Экономика США

Выделю две темы:

– результаты китайской экономики в этом году окажутся выше ожиданий аналитиков;

– как мы и предупреждали, оценки роста ВВП России в 2023 году продолжают повышаться. Очередное повышение провёл МВФ (с +1,5% до +2,2%).

===

Ниже оглавление и наш краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

    

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В США инфляция в сентябре сохранилась на уровне 3,7% годовых (как и месяц назад). Реальные цены производителей падают с января 2023 года.
• В Китае при нулевой инфляции денежная масса в сентябре выросла на 10,3% к сентябрю прошлого года. Это значит, что и реальная денежная масса растёт с такой же динамикой. Динамика сейчас лучше, чем в 2021 году, когда ВВП вырос на 8%.
• В Израиле реальная денежная масса падает с ноября 2022 года. Но импульс от количественного денежного смягчения 2020-21 годов был очень силён. Поэтому падение РДМ пока приводит не к падению, а лишь замедлению роста ВВП.

( Читать дальше )

Инфляция в сентябре (3,7% годовых) повторила итоги августа (тоже 3,7%).

   

Цены производителей в реальном выражении снижаются с января.

  

( Читать дальше )

Отчет о потребительских ценах в США развернул вчера доллар, так как широко ожидавшегося замедления инфляции не произошло. Несмотря на не особо примечательную картину в общих показателях — общая инфляция осталась на уровне 3.7%, базовая инфляция замедлилась с 4.3% до 4.1% — рынки были всерьез обеспокоены деталями компонентов, из которых складывается ИПЦ. Ниже представлена соответствующая таблица:
 

 
Красным выделены компоненты ИПЦ, которые наиболее полно характеризуют его тренд. Это услуги в целом и ее субкомпонент – услуги, связанные с жильем. Инфляция в данных компонентах наименее волатильна и отличается инерцией – если идет увеличение то, в следующем месяце оно скорей всего продолжится. В экономике есть такое понятие как залипающие цены — это как раз про данные компоненты. Более того, в сфере услуг преобладает доля труда над капиталом – соответственно высок удельный вес заработной платы в общих расходах. Поэтому, когда растет инфляция в данных компонентах ИПЦ, то в следующих месяцах можно ожидать с высокой долей вероятности подстройку и заработных плат. Рост заработной платы увеличивает спрос, в том числе в сфере услуг и так по кругу. Именно поэтому, ФРС уделяет особое внимание инфляции в сфере услуг, так как в ней рост инфляции порождает вторичные, третичные и т.д. раунды инфляции.

( Читать дальше )

📊На прошедшей неделе фокус рынка был сосредоточен на макроэкономической статистике с рынка труда США и очередной волне распродажи казначейских гособлигаций. Как известно рост рынка труда (количества новых рабочих мест) является красной тряпкой для ФедРезерва. Чем лучше дела на рынке труда, тем выше спрос в экономике, тем дольше и выше необходимо держать процентные ставки с целью ограничения инфляции. Сперва вышли неофициальные данные от агентства ADP, которые показали, что в экономике США частным сектором было создано минимальное число новых рабочих мест за месяц c 2021 года, что несколько поддержало рынки, а в конце недели вышли официальные данные показавшие неожиданный огромный прирост новых рабочих мест, но читая между строк рынок быстро осознал, что практически весь рост – это низкооплачиваемые рабочие места, а средняя заработная плата снизилась. Все больше фактов и все больше экспертов убеждается в том, что администрация Байдена манипулирует статистикой в целях поддержания падающих рейтингов. Рынок опять торгует плохие новости как хорошие ожидая умеренное замедление экономики, что позволит центральному банку пересмотреть свои взгляды.

( Читать дальше )

Никакой политоты.

ISM производственный индекс PMI (Сентябрь)
В сентябре ISM производственный индекс ПМИ показал рост, достигнув отметки 49,0, что выше предсказанных 47,7 и предыдущего показателя в 47,6. Несмотря на то, что рост демонстрирует возможное улучшение условий в производственной сфере, показатель все еще находится ниже порога в 50, что может сигнализировать о сокращении производства.

ISM производственные цены (Сентябрь)
Снижение ISM производственных цен в сентябре до 43,8 с предыдущего уровня 48,4 и прогнозируемых 48,6 может указывать на увеличение предложения или снижение спроса. Это свидетельствует о потенциальных давлениях на производственный сектор, которые следует учитывать при инвестировании.

Вакансии JOLTs (Август)
Показатель вакансий JOLTs в августе показал рост, достигнув 9,610M против прогнозируемых 8,800M и предыдущих 8,920M. Это указывает на активность на рынке труда и возможное увеличение зарплат в некоторых секторах.

ADP изменение числа рабочих мест (Сентябрь)

( Читать дальше )

Президент США Джо Байден в пятницу в трех словах подвел итог более сильному, чем ожидалось, отчету о занятости, который в итоге стал основой сегодняшнего роста фондового рынка.

Он рекламировал более сильный, чем ожидалось, сентябрьский отчет о занятости, который показал, что в прошлом месяце прием на работу ускорился на 336 000 рабочих мест. Отмечая уровень безработицы, который остается ниже 4% в течение 20 месяцев подряд, и прирост рабочей силы за счет женщин, меньшинств и маргинализированных работников, Байден приписал эту силу усилиям своей администрации по «байденомике». 
Экономика США добавила 336 000 рабочих мест в прошлом месяце, что выше ожиданий экономистов в 170 000 рабочих мест. 

Средняя почасовая заработная плата выросла на 0,2% в прошлом месяце по сравнению с августом, что ниже прошлогоднего роста на 4,2%. Это ниже ожиданий экономистов относительно ежемесячного увеличения на 0,3% и годового прироста на 4,3%. Доходность казначейских облигаций также отступила от многолетних максимумов, ослабив давление на акции.

( Читать дальше )

September jobs report shows US economy remains stronger than Wall Street thinks


Fri, October 6, 2023 at 7:41 PM GMT+3·

Ежемесячный отчет по занятости просто превзошел ожидания, и экономика США остается в привычном положении.

В сентябре на рынке труда было добавлено 334 000 рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, что почти вдвое превышает консенсус-прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, и является самым высоким месячным приростом с января.

Вероятность повышения ставки ФРС, измеряемая ставками инвесторов на CME FedWatch Tool, выросла до 30% вероятности того, что центральный банк повысит ставки в ноябре, по сравнению с 18% вероятностью на прошлой неделе.

А некоторые экономисты с Уолл-стрит считают, что пятничный отчет был одним из последних признаков силы перед тем, как исторически быстрый цикл ужесточения ФРС, наконец, захватит неуловимого американского потребителя.

«Несмотря на весь ажиотаж вокруг сентябрьского отчета, мы не исключаем возможности отрицательной статистики заработной платы до конца года», — написал главный экономист EY Грег Дако в аналитической записке в пятницу.

( Читать дальше )

В сентябре количество рабочих мест в экономике США увеличилось на 336 тысяч, рекордными темпами за восемь месяцев, сообщило Минтруда страны.

Эксперты в среднем ожидали повышения на 170 тысяч, сообщает Trading Economics.

Безработица в США в сентябре осталась на уровне 3,8: (эксперты ожидали снижения до 3,7%).

www.interfax.ru/business/924525

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США за сентябрь с публикацией в 15.30мск.
Маловероятно, что данные выйдут провальными согласно отчету ADP, ибо все остальные показатели не указывают на такое резкое замедление найма, а отчет ADP имеет слабую корреляцию с официальными данными.
Более вероятен рост рабочих мест около прогноза или выше, с учетом, что забастовки не успеют войти в отчет — нонфарм около 200К выглядит логичным согласно компонентам занятости отчетов ISM.
Такой нонфарм приведет к уходу от риска на фоне роста доллара, ибо после отчета ADP рынки настроены на провальный нонфарм.
Тем не менее, маловероятно, что рост доллара и падение фондового рынка будет устойчиво длительным при нонфарме около 200К при отсутствии резкого роста зарплат, ибо член ФРС Дейли, являющаяся негласным рупором Пауэлла, вчера заявила об отсутствии необходимости ещё одного повышения ставки ФРС после ужесточения финансовых условий, в связи с чем при отсутствии откровенно шокирующих данных логично присматриваться к шортам доллара на его росте.

( Читать дальше )