ЦБ

Набиуллина отработала как швейцарский хронометр – сказала ровно то, что от неё ждали. Инфляция – штука нелинейная, ей нужно время, чтобы устаканиться. ЦБ просто перестраховывается, и это абсолютно нормально!

Ключевой месседж от регулятора: они видят, что бизнес задыхается от высоких ставок, и готовы постепенно снижать обороты. Пока хомячки суетятся, после праздников вернутся большие игроки – вот тогда и увидим реальную рыночную динамику.

На чём сейчас фокусироваться? В ближайшие недели главным индикатором будут данные по инфляции – именно они зададут тон дальнейшим действиям ЦБ. Если цифры продолжат радовать, регулятор может ускорить смягчение.

А теперь вкусная статистика для разгона: в первом квартале 2025-го россияне закинули на брокерские счета 471 млрд рублей – это почти в два раза больше, чем за аналогичный период 2024-го (249 млрд). Деньги ищут выход, и это хороший сигнал!

Так что, коллеги, сохраняем хладнокровие. Рынок всегда переживает краткосрочные колебания – главное не поддаваться эмоциям и держать стратегию. Всё идёт так, как должно идти. Спокойствие, только спокойствие! 😎

👉 ИНДЕКС ВСЕХ НАКУКАНИЛ? Что происходит? Как будет дальше?

📝 С открытия рынок пытался подрасти, как бы продолжая закладывать понижение ставки и в итоге на оглашении он был около максимальных отметок, а значит ждать какого то сверх роста стоило бы ТОЛЬКО при снижении ставки на 2%. В итоге после решения о снижении на процент инструменты дали символический импульс, после чего пошел фикс на факте, причем такой, что индекс закрылся ПОД 2800, хотя был выше 2900. Это само собой является признаком слабости и ничего позитивного и лонгового в этом нет. Тем более, когда последние несколько дней индекс удерживал 2800, а сегодня пробил так, как будто того уровня и не было. Что ждать дальше?

✅ Если говорить про ближайшее будущее, то ШОРТИТЬ сейчас ТОЧНО не стану! Это уже ТОЧНО поздно!!! Логичнее всего сейчас искать точку входа на отскок. Негативные настроения в понедельник уже пропадут и такого падения с огромной вероятностью не будет. Жду отскока ММВБ в сторону 2810 — 2820, а дальше уже будем смотреть по факту. Если же его вновь продолжат сливать, то скорее всего это может случится до 2750, с последующим отскоком от туда к 2780. В понедельник, если за выходные ничего сильно НЕ поменяется буду работать от лонга. По классике все пропишу.

Всё сложно, но попробуем разобраться без воды – только факты, цифры и логика. Никаких «мне кажется» или «ну должно же». Только железобетонные аргументы за и против снижения ставки. Поехали! 🚀

Почему ставку могут начать снижать уже сейчас? 📉
Во-первых, бизнес начинает трещать по швам. Просрочка по кредитам у крупных компаний выросла с 4% до 6% за полтора года, а у малого и среднего бизнеса – плюс 2% всего за несколько месяцев. Это не просто цифры – это тревожный звоночек 🚨.

Во-вторых, кредитная нагрузка душит компании. Сейчас многие сидят на старых льготных ставках (12-14%), но когда придётся рефинансироваться под 20-21%, прибыль рухнет, а вместе с ней и налоги в бюджет. И это уже не гипотеза – это реальность, которая уже стучится в дверь 🏦💥.

В-третьих, потребкредиты тоже дают жару – просрочка 90+ дней выросла до 10,5% (+2,7% за полгода). Это много. Очень много. Народ просто перестаёт справляться с выплатами, и банки это чувствуют.

Но не всё так просто – почему ЦБ может передумать? 🤔

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в мае составили 0,5 трлн руб., снизившись на 15% м/м (с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]) и 36% г/г. За 5М25 НГД составили 4,2 трлн руб., снизившись на 14% г/г. В мае НГД оказались на 68,6 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на НДД). Ведомство ожидает, что в июне НГД окажутся ниже базового уровня на 40,3 млрд руб.

С учетом этого в период с 6 июня по 4 июля Минфин направит 28,3 млрд руб. на покупку юаней и золота у Банка России, что соответствует 1,5 млрд руб. в пересчете на день (2,3 млрд руб. ранее). С учетом зеркалирования других операций ФНБ (расходы на финансирование дефицита бюджета в 2024 году и локальные инвестиции во 2П24), которые предполагают продажу юаней на внутреннем валютном рынке в эквиваленте 8,9 млрд руб. в день, итоговый объем продаж юаней на внутреннем валютном рынке с 6 по 30 июня вырастет до 7,4 млрд руб. (с 6,5 млрд руб. ранее).

С 6 июня нас ждут новые правила валютной игры от финансовых властей 🎮 ЦБ увеличивает продажи валюты до 7.36 млрд руб. в день (было 6.56 млрд), а Минфин наоборот — урезает закупки до смешных 1.5 млрд руб. в день. И всё это на фоне недополученных нефтегазовых доходов в 40.3 млрд за июнь! 💸

Эти меры, конечно, могут временно подпереть рубль и притормозить инфляцию 🛡. Но давайте смотреть правде в глаза — без реального роста производства и экспорта такой «фундамент» долго не продержится. Это как пытаться залатать дырявую лодку скотчем — работает, но до первого серьёзного шторма 🌊

ЦБ, конечно, клянётся, что не допустит обвала 🏦. Но история учит: когда резервы начинают таять без структурных реформ, рано или поздно случается либо девальвация, либо инфляционный всплеск (а чаще — оба сценария сразу) 📉💥

Так что мечты о долларе по 30 пока оставим для особо романтичных инвесторов 😅. Реальность куда прозаичнее — рубль будет жить в режиме «качелей», где каждое движение вниз власть будет пытаться компенсировать административными мерами. Интересные времена, как говорится… ⏳

Росстат — Инфляция в РФ

📉 Инфляция в РФ с 27 мая по 2 июня замедлилась до 0,05% с 0,06% с 20 по 26 мая

📉 Годовая инфляция в РФ на 2 июня снизилась до 9,66% с 9,78% на 26 мая

Сегодняшняя сессия принесла инвесторам долгожданный позитив — индекс Мосбиржи уверенно пробил уровень 2850 пунктов, достигнув внутри дня отметки 2857 пунктов. Сейчас бенчмарк немного отступил до 2859 пунктов, но общий тренд остаётся восходящим. Такой оптимизм не случаен: на рынке сложилась почти идеальная комбинация — геополитический фон спокойный, а все взгляды прикованы к пятничному заседания ЦБ, где ждут если не снижения ставки, то как минимум смягчения риторики регулятора 🏦.

Банковский сектор уже три дня подряд показывает впечатляющую динамику, явно рассчитывая на изменение денежно-кредитной политики. Акции Тинькофф ($T) подорожали на 5,47%, Сбербанк ($SBER) прибавил 4,63%, а ВТБ ($VTBR) вырос на 4,79% за этот период. Для банков перспектива удешевления фондирования — как глоток свежего воздуха после долгой засухи высоких ставок 💨.

Единственным исключением в этом банковском празднике стала Ренессанс Страхование ($RENI), акции которой сегодня просели на 0,6%. Но и этому есть объяснение — завтра совет директоров будет рассматривать вопрос о дивидендах. Напомню, что в марте компания анонсировала возможные выплаты в размере 6,4 рубля на акцию, что при текущей цене даёт дивидендную доходность около 5,7%. Похоже, часть инвесторов решила зафиксировать прибыль перед событием 🎯.