анализ

   Не рекомендация, анализ делал для себя. Пару дней сомневался – стоит ли публиковать это здесь, обращаясь к тишине и молчанию в ответ. Ну, да пусть будет в блоге…
   Интересовал ответ на пару популярных полярных мнений – текущий рынок дорогой/дешевый. Никакого ТА, ФА и прочего рукоблудия здесь нет, чисто математическая логика без эмоций, политики и слюнявых ожиданий.
   Исходные данные: исторические High и Low (далее просто H и L) за период 01.01.2018 – 16.06.2025 и 01.02.2022 – 16.06.2025, последняя цена Close (далее просто С) на утро 16.06.2025, средние торговые диапазоны за последнюю неделю (табл. 1). Выбор именно этих 43 акций объясняется банально – они мониторятся у меня ежедневно и потенциально входят в список торгуемых, никаких интриг и подтекста здесь нет.

( Читать дальше )

Рынок часто движется импульсами — новости, слухи, эмоции. Тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и думаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

В предстоящие выходные торги будут проводиться только на СПБ Бирже. Недавно площадка расширила список доступных в субботу и воскресенье бумаг до 116. Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно.

С учётом прошедших и предстоящих событий мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Растут шансы на дальнейшее снижение ставки ЦБ

Макроэкономические данные сигнализируют, что цикл смягчения денежно-кредитной политики Банком России может продолжиться. В июне инфляционные ожидания населения и предприятий сократились, индикатор бизнес-климата упал, недельная инфляция остаётся на низком уровне.

( Читать дальше )

Геополитика, валютный курс и ключевая ставка продолжают держать инвесторов в напряжении. Обороты снижаются, но некоторые бумаги сильно растут и падают — они подходят для активной торговли. Рассказываем, у каких акций в июне котировки колебались сильнее остальных.

Как считали

Для оценки мы использовали 100 акций из состава Индекса МосБиржи широкого рынка. Волатильность считалась как процентное изменение между максимумом и минимумом дня. Затем мы рассчитали среднедневные значения за май, июнь и весь 2025 год — так мы выявили наибольшие всплески цены.

Зона высокой активности

Самые волатильные акции в последнее время:

• ВУШ Холдинг. Компания раскрыла, что число поездок на самокатах в Латинской Америке за январь – май 2025 выросло на 163% г/г. Редкая статистика по международному бизнесу стала драйвером роста акций. Ожидается отчёт по России, поэтому волатильность может сохраниться.
• ДВМП. Акции резко подскочили без очевидного повода, хотя рост совпал с объявлением даты совета директоров. Возможно, инвесторы в высокий дивидендный сезон ждут выплат, хотя компания их никогда не совершала. Акции вскоре могут быть интересны для позиций шорт, учитывая необоснованный рост и слабую статистику грузооборота морских портов России: произошло снижение на 4,9% г/г в январе – мае 2025 года.

( Читать дальше )

Снижение ключевой ставки запускает переток капиталов из депозитов и фондов денежного рынка в облигации, а к концу года — и на рынок акций. Таков прогноз аналитиков А-Клуба, инвестиционного подразделения блока состоятельных клиентов Альфа-Банка. По их расчётам, в течение года на рынок акций может прийти не менее 2 трлн руб., и это станет мощным драйвером роста. На этом сценарии основана наша новая Гранд-идея.

Новая старая идея

Год начался с ожиданий урегулирования украинского конфликта при участии Дональда Трампа. Мы писали об этом в Гранд-идее в начале февраля. Российский фондовый рынок отреагировал на оптимизм: Индекс МосБиржи только за февраль вырос на 9%.

Однако в действительности всё оказалось сложнее. Российско-украинские переговоры начались, но зашли в тупик. «Премия за геополитику в восприятии российского инвестора обнулилась, уйдя на второй план». — констатируют аналитики А-Клуба.

На первый план вернулась надежда на смягчение ДКП. После долгожданного снижения ключевой ставки с 21 до 20% почти все, так или иначе, ждут более низкой ставки к концу года. Интрига в размере этого снижения, и, соответственно, в поведении рынка.

( Читать дальше )

Рынок акций остаётся недалеко от уровней начала года, пройдя через несколько волн коррекции. Некоторые бумаги по-прежнему интересны для средне- и долгосрочных инвестиций по текущим ценам. Рассказываем, на какие акции аналитики смотрят наиболее оптимистично — и что может стать триггером для роста.

Как отбирали фаворитов

Мы использовали консенсус-прогнозы и общий взгляд российских инвестдомов на акции. Чтобы оценка считалась релевантной, у бумаги должно быть не менее пяти аналитических рекомендаций, а доля позитивных взглядов — не ниже 70%.

Затем мы рассчитали потенциал роста от цены закрытия на 16 июня к средней целевой цене — и в результате выделили 13 акций-фаворитов.

Топ-13 по консенсусам

На эти акции аналитики смотрят положительно, их справедливая стоимость выше текущей цены, поэтому к ним можно присмотреться для средне- и долгосрочных вложений.

Выделим пятёрку лидеров, по которым 100% аналитиков дали положительную рекомендацию, в том числе аналитики Альфа-Банка:

( Читать дальше )

 

 

6 июня 2025 года ЦБ снизил процентную ставку на 100 б.п (-1%) с 21% до 20% годовых.

Как на это событие отреагировал рынок долга?

Для анализа реакции рынка долга на снижение процентной ставки на 1 %, за основу возьмем ОФЗ с дюрацией 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 лет.

В связи с тем что рынок как правило живет ожиданиями, рассматривать изменение доходности ОФЗ необходимо за несколько месяцев до непосредственного  события (решения ЦБ по ставке)

Начнем с результатов за 5 мес 2025 г. (янв-май). (отдельно пик доходностей)

— ОФЗ 1 год доходность снизилась на (-1%) с нач янв 25 — (18,4%) годовых до конец мая 25 - (17,4%) годовых  пик доходности: дек 24 (22,78%) доходность с максимумов упала на (-5,38%) (дальше в хронологическом порядке)
- ОФЗ 2 года доходность (-1,65%) с (17,92%) до (16,27%). дек 24(21,55%) (-5,28%).
- ОФЗ 3 года доходность (-1,56%) с (17,41%) до (15,85%). окт 24(20,71%) (-4,86%).

( Читать дальше )

У компании растёт выручка, инвесторы довольны, а через год — дефолт. Потому что никто не посмотрел на FCF и долговую нагрузку. Как не повторить чужих ошибок и выбрать правильные метрики при анализе облигаций?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤️

☕#140. За чашкой чая...

Часто начал замечать, как люди систематически делают ошибки в оценке эмитента при выборе облигаций.

🥶 В основном всё сводится к тому, что инвесторы подходят к выбору облигаций, как к акциям. Смотрят на выручку, «перспективы», «развитие» и совсем игнорируют долговую нагрузку и свободный денежный поток (FCF)... В общем и целом, плюют на платежеспособность компании.

Можно легко инвестировать в стагнирующий эмитент, если он генерирует кэш и сидит на подушке ликвидности. И при этом можно потерять, вложившись в компанию с растущей выручкой и вечно убыточным FCF.

( Читать дальше )

Рынок часто движется импульсами — новости, слухи, эмоции. Тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и думаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

МосБиржа недавно расширила перечень доступных в субботу и воскресенье акций до 114. Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям нашего рынка.

С учётом прошедших и предстоящих событий мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Банк России снизил ключевую ставку: как реагировать

По итогам заседания ЦБ опустил ключевую ставку на 1 п.п., до 20%, поскольку инфляционное давление продолжает уменьшаться. При этом Банк России дал нейтральный сигнал: дальнейшие решения будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

( Читать дальше )

💰 Почему ЗОЛОТО (XAUUSD) – не просто «желтый металл»?

Цена золота – это отражение глобальных сил. Понимание этих сил – ваше главное оружие.

Вот ОСНОВНЫЕ ДРАЙВЕРЫ:

 

 1️⃣ 💵 АМЕРИКАНСКИЙ ДОЛЛАР (DXY): ГЛАВНЫЙ ВРАГ/СОЮЗНИК!

 ▪️ Как влияет? Золото котируется в долларах. Сильный DXY = Давление на XAUUSD (дороже для покупателей в других валютах). Слабый DXY = Рост XAUUSD (дешевле, спрос растет).

 ▪️ На что смотреть? Ключевые уровни поддержки/сопротивления DXY (напр., 98.00, 99.50, 102.00), макроэкономические данные США (NFP, CPI, ставка ФРС!), геополитический риск (бегство в «убежища» ослабляет DXY).

 ▪️ Практика: Всегда коррелируйте график XAUUSD с DXY! Сильный импульс на DXY? Ждите коррекции золота (и наоборот). Уровни DXY – ваши подсказки для точек входа/выхода в XAUUSD.

 

 2️⃣ 📉РЕАЛЬНЫЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИЙ США (TIPS Yield):

 ▪️ Как влияет? Золото не приносит процентного дохода. Рост реальных доходностей = Альтернатива привлекательнее = Давление на золото. Падение реальных доходностей = Золото привлекательнее = Рост XAUUSD.

( Читать дальше )

Почти все компании из сектора отчитались об итогах I квартала, и пришло время сравнить, какие акции выглядят перспективнее.

В I квартале средний чек продолжал расти вслед за инфляцией. Темпы роста потребительских цен год к году по-прежнему составляли около 10%, так что LFL-показатель был положительным у всех.

Тем не менее к уровню инфляции смогла приблизиться только ИКС 5. Другие компании выглядели слабее, причём у Fix Price этот показатель оказался самым низким: +3,2% против +4,1% в IV квартале 2024 года. Также слабо выглядит OKEY.

Практически у всех компаний темпы роста LFL-среднего чека снижаются. Единственный сегмент, у которого показатель вырос квартал к кварталу, — гипермаркеты Лента: +7,6% против 6,8% в IV квартале 2024 года. Можно заподозрить эффект низкой базы, но в I квартале 2024 года результаты также были довольно сильными, так что сегмент действительно эффективен.

Примечательна динамика LFL-трафика. В компаниях, которые и раньше показывали рост, ситуация улучшилась. А у компаний, терявших трафик, всё стало ещё хуже. Это может говорить о том, что дело в предпочтениях потребителей, и перераспределение трафика может оказаться среднесрочным трендом.

( Читать дальше )