ЭКОНОМИКА

За 20 лет, прошедших с 2000 г. Европа еще является вторым регионом в мире по капитализации компаний после США, но ее уже догнал Китай. В рейтинге Fortune Global 500 капитализация европейских компаний сейчас составляет 8,9 трлн долл. по сравнению с 26 трлн долл. в США. Капитализация китайских компаний 8,8 трлн долл. Экономист выделяет 3 причины отставания Европы по критерию капитализации. 1. За последние 20 лет за редким исключением крупнейшие американские компании на голову опередили своих европейских конкурентов по выручке и прибыли. Просто работают эффективнее. 2. Крупнейшие европейские компании работают преимущественно в относительно «отсталых» секторах экономики, их мало в ИТ и электронной коммерции. 3. Европа проигрывает США и Китаю в деле создания новых компаний-лидеров. Из 661 компании – единорогов только 78 компаний из Европы, их капитализация среди единорогов составляет всего 8%.

( Читать дальше )

WSJ рассказывает о преимуществах и недостатках сберегательных планов 529, предназначенных для накоплений на цели образования. Планы 529 бывают двух основных разновидностей. Более распространенный тип — это план сбережений для колледжа 529, когда родители, бабушки, дедушки и другие лица могут инвестировать деньги, которые будут использоваться для покрытия расходов на квалифицированное образование. Менее распространенный тип — это программа с предоплатой обучения 529, которую некоторые штаты и консорциум частных колледжей предлагают, чтобы позволить родителям, бабушкам и дедушкам и другим лицам вносить предоплату за обучение в участвующих школах по установленной цене сегодня. Некоторые штаты предлагают оба типа планов.

( Читать дальше )

ФРС ликуют, Байден ликует – данные по безработице просто потрясные, так безработица снизилась АЖ на 0.3%.

☝🏻Помните, я вчера ТУТ говорил, что если данные будут очень хорошими, то рынки полетят вниз, если плохими, то полетят вниз, а если в пределах прогноза, то именно – это нам и нужно?

🤦🏼‍♂️Если вы ругаете российский Росстат, то вот вам цифры: несельское хозяйство добавило 559 тысяч рабочих мест, что ниже прогнозов держим в голове, а безработица снизилась с 6.1 до 5.8, так как снизился уровень участия примерно от 170 тысяч до 200 тысяч. Спросите США: Куда делись бедолаги, которые должны были стать рабочими? Убили? Съели? Украли? Думаю мы не узнаем.

☝🏻Но для рынков ситуация идеальная, так как неожиданно признаков стагфляции на застойном рынке труда нет, при всём почасовая заработная плата растёт на фоне низкого роста рабочих мест (да падение безработицы на 0.3% это низкий уровень, так как эти 0.3% наколдованы снижением уровня участия), что говорит о том, что рабочие не хотят выходить на работу и по моим ощущениям, учитывая то, что крупные компании повышают ЗП низкооплачиваемым рабочим, то проблема уже даже не в пособиях, а в том, что безработные привыкли к сумме пособий в связи с чем неохотно идут на низкооплачиваемые должности.

( Читать дальше )

Председатель ФРС находится в «самой сложной ситуации с тех пор, как липкое насекомое застряло в липкой булочке».
Кстати, эта фраза взята из легендарного британского комедийного сериала 1980-х годов «Блэкэддер», псевдоисторического ситкома. У главного героя, сэра Блэкэддера, есть помощник Болдрик, у которого всегда есть «хитрый план» на любую ситуацию. Что ж, председателю Пауэллу лучше иметь один из них в рукаве.

На графике ниже показано годовое процентное изменение «жестких» потребительских цен в США. Это товары и услуги, цены на которые, по мнению специалистов по статистике, меняются нечасто. Например, даже если оптовая цена на помидоры может сильно колебаться ежемесячно, владелец ресторана, вероятно, не будет менять цену салата Капрезе каждый месяц. Однако, когда жесткие цены действительно начинают меняться, на это стоит обратить внимание.

( Читать дальше )

Деловая жизнь России возвращается в прежнее русло. После года ковидного затишья северная столица принимает Петербургский международный экономический форум. Всего в России 4 мероприятия такого масштаба. Кроме Питера ежегодные большие встречи проходят во Владивостоке, Сочи и Ялте.

( Читать дальше )

Как отмечает Джим Рид из Deutsche Bank в своем последнем «Графике дня», индекс финансовых условий Bloomberg в США достиг новых 14-летних максимумов. Этот индекс учитывает денежные рынки, различные кредитные спреды и рынки акций. Однако Bloomberg также составляет индекс финансовых условий «плюс», который включает индикаторы пузырей цен на активы, включая акции технологических компаний, рынки жилья и дополнительные отклонения доходности от среднего значения. Как отмечает Рид, этот «плюс» индекс действительно резко вырос за последние несколько недель, комфортно достигнув рекордных максимумов. Когда мы добавляем комбинацию бюджетного дефицита и расширения баланса ФРС в процентах от ВВП, можно легко понять, почему финансовые условия настолько нестабильны, а пузыри появились в различных местах за последние несколько месяцев.
Итак, да, на рынках никогда не было так хорошо, но что будет дальше? Как риторически заключает кредитный стратег DB, «будут ли политики сожалеть о таких экстремальных стимулах в предстоящих кварталах? Многое будет зависеть от того, вернется ли инфляция в норму в результате тенденций, видных на графике».

перевод отсюда

( Читать дальше )

Накануне стало известно, что чистые заказы на автомобили Tesla (TSLA) в Китае за май упали до 9 800 единиц с более чем 25 845 единиц в апреле и 35 478 единиц в марте. Падение происходит по причинам усиленного контроля со стороны китайского правительства в отношении Tesla. Китайский регулятор дивит на компанию из-за опасений, связанных с опасениями по поводу безопасности и, вероятно, возрастающего напряжения между Китаем и США. 

Стоит отметить, что на долю Китая в этом году приходится около 30% всех продаж автомобилей Tesla, также 1 из 2 действующих заводов находится в Шанхае и на нем производятся Model 3 и Model Y, в том числе и на экспорт.

Комментарий. Эта тенденция ставит под вопрос выполнение как плана по продажам на этот год, так и вообще будущего Tesla на крупнейшем рынке мира. 

Акции Tesla накануне упали на торгах в США на 5,3%, в то же время индекс 100 крупнейших технологических компаний Nasdaq 100 упал только на 1%. 

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции Tesla выросли на 29,6%.

( Читать дальше )

Несмотря на турбулентную для нефти весну, лето началось с мощного роста нефтяных котировок. Страны ОПЕК излучают уверенность и продолжают придерживаться изначального плана: лидер картеля, Саудовская Аравия, продолжит наращивать предложение на 2 млн баррелей/сутки за май-июль. Цифры по увеличению добычи не стали корректировать на фоне возможного снятия санкций с Ирана, который потенциально может дополнительно «вылить» на рынок почти 1,5 млн барр./сутки.

Мы в InveStory не переживаем насчёт возможного падения цены на нефть по трём причинам: 1) доллар по-прежнему остаётся слабым, что положительно для цен на сырьевые товары 2) возвращение к ядерной сделке скорее всего случится не раньше августа 2) даже если санкции с Ирана снимут, добычу удастся восстановить не раньше конца 2022 — начала 2023 года. К этому моменту восстановление спроса будет достаточным для этих новых объемов предложения. В апреле добыча Ирана составляла чуть более 2,4 млн барр./сутки, в то время как максимальный уровень добычи оценивается на уровне 3,5-3,8 млн барр./сутки.

( Читать дальше )

В форме 8-K, направленной в SEC, Visa раскрыла статистику по своим картам за март-май 2021 г. Компания указала, что общий объём обработанных транзакций по картам Visa за май в мире вырос на 21% к уровню мая 2019 г. Объёмы платежей по картам Visa в США за истекший месяц выросли на 32% по сравнению с аналогичным периодом 2019. При этом обороты по кредитным картам выросли на 14%, а по дебетовым на 51%. Трансграничные транзакции, исключая платежи внутри Европы, снизились на 15% к маю 2019 г. А с учётом транзакций внутри Европы – просели только на 2%.

Visa отмечает, что без учёта путешествий, объёмы транзакций во всех категориях выросли по меньшей мере на 10%. Тогда как категория «путешествия» по-прежнему ниже уровней 2019 г. «Путешествия» продолжают расти и прибавили 30 п.п. с января по май.

В апреле рост объёмов платежей по картам в США составлял 31% к апрелю 2019 г., а рост по кредитным картам 11%. Снижение трансграничных транзакций с учётом Европы достигало 9%. Общий объём транзакций в мире прибавил 17% к апрелю 2019. Т.е. наблюдается ускорение роста.

( Читать дальше )

Через месяц после того, как ключевая базовая ставка ФРС — эффективная ставка по фондам ФРС — достигла второго самого низкого уровня за всю историю, или 0,05%, только для того, чтобы провести небольшое повышение в мае, когда она торговалась на уровне 0,06% для большую часть месяца, потом EFF снова упал, постепенно вернувшись близко к нулю, и находится всего в 1 базисном пункте от самого низкого показателя за всю историю.
Эффективная ставка по федеральным фондам, которую центральный банк в настоящее время стремится удерживать в диапазоне от 0% до 0,25%, упала на 1 базисный пункт до 0,05% 28 мая, самого низкого уровня с апреля. Хронически более низкий уровень EFF повышает вероятность того, что банк изменит ставки, которые он устанавливает для процентов по избыточным резервам и соглашениям об обратном репо, хотя, по мнению Goldman, простое повышение IOER не будет столь же эффективным как повышение и RRP, и IOER ставок. Если бы ФРС действительно подняла обе ставки на 5 б.п., модель Goldman предполагает, что Fed funds и SOFR поднимутся до 8 б.п. и 5 б.п. соответственно.

( Читать дальше )