Скажи, караванщик: когда же вода? Долго ждем, а портфель PRObonds ВДО никак не преодолеет 6%-ную планку дохода в этом году. С начала года он набрал 5,4%, маневра для конца года всё меньше, но ожидания еще есть.
Накопленный результат за всё время ведения с июля 2018 – почти 60% (58,8%). Несмотря на сдержанные итоги 2021-22 годов, взгляд на перспективу всё же оптимистичный. Сегодня внутренняя доходность покрывает риск значительно лучше, чем год или два назад. К 2023 году портфель подходит с внутренней доходностью около 17,4% (доходности облигаций и стоимость размещения свободных денег). Так что рассчитываем в новом году превысить результаты «жирных» 2018-20 годов, когда портфель в среднем приносил около 14% годовых. Особенно учитывая постепенный рост формального кредитного качества, на что последние месяцы делался основной акцент.
После некоторой паузы в ближайшие дни возобновятся сделки. О каждой из них будем сообщать отдельно. Здесь приведу их общий план:
Тревоги относительно облигаций застройщиков в этом году стали общим местом. Облигации ГК Пионер (кредитный рейтинг А- от трех агентств) под 18% или ГК Страна (рейтинг ВВВ) под 20% превратились в мемы.
Однако операционная информация, которую публикует ряд строительных холдингов, позволяет спокойнее смотреть на отрасль. Ежемесячными оперрезультатами с нами делятся Джи-групп (материнский регион Татарстан) и АПРИ Флай Плэнинг (материнский регион Челябинская область). АПРИ – наиболее подробными.
Операционные результаты продаж ГК АПРИ Флай Плэнинг — на диаграмме 👆.
Что можно отметить:
• Продажи нового жилья в ноябре незначительно снизились к уровням предыдущих месяцев: 683 млн.р. в ноябре против 716 в октябре и 857 в сентябре.
• Совокупные продажи за январь – ноябрь 2022 превысили продажи за январь – ноябрь 2021 на 32%. Да, не упали и не остались на месте, а выросли на треть.
На сегодняшний день Иволга Капитал продолжает размещения:
🍋 2-го выпуска облигаций МФК Лайм-Займ (500 млн руб., 20%, 3 года с амортизацией);
💵 3-го выпуска облигаций МФК ВЭББАНКИР (100 млн руб., купон 19% первые 6 мес., 3,5 года);
🚕 5-го выпуска облигаций ООО Лизинг-Трейд (100 млн руб, купон 17% первые 6 мес., до оферты 1,5 года).
🧱 8-го выпуска облигаций АО АПРИ Флай Плэнинг (500 млн руб., 24% до оферты, 4 года);
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт
5% с начала года. Портфель PRObonds ВДО достиг-таки первого круглого значения. Ожидаемая итоговая доходность 2022 года при таком темпе – к 6,5%.
Напомню результаты портфеля по годам, в % годовых:
• 2018 г 14,8%
• 2019 г 14,5%
• 2020 г 14,4%
• 2021 г 7,9%
• 2022 г 6,5% (прогноз)
Насколько реально в новом 2023 году возвращение к доходности ±14%, свойственной портфелю в 2018-20 годах? И реально, и высоко вероятно. Внутренняя доходность портфеля, включающая доходности к погашению облигаций и доходность размещения денег, сейчас 17,1%. По мере подъема портфеля она снижается, но весьма медленно, учитывая крутизну подъема. К началу нового года она, предположительно, опустится к 16,5%. Это и есть целевое значение для 2023 года. Хотя поправки на разного рода неожиданности могут быть.
Краткие выводы:
На основе обзора КоммерсантЪ выпустил материал: www.kommersant.ru/doc/5692698
Подписаться на ТГ
А пока Иволга Капитал продолжает размещения:
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов | YOUTUBE | VK | Сайт
Причина, привлекающая внимание – проводимое эмитентом размещение облигаций (выпуск ФЛАЙ ПЛЭНИНГ-БО-002Р-01), с купоном 24% годовых, приблизительно на 1 год (по 07.11.2023).
Не каждый из доступных на текущий момент активов дает доходность 24% годовых. Интересно – да! Есть ли моменты, которые должны смущать – есть. На сколько можно во всем этом поучаствовать – предлагаю попробовать оценить*.
Что мне нравится:
1. Нравятся идеи реализуемые в текущих проектах АПРИ. На мой взгляд они интересные, и при первоначальном ознакомлении с ними, жить в таких жилых комплексах хотелось бы. Большинство людей подвластно эмоциям, занимают позицию ведомых, на этой слабости, думаю, предлагаемые решения раскупят и под ипотеку люди и банки подпишутся.
2. У АПРИ есть завершённые проекты строительства.
3. АПРИ ранее в срок выплачивала купоны и погасила четыре предыдущих выпуска облигаций.
4. Есть разборы-публикации, включая на данной площадке, что пока с финансовыми показателями у АПРИ – в рамках приличия (для группы, к которой эмитент относится).