Фундаментальный Анализ

Добрый день, уважаемые читатели.
Хоть здесь не очень жалуют видеоконтент, все же размещу запись, посвященную ответам на вопросы. 

4 марта должен был состояться вебинар с живым общением и ответами на вопросы читателей, однако в самый ответственный момент ютюб отказался запускать трансляцию. Мы использовали сервис быстрых трансляций, и он показал себя наихудшим образом. Качество звука отвратительное. 

Я принял решение перезаписать видео в адекватном качестве, для чего использовал вопросы из личных сообщений и комментариев. 

Возможно часть из них была упущена при записи, но чтобы не делать видео чрезмерно длинным, я решил ограничиться примерно полутора часами. Для удобства в трансляции добавлены таймкоды. 



( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Русал подорожал на 0.8%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.7% и ослабления рубля. Мы проанализировали отчетность Русала за 9м18 и Норникеля за 2018 год, что  в итоге немного ухудшило потенциал роста Русала и улучшило потенциал роста Норникеля (хотя последний с нашей точки зрения остается дорогим для покупок). Также негативен рост цен на глинозем. Позитивен рост цен на алюминий, снижение цен на электричество и прогнозных цен на мощность в Восточной Сибири. Целевая цена в итоге выросла на 6.5%, а потенциал роста увеличился на 5.6%. Мы немного нарастили позиции в Русале по цене, близкой к минимуму недели. UBS возобновил анализ Русала с рейтингом «держать» (Финамаркет). Траст из независимых попечителей будет голосовать пакетом En+ в общем количестве 37.7%. Соглашение ВТБ и Дерипаски предусматривает, что банк сможет впоследствии продать акции En+ третьим сторонам, не связанным с Дерипаской, но только заручившись согласием OFAC (

( Читать дальше )

«Какого черта (заменим для вежливости) ты не проверил CAL», — Именно таким приветсвием я был награжден в пятницу, вместо дежурного  — «доброе утро». Оставим преамбулы в стороне. Перейдем к делу, а именно:

Всегда проверяйте Class Action Lawsuit (CAL) перед покупкой компании 

Справка инвестора. Class Action lawsuit = групповой иск. Shareholder class action lawsuit = групповой иск от имени акционеров. Групповой иск возникает в момент, когда отдельные лица (держатели, или бывшие держатели акций) объединяют свои аналогичные иски.

Как часто это происходит? С печальной постоянностью. В течение каждого месяца на протяжении каждого календарного года как минимум с десяток компаний находятся в процессе рассмотрения Shareholder Class Action lawsuit. Биотехнологический сектор, к сожалению, относится к повышенной группе риска.

Кто подает групповые иски? «Lead plaintiff», или ведущий истец.

Кто выступает в качестве ведущего истца? «Мясник», он же «Law-butcher» (жаргонное). Юридическая фирма. Нет, это совсем не то, что вы могли подумать. Подобные ребята далеки от сентиментальных сентеций, и совсем не являются вчерашними выпускниками юридического факультета из очередной голливудской истории. Это довольно целеустремленные джентльмены, способные «перекусить» хребет даже таким монстрам как

( Читать дальше )

При всей условности и спорности беты как меры риска, это достаточно распространенная концепция в мире фундаментального анализа. Бета, конечно, может пригодиться, чтобы понять риск (в разрезе волатильности) отдельной акции и сбалансировать риск портфеля. Но более интересное применение — это определение ставки дисконтирования для оценки справедливой стоимости акций. Еще бета понадобится для расчета требуемой ставки оптимальной структуры капитала компании. 

Интересно, что нет единого, общепринятого подхода к выбору горизонта и таймфрейма для расчета беты. Я делаю расчеты по недельным данным за 1 год. Результаты по данным за 2018 год см. ниже. Но, если брать данные, например, за 3 года и/или за каждый день, то результаты будут другими.
На сайте Мосбирже есть страница для расчета беты, но скачивается пустой файл. Посмотрел методику расчета, на которую они ссылаются, там вообще предлагается брать данные только за 30 дней.

Кто знает, за какой период считают бету всякие блумберги?

( Читать дальше )

Разбираем сделку по валютной паре nzd/jpy. Торговля от уровня поддержки с использованием простого price action и индикатора MACD.



( Читать дальше )

Подвожу итоги портфеля российских акций сформированного 3 декабря. За 12 прошедших недель портфель акций уступил индексу МосБиржи в доходности, показав -1,39% против +2,19% соответственно. Пересмотр портфеля производится по понедельникам, но не обязательно каждый. Мои рекомендации на текущий момент представлены в таблице. В качестве цены указана цена покупки/продажи или цена закрытия, если акция удерживается дальше.

Результаты в таблице не учитывают комиссии и дивиденды. При пересмотре портфеля выравнивание позиций не производится. Вырученные от продажи акций средства делятся на равные части и покупаются другие акции. Объем каждой новой позиции не должен превышать 10% от объема портфеля, оставшимися средствами балансируются уже открытые позиции.

Статистика торгового счета

Ниже представлено сравнение статистики торгового счета и индекса МосБиржи с 1 февраля 2016 г. Среднегодовая доходность стратегии составила 19,18%.

( Читать дальше )

Всегда было интересно мнение апологетов ФА. Есть два инфоповода — один факт, другой предположение.

Факт: Ликвиднсоть в РФ тает
"#рынкирф #финпотоки 

Отток средств иностранных инвесторов с российского рынка акций на уходящей неделе резко ускорился. За неделю, закончившуюся 20 февраля, клиенты фондов, инвестиционная декларация которых ориентирована на Россию, забрали из них $127 млн. Неделей ранее отток составил всего $15 млн. В последний раз так стремительно инвесторы выводили деньги с российского фондового рынка в первой декаде декабря ($190 млн).

#санкциироссия Бегство с российского фондового рынка началось из-за усиления рисков расширения антироссийских санкций.

— BofA / EPFR / Мосбиржа" @markettwits

Мнение: Скоро заключат соглашение
"#торговыевойныкитай #торговыевойны #deadline

Трамп ОТСРОЧИЛ крайний срок (ранее 1 марта) повышения тарифов на китайские товары. Свое решение он объяснил «существенным прогрессом (https://t.me/markettwits/31836)» в торговых переговорах с Китаем.

#календарь Если будет дальнейший прогресс в переговорах, Трамп встретится с Си в конце марта в поместье Мар-а-Лаго." @markettwits

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Распадская подорожала на 3.7%¹ на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.1% и укрепления рубля. Позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена снизилась на 2%, а потенциал роста уменьшился на 6%.Целевая доля снизилась. Судебные приставы на три месяца приостановили производство работ по доставке оборудования и спуску и подъему людей по вертикальному стволу блока на шахте Распадская (Интерфакс).
• Сургутнефтегаз привилегированный просел на 0.7% на фоне укрепления рубля. Негативно также снижение цен на нефтепродукты в России. Позитивен рост цен на нефть и нефтепродукты в ЕС. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста увеличился на 2%. Мы немного нарастили позиции в компании. Члены ИГИЛ, которые готовили теракты в Сургуте, оказались сотрудниками Сургутнефтегаза (URA.RU). Работники Сургутнефтегаза добились отмены запрета на использование личного транспорта, чтобы добираться до места работы (

( Читать дальше )

Рад всех приветствовать!

После небольшого перерыва мы возвращаемся к итоговым МСФО за 2018 год, сегодня в фокусе у нас отчет Газпром нефти. Начнем традиционно с дисклеймера.

Анализ в статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и пропитан ядом предвзятости автора. Обязательно примите противоядие в виде собственных исследований и расчетов.

Итак, о предвзятости. Мне нравится эта бумага. С Газпром нефтью я работаю уже несколько лет. Когда я покупал ее по 145, она была дешевой. Когда я покупал ее по 220, она также была дешевой. Сейчас в районе 335 руб. она… впрочем обо всем по порядку.

Для статьи я свел операционные и основные финансовые данные за несколько лет. Попутно разобрался с некоторыми интересными нюансами, о которых и пойдет речь.

Операционные данные нефтегазовой компании это прежде всего

1. Добыча (апстрим)

( Читать дальше )