Хэдхантер

В ежеквартальных стратегиях аналитики Альфа-Инвестиций выделяют акции-фавориты, которые могут расти лучше рынка. Сейчас середина IV квартала, и мы решили сравнить динамику отобранных компаний и рынка в целом.

В IV квартале в список акций-фаворитов вошли следующие бумаги: Сбербанк, ТКС Холдинг, ЭсЭфАй, ЛУКОЙЛ, Роснефть, Транснефть ап, Яндекс, Хэдхантер, Интер РАО и Полюс.

Сейчас середина квартала, и мы решили подвести промежуточные итоги и выяснить, как вели себя отобранные компании.

Портфель из 10 акций-фаворитов без учёта дивидендов по итогам прошедшей половины квартала оказался почти на 3,5% лучше Индекса МосБиржи полной доходности. С начала сентября Индекс полной доходности упал на 3,6%, а равновзвешенный портфель из 10 акций-фаворитов снизился всего на 0,1%.

При этом по многим бумагам из портфеля фаворитов до конца квартала поступят дивидендные выплаты. Это может поддержать их котировки и увеличить отрыв портфеля от индекса.

Из 10 бумаг шесть оказались лучше рынка. Особенно позитивная динамика у акций ЭсЭфАй (+13,3%) и Полюса (+7,3%).

Закрываем идею по стоп-лоссу:

Сбербанк, обыкновенные акции
Убыток: 2,3%

На рынке акций вновь усилилось давление продавцов, вызванное смешанными внешними сигналами. Цены на нефть так и не могут оттолкнуться от минимумов, а опасения относительно дальнейшего ужесточения ДКП усиливаются после вчерашних цифр по инфляции.

Учитывая текущую неспособность индекса МосБиржи удержаться выше 50-дневной средней, предпочитаем сократить риски по ключевым «фишкам» — закрываем позицию по акциям Роснефти по текущим ценам (475 руб).

Акции ТКС Холдинга и Хэдхантера в портфеле удерживаем.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Ближайшая отметка по Индексу МосБиржи — 2800 пунктов. Считаем, что этот уровень станет следующим сопротивлением. Вероятно, с первого раза преодолеть его будет сложно, поэтому возможен технический откат после нескольких дней роста. Тем не менее полагаем, что шансы вернуться к уровню 2900 пунктов по-прежнему высокие.

Главное

• Добавили в фавориты Хэдхантер, а в аутсайдеры вернули Распадскую.

• Динамика портфеля за последние три месяца: динамика котировок фаворитов не изменилась, Индекс МосБиржи снизился на 1%, аутсайдеры упали на 11%.

Изменения — убрали Сбер и НЛМК, добавили Хэдхантер и Распадскую

В фаворитах Сбер меняем на Хэдхантер, учитывая несколько катализаторов до конца года и привлекательную оценку. Хэдхантер в пятницу раскроет финансовые результаты за III квартал, в связи с чем ждем сильных показателей, в особенности по чистой прибыли.

Кроме того, 17 декабря закроется реестр под специальные дивиденды с дивдоходностью 21%. У компании также действует программа выкупа акций с рынка для поддержания котировок. Несмотря на краткосрочные катализаторы и привлекательные долгосрочные перспективы бизнеса, акции Хэдхантера торгуются с невысокой оценкой — с мультипликатором P/E 9x к прогнозному значению прибыли на 2025 г.

Российский рынок от майских вершин к текущему моменту снизился почти на 21%, в моменте просадка превышала 28%. Однако последнее падение Индекса МосБиржи в конце октября было выкуплено, обновить дно не удалось — это один из сигналов ослабления падающего тренда. Даже после отскока последней пары недель цены на акции остаются привлекательными на средне- и долгосрочную перспективы.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• По итогам октября ключевые финансовые метрики Сбера продолжили расти, несмотря на негативный эффект от роста ключевой ставки: чистые процентные доходы прибавили 3% год к году (г/г), чистые комиссионные доходы — 7% г/г. Чистая прибыль за период выросла на 1%.

Крупнейший производитель золота в России и одна из 10 ведущих глобальных золотодобывающих компаний с одной из самых низких себестоимостей добычи.

• Дивидендная доходность — 8,8%.

• Размер дивидендов на акцию — 1301,75 руб.

• Последний день для покупки — 12 декабря 2024 г.

Европлан

Крупнейшая лизинговая компания в РФ, занимающаяся финансовым лизингом легкового и грузового автотранспорта, а также спецтехники. 

• Дивидендная доходность — 8,2%.

• Размер дивидендов на акцию — 50 руб.

• Последний день для покупки — 12 декабря 2024 г.

Хэдхантер

Крупнейшая российская компания интернет-рекрутмента, предоставляющая ряд услуг работодателям и специалистам по подбору персонала.

• Выручка, по нашим прогнозам, выросла на 28%, до 10,7 млрд руб. Вероятно, это привело к росту скорректированной EBITDA на 23%, до 6,45 млрд руб., с рентабельностью 60% (-2 процентных пункта). Скорректированная чистая прибыль, по нашей оценке, повысилась на 65%, до 6,5 млрд руб., c рентабельностью 61% (+14 процентных пунктов).

• Таким образом, мы ждем дальнейшей нормализации роста выручки после сильного 2023 г. Также увеличение процентных ставок в экономике могло начать сдерживать рост числа открытых вакансий. Полагаем, что по сравнению с предыдущим кварталом выручка HeadHunter выросла на 9% за счет большего числа рабочих дней.

• Рентабельность скорректированной EBITDA могла немного снизиться на фоне особенно сильного показателя в прошлом году, а также учитывая рост расходов на персонал. При этом мы ждем, что маржа скорректированной прибыли, наоборот, увеличилась. В первую очередь мы связываем это со снижением ставки налога для компании в 2024 г.

Биржевые механизмы позволяют покупать активы на большую сумму, чем есть у вас на счете, и получать дополнительную прибыль. А еще зарабатывать не только на росте акций, но и на снижении. Как бы ни вел себя рынок в целом, отдельные бумаги продолжают дорожать и дешеветь на десятки процентов.

Как зарабатывают на этом клиенты БКС Мир инвестиций, рассмотрим в текущем обзоре.

Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в середине октября. Разбираемся, что изменилось в начале ноября — в период, когда российский рынок еще не отыграл итоги президентских выборов в США.

В октябре главным драйвером изменений в позициях по ценным бумагам, вероятно, стало решение Банка России по увеличению ключевой ставки до 21% с прицелом на ее дальнейший подъем в декабре. На этом фоне инвесторы исключили из своих фаворитов банки. А на первое место вышли представили нефтегаза.

Лидирующие позиции при этом сохранили акции рекрутингового сервиса Хэдхантер, торги которыми возобновились после редомициляции. Кроме того, дивдоходность бумаг превысила 20%.

Добавляем в наш портфель акции Роснефти, Хэдхантера и обыкновенные акции Сбербанка.

Сбербанк, обыкновенные акции
Позиция: Лонг
Цель: 270 руб.
Потенциальная доходность: 4,5%

Роснефть
Позиция: Лонг
Цель: 520 руб.
Потенциальная доходность: 5,2%

Хэдхантер
Позиция: Лонг
Цель: 5000 руб.
Потенциальная доходность: 12,5%

Мы допускаем небольшую, вполне логичную после недавнего роста, коррекцию на рынке. Но у компаний, чьи акции мы добавляем в портфель, нет проблем с финансовыми показателями, а значит сильной просадки их бумаг ожидать не стоит.

Кроме этого, закрываем с небольшой прибылью (0,8%) идею по префам Сургутнефтегаза. Опасаемся, что из-за нового указа президента компания может сильно сократить объем раскрываемой информации.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Новые позиции:
🔹Акции «Норникель»
Добавляем акции в ожидании объявления Китаем дополнительных мер стимулирования экономики. Сейчас компания торгуется с доходностью свободного денежного потока в 15%. При ожидаемом росте цен на производимые компанией металлы в 30-40%, доходность может вырасти до 35-40%. При таких параметрах высока вероятность возврата к выплатам дивидендов, — сообщил инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещев.

Исключённые позиции:
🔹Акции «Полюс»
Исключаем акции на фоне начавшейся коррекции на рынке золота после выборов в США. Ожидания снижения геополитических рисков может оказать давление на котировки золота в ближайшие месяцы.