Ценообразование

* Во 2 части мы подробно разберём кейсы, на которых можно заработать с помощью ОФЗ и фьючерса на ОФЗ.

Ценообразование и доходность

Вы хотите вложиться в облигации, но зарубежный рынок Вам неинтересен, а ценообразование корпоративных бондов кажется Вам дремучим лесом? Тогда добро пожаловать на рынок ОФЗ и фьючерсов на ОФЗ, где Вы можете не бояться кредитного риска, низкой ликвидности и прочих опасностей.

Многим инвесторам до сих пор торговля облигациями кажется непонятной. Друзья, на самом деле, это даже проще, чем торговля акциями! Покупая облигацию, весь Ваш доход формируется из купонных платежей, их реинвестирования и изменения цены бонда (будем разбирать облигации с постоянным купоном, а они одни из самых ликвидных). Цена облигации имеет обратную зависимость от рыночной доходности, а чувствительность цены к изменению доходности называется дюрацией. Таким образом, Ваш финансовый результат от покупки бонда (в % от вложенного капитала):

ФР = -Дюрация * Изменение доходности + Доходность облигации * Срок инвестирования в годах

( Читать дальше )

Здравствуйте! Может вопрос покажется тупым но всё же 

Может кто нибудь внятно объяснить как происходит ценообразование фъючерса именно на индексы, а именно из-за чего происходить отклонения (контанго и бэквордация). В данном случае рассматривается индекс nasdaq 100 который торгуется непрерывно в основную сессию и на овернайте. С ценообразованием в принципе всё понятно, но вот уже всю голову сломал почему происходит расхождение. На фъючерсы товарные вопросов нет, так влияет много факторов ( спрос и предложение, срок исполнения, процентная ставка, налогооблажение, валютный курс, затраты на хранение, комиссионный, страховка и т.д.) Но эти факторы не могут же влиять на ценообразование индекса т.к. он высчитывается по мат формуле.

Если кто знает разъясните пожалуйста, буду очень благодарен

Спасибо

Привет Смартлабовцам!
Продолжаю тему ценового анализа. Сегодня рассматриваем тему анализа рисков участников торговли.
Когда трейдер (спекулянт) открывает позицию, он имеет некоторые ожидания (прогноз) относительно дальнейшего движения цены. Через некоторое время, в зависимости от того, был ли прогноз правильным, позиция закрывается с прибылью или с убытком. Большинство известных мне методов анализа никак не оценивают зоны риска. Они лишь говорят, где нужно открывать позицию и куда ставить стоп. Такие прогнозы основываются на данных ценовой динамики в прошлом и каких-либо дополнительных факторов-фильтров (индикаторы, объем торгов, свечные паттерны прайсэкшн). По причине того, что цена двигается всего в двух направлениях, ожидания трейдеров, а следом и методы анализа можно объединить в три большие группы: трендовые, контртрендовые, и стратегии ложного пробоя.

Кроме ожиданий, трейдер также несет определенный риск на сделку – стоп-лосс, который располагается по другую сторону от ожиданий. Диапазон ожиданий, дополняется диапазоном риска. Базовые методы анализа, которые прогнозируют движение цены, дополняются анализом рисков (положения стоп-лоссов) таких прогнозов. В данном случае можно привести простую аналогию. Диапазон – это ожидания (тейк-профиты), а диапазон в другую сторону – это риски (стоп-лоссы). Получается модель голова плечи. Таким образом, группа сделок, открытых в каком-то диапазоне, является потенциальной моделью голова-плечи, так как подразумевает под собой приемлемый риск. Как известно, стоп-лосс, это сделка в другую сторону, а значит поддерживает диапазон цены в другом направлении.

( Читать дальше )

Весной 2015 года с друзьями из красноярского университета мы провели биржевой турнир, который длился около месяца.

Цель — понять, может ли цена двигаться на пустом месте без всякого реального обеспечения, если, скажем, за ценой стоят фантики?

Предметом торговли (по правилам биржи на основе лимитных заявок) была безымянная акция (фантик) с начальной стоимостью 1000 рублей штука. Участники выбирали стартовый портфель по собственному желанию так, чтобы в сумме портфель на начало турнира у каждого равнялся 100000 рублей. Распределение портфелей можно посмотреть на следующей картинке. Всего было около 30 участников. Цель турнира для участников — за месяц, совершая спекулятивные операции, увеличить состояние портфеля. Кто выиграл — получил какие-то плюшки от преподавателей.

( Читать дальше )

90-е. Маленький киоск.
Привез замечательные фломастеры. Яркие, свежие, дешевые, все сертификаты в порядке.
Закупочная 2.50р (если брать сразу много), выставил по 4.50р.
Соседний киоск торгует какими то откровенно дерьмовыми по 10р.
Люди ходят, возмущаются, мол у меня откровенное гавно, потому что по 4.50р.
Психанул, поставил рядом из той же коробки с ценником 25р.


Дальше диалог с покупателем (п):


 п: хм, а почему одни фломастеры по 25, а другие по 4.50? оригинал и подделка?
 я: нет, одинаковые, из одной коробки
 п: а почему цены разные?
 я: ну не доверяют низкой цене, считают, что если дороже, то априори лучше
 п: хм, ясно, ну ладно, дайте мне одну упаковку
 я (с сарказмом): а вам по 4.50 или по 25?
 п (возмущенно): по 25 конечно! нафига я буду всякую дешевку покупать!

Падение цен на нефть одна из самых обсуждаемых тем. Экономисты, политики, да и просто обычные люди выдвигают различные версии причин столь резкого и неожиданного снижения, и пытаются понять, что будет с нефтяными ценами дальше. Между тем нефть едва ли не единственный в мире товар, который с момента появления на рынке далеко не всегда подчиняется рыночным законам.

В июле 2014 года нефтяные цены наперекор всем рыночным постулатам ушли в глубокое пике. Мировой спрос на нефть продолжал расти, квоты ОПЕК не увеличивались, а падение цен всего за полгода составило 60%. Цены упали не только вопреки фундаментальным (спрос--предложение) законам рынка, но и законам здравого смысла.

Еще недавно считалось аксиомой, что любое напряжение обстановки в нефтяном регионе автоматически ведет к росту цен на нефть. Так было во время войны Судного дня в 1973-м, иранской революции в 1980-м и захвата Кувейта Ираком в 1990-м. Так было и в 1861 году, когда нефтяной бум в США совпал по времени с войной Севера и Юга.

( Читать дальше )

По какой модели ценаообразования сейчас ходят наши опционы? Какая наилучшим образом описывает реалии рынка?

Я решил провести небольшой ликбез по вопросам рынка форекс. Не скрою, это связано с возникновение в среде смартлаба антипрофессионального персонажа, не буду показывать пальцем. Он занимается рынком форекс пару лет, мелькал на разных форумах с вопросами, типа — как установить индикатор, но вот сейчас уже начал вести обучение и демонстрировать фантастический стиль торговли на демо-счете, известный как all-in. Меня привлекла используемая им  терминология. Мягко говоря, это чушь, я сейчас расскажу немного о том, откуда у Вас в форекс-терминале котировки и Вам всё станет ясно.
Настроимся на позитив и начнем.
Рынок определяется его участниками. Именно они дают ликвидность рынка, формируют объем торгов. Чем больше сделок заключается с тем или иным активом, тем выше его ликвидность. Ежедневный объем торговли на валютном рынке FOREX составляет триллионы долларов США, что превосходит во много раз объемы мирового фондового рынка. Именно поэтому рынок FOREX обладает максимально высокой ликвидностью.


( Читать дальше )

Финансовые компании, которые участвуют в определении цен на межбанковском рынке золота в Лондоне, планируют изменить почти 100-летний метод ценообразования под давлением со стороны регуляторов. 

По данным источников агентства Bloomberg, пять банков, которые участвуют в так называемом «золотом фиксинге» — Barclays, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia, HSBC и Societe Generale — сформировали специальную комиссию, которая будет консультироваться с другими компаниями финансового сектора с целью «улучшения» процесса установления цен на золото.

Метод «золотого фиксинга» (Gold Fixing) — применятся на Лондонском межбанковском рынке золота с 1919 г. Цена на золото, являющаяся результатом Лондонского золотого фиксинга, фактически считается мировой ценой на поставку физического драгметалла.

Фиксинг производится дважды в день: в 10:30 и 15:00 по местному времени (GMT) при участии пяти банков: (Scotia Mocatta, HSBC, Deutsche Bank, Societe Generale, Barclays Capital). Банки являются членами Ассоциации участников золотого рынка (London Bullion Market Association).

Многие отмечают, что решение о формировании нового метода ценообразования было принято ввиду критики со стороны многих экономистов и участников рынка, а также расследования фактов махинаций на различных рынках, которое проводят регуляторы.

По оценкам многих экспертов, в своем текущем виде метод установления цены является устаревшим и «уязвимым перед манипуляциями». Среди новых предложений, в частности, уже называется отмена конференц-колла между банками и определение цен на основе средневзвешенного значения сделок с золотом на спот-рынке в течение ограниченного периода времени.


( Читать дальше )