ЦБ

Всем привет. Обратил внимание на припавший «Парус-Логистика» и решил, что молча прикупить его будет слишком скучно. После чего плодотворно пообщался с Олегом Смирновым, business development менеджером Паруса. Принёс некоторые тезисы для тех, кто также, как и я, страдает от отсутствия широты выбора приемлемых фондов после самовыпиливания ПНК.

➡ УК ведёт с ЦБ переговоры на предмет того, что фонды с 30-50% кредитного плеча в своём составе не являются более рискованными, чем другие предложения на рынке. И, соответственно, было бы неплохо выводить их без требований к статусу квалифицированного инвестора. Но когда будут подвижки — неизвестно. Выпускать без кредитного плеча совсем — пока не планируется, так как нужно много собственных средств для стартовой «загрузки» фонда перед распродажей паёв в рынок.

➡ Парус-Логистика в данный момент стоит в стакане за 980 рублей, потому что недавно проведена очередная плановая эмиссия паёв, замещающая кредитное плечо, на которое фонд был выпущен. Сейчас осталось паёв примерно на 200 миллионов рублей из 800, сметают их быстро. Ещё на 700 миллионов будет конечная эмиссия в июле, после чего продажа завершится. Соответственно, если кому интересно входить, то удачные моменты — примерно сейчас, а потом через месяц. Пост не проплачен, просто факт — потом подзадерут. Я себе зачерпнул.

( Читать дальше )

Детали процесса выкупа иностранных активов обсуждаются, но окончательное решение по этой процедуре пока не принято, пояснила председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

Подробнее — в материале «Ъ».

ЦБ РФ не против появления конкурента Национальной системе платежных карт (НСПК), заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина. По словам председателя Банка России, нужно развить именно общенациональную платежную инфраструктуру. Приватизация НСПК, по ее мнению, пока преждевременна.

Подробнее — в материале «Ъ».

Глава ВТБ Андрей Костин в интервью Reuters сообщил о том, что банк «принял решение» о возобновлении выплат купонов по бессрочным облигациям с 2024 года, но осуществление выплат будет обусловлено получением разрешения на это со стороны ЦБ (купоны по перпам банка были обнулены в конце 2022 года, возможно, по предписанию регулятора).

Зампред банка Дмитрий Пьянов на прошлой неделе сообщил, что в рамках второго (рыночного) этапа допэмиссии акций ВТБ получит около ₽94 млрд капитала (из ₽170 млрд планировавшихся). Вероятность возобновления выплат купонов по перпам, вероятно, можно будет отслеживать по ежемесячным отчётам о прибылях и убытках банка – всего из убытков за 2022 год на будущие периоды ВТБ перенес ₽620 млрд, из которых чуть менее ₽245 млрд были покрыты допэмиссиями, а для возобновления начисления купонов по перпам в 2024 году остаток, видимо, должен быть перекрыт чистой прибылью за 2023 год (₽209 млрд за 4 месяца 2023 года).

Локальные перпы ВТБ котируются по 50–55 п.п. от номинала во всех валютах (₽/$/€), что вероятно, уже учитывает в цене высокую вероятность начала выплаты купонов на горизонте 6–12 месяцев (например, долларовые перпы Альфа Банка, платящие купоны в локальном периметре, котируются по 63 п.п.).

Булгаков Алексей

( Читать дальше )

ЦБ РФ раскрыл статистику по торгам на валютном рынке и торговым потокам за апрель и частично за май.

Основные изменения наблюдались в доле юаня в экспорте и импорте, которая продолжала расти (в апреле — на 23% и 31% соответственно, а до этого в марте — на 18% и 27% соответственно). Месячный экспорт в юанях вырос с $6,9 до $7,2 млрд, а импорт — с $7,7 до $7,9 млрд. Сальдо торгового баланса с Китаем по-прежнему отрицательное. Между тем объем чистых продаж валюты крупнейшими экспортерами вырос в мае относительно апреля на 30% м/м (с $7,0 млрд до $9,1 млрд). ЦБ РФ подчеркивает, что отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (без учета экспортной валютной выручки в рублях) с ноября 2022 г. по апрель 2023 г. оставалось на высоком уровне в 80%. В мае доля юаня на валютном рынке увеличилась с 36,1% до 39,2%, а доля «токсичных» валют снизилась с 62,3% до 59,4%.

Роста продаж валюты экспортерами в мае все еще недостаточно, чтобы привести в равновесие внешнеторговые операции с Китаем.

( Читать дальше )

• Рост ставки — всегда негатив для акций
• Кто потеряет о роста ставки больше всех
• Кто выигрывает от роста ставок

ЦБ всё серьёзнее намекает, что ставка будет вот-вот повышена. Не вижу смысла обсуждать хорошо/плохо, правильно/не правильно.

В этой статье только о том, что делать.

Сейчас — тот самый момент, когда стоит проверить компании из своего портфеля.

Рост ставки — всегда негатив для акций

Очевидный факт, но всё равно напомню. Рост ставки всегда негатив для акций. Всегда.

Во-первых, растёт конкуренция с облигациями.

Доходность по дальним ОФЗ уже сейчас выше 10%. Т.е. можно прямо сейчас зафиксировать эту доходность на много лет. И с самым минимальным риском из возможных.

В таких условиях зачем держать дивидендные акции, если там доходность ниже 10%? Да, есть вероятность, что прибыль у компаний будет расти, за ней будут расти и дивиденды. Но ситуация может измениться. И вместо прибыли можно увидеть убыток и снижение дивидендов. А по ОФЗ гарантированные 10%.

При росте ставки запросто увидим и 11, и 12 процентов по дальним ОФЗ. Зачем в таким условиях рисковать в акциях?

Во-вторых, из-за расходов на обслуживание долга снижается прибыль закредитованных компаний.

( Читать дальше )

По предварительной оценке ЦБ, профицит счета текущих операций в мае составил 5,2 млрд долл. Результат накопленным итогом за 5 месяцев более чем в 5 раз меньше прошлогоднего (22,8 млрд долл.).

Вместе с раскрытием майских данных была существенно пересмотрена оценка за апрель – с 6,8 млрд долл. до 2,3 млрд долл. При этом, основной пересчет произошел в части торгового баланса (с 12,7 млрд долл. до 7,8 млрд долл.) – например, могла быть доучтена статистика по импорту, которую сложно собрать оперативно. Напомним, что до недавнего времени ЦБ вообще не публиковал данные платежного баланса в месячном разрезе (только накопленным итогом), но публикуемые цифры и ранее регулярно подвергались пересмотру. Однако из-за сужения профицита относительный размер таких уточнений стал более значимым (например, ~40% от первой оценки за апрель для торгового баланса), что ограничивает информативность этих данных. В целях прогнозирования мы в большей степени ориентируемся на квартальные срезы статистики.

( Читать дальше )

Все самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю: Минфин хочет отменить налоговые льготы по зарубежным бумагам, ЦБ вновь сделал незаконной продажу ценных бумаг на иностранных брокерских счетах, а депутаты в РФ обсуждают доступ в интернет по паспортам.

Налоговый вычет с прибыли по ИИС-3 хотят ограничить 30 млн руб.

По новым ИИС-3 (индивидуальным инвестиционным счетам 3-го типа), которые можно будет открывать с 2024 года, будет доступно одновременно сразу два типа налоговых льгот: на взносы внутрь счета (не более 400 тыс. руб. в год) и в виде освобождения от налогообложения заработанной прибыли.

Так вот, на прошлой неделе Минфин предложил ограничить объем предоставляемого при закрытии счета освобождения от налогообложения суммой полученной прибыли от инвестирования в размере 30 млн рублей.

Но есть нюанс: если вы попытаетесь забрать деньги раньше 10-летнего срока, то все льготы придется вернуть. (При этом, минимальный срок действия новых договоров ИИС-3 будет подниматься постепенно: от 5 лет для открытых в 2024-м до 10 лет для открытых в 2029 году.)

( Читать дальше )

Банк России переносит решение о повышении ключевой ставки на июль. Ставка 7,5% может сохраниться, если не произойдет неожиданного спада потребительского спроса, кредитной активности и инфляции.

Экономические данные не предоставляют оснований для ожидания снижения давления на цены. Отсутствие повышения ставки шестой раз подряд активизирует кредитный рынок.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6041375

TRANSLATE with

( Читать дальше )