андрей верников

Сегодня рынок торгуется в «зеленой зоне». Рынок очень интересный! В последнее время нам часто рассказывают о том, что надо покупать акции не дожидаясь коррекции, а то они «улетят в космос». Вместе с тем рынок сильно перегрет, а благодаря специалистам Уралсиб Кэпитал мы знаем, что устойчивый приток средств нерезидентов на наш рынок отсутствует с середины 2011 года. От коррекции рынок удерживают нефтяные бумаги в первую очередь ЛУКОЙЛ, но по многим другим акциям складывается впечатление, что все кто хотел их уже купил.   Сегодняшний обвал в акциях «Сургутнефтегаза» прив. (-2%) сигнализирует о перегреве дивидендных бумаг.  Котировки акций Э.ОН Россия уже достигли справедливой стоимости, в акциях «Ростелеком» прив. дивидендная доходность снизилась с 11 до 8%.
 
Интересная ситуация: в декабре прошлого – феврале нынешнего года индекс ММВБ пребывал в диапазоне 1430 – 1510 пунктов и никакого энтузиазма у покупателей не замечалось. Сейчас индекс после падения вернулся на обжитые уровни, правда отношение Западных инвесторов к России из-за событий на Украине не улучшилось. Зато именно сейчас, если верить некоторым экспертам, настал  момент для инвестиций в российский фондовый рынок. Хорошо подбрасывать дровишки в костер роста рынка и рисовать красивую цифру 1500 по индексу ММВБ, но откуда возьмутся драйверы роста после 17 июля, когда произойдет отсечка по «Газпрому»? Сезон дивидендных отсечек будет позади, а свежих драйверов для роста не будет. Кто-то наверняка скажет, что таким драйвером являются высокие цены на нефть, но я не соглашусь. В конце  августа прошлого года цены на нефть были на текущих уровнях, а индекс ММВБ был ниже. Есть еще один момент… Если бы высокие цены на нефть были следствием высокого спроса, то можно было порадоваться. Но в данный момент в сторону понижения пересматриваются прогнозы по росту экономики во втором полугодии в Европе и США, а рост цен происходит из-за геополитической напряженности в Ираке. События в Ираке служат потеплению отношений Ирана с Западом и ускоряют отмену санкций против первого.  Для нефтяных цен это негатив. Официальные лица Ирана заявляют, что Иран за три месяца  способен нарастить в полтора раза добычу нефти. Его не остановит даже снижение цены на нефть до 20 долларов!
 


( Читать дальше )

Рынок открылся с повышением, но сейчас есть маленькая проблема… Рынок буксует на позитивных новостях от ФРС и от свежих покупок образуется навес из акций. При ухудшении внешней конъюнктуры этот навес обрушится нам на голову паническим распродажами. Почему рынок, открывшись с повышением, буксует на месте? Инвесторов нервирует ситуация на китайском фондовом рынке – фондовый рынок Китая снижается третий день подряд, не реагируя на мировой позитив. Вышедшие сегодня официальные данные из Поднебесной показали, что чистый приток инвестиций в первом квартале оказался меньше прогнозируемого. Отечественные биржевые индексы не способны показывать устойчивый рост без помощи таких тяжеловесов как акции «Сбербанк» и «Газпром». Тяжеловесы подводят. К примеру, котировки «Газпрома» по-прежнему остаются в боковом коридоре, с верхней границей 150. У «Газпрома» дата закрытия реестра под дивиденды 17 июля и при дивидендной доходности около 5% не верится в серьезное падение. Но из-за неурегулированности газового вопроса с Украиной не верится и в серьезный рост. 


( Читать дальше )

В какой-то степени мировые рынки  устали от роста.  Недавнее заявление Банк Англии о том, что он может поднять процентные ставки раньше, чем ожидают инвесторы, было хорошим поводом для отдыха. Изменения большинства мировых индексов незначительны: инвесторы ждут сегодняшнего решения ФРС США по ставке. Индекс потребительских цен в мае по сравнению с предыдущим месяцем  вырос на 0,4% (прогноз 0,2%). Вчерашнее слабое открытие американского рынка указывает,  что инвесторы опасаются, что инфляционное давление заставит ФРС начать повышать ставки. Международный валютный фонд недавно понизил годовой прогноз роста ВВП США до 2% из-за слабого первого квартала. Но ФРС по прежнему ожидает рост ВВП в этом году в пределах 2,8%-3,2%. Оптимистичные прогнозы позволяют оправдывать постепенное свертывание программ по поддержке ликвидности.

Индекс развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets (EEM) вчера показал нулевую динамику (+0,02%). Коррекция к росту продолжается. Со второй половины 2011 года этот индекс находится в боковом диапазоне, что контрастирует с ростом американского рынка за это время на 55% (по индексу S&P-500). Кто-то надеялся на пробитие верхней границы бокового диапазона EEM без предварительной коррекции, но эти надежды не оправдались. Накопленного позитива не хватает на то, чтобы развивающиеся рынки росли без коррекций. В этом году по прогнозам Всемирного банка рост ВВП развивающихся стран будет ниже 5% (третий год подряд), корпоративные доходы постепенно снижаются.
 


( Читать дальше )

Новостной фон для фондового рынка складывается неблагоприятно. Газовые переговоры в Киеве не принесли видимых результатов. Ситуация на Украине накалена до предела. В Ираке повстанцы заняли второй по величине город  Мосул и находятся в 60 километрах от Багдада. По последним данным их продвижение приостановилось, но для властей Украины очень выгодно то, что внимание мировой общественности теперь сфокусировано на Ираке. Можно усиливать карательные операции на востоке. Ситуация на Украине будет нестабильной еще долго. Экс-президент Украины Виктор Федорович Янукович был свергнут с помощью иностранного вмешательства. По сути, его свержение является скрытым наступлением на российские национальные интересы и по мановению волшебной палочки это наступление не остановится. Цель наступления:  вступление Украины в НАТО. Для этого Россию всеми силами пытаются спровоцировать на военные действия в четырех приграничных областях, чтобы показать агрессивный характер «русского медведя». Россия не поддается на провокации, но я не готов дать руку на отсечение, что  руководству России удастся удерживать эту «политическую плазму», раскаленную до десятков миллионов градусов в магнитном поле дипломатии бесконечно долго. В определенный момент магнитное поле может не удержать «плазму» и у инвесторов настанут горячие времена.
 


( Читать дальше )