ФрС

Осталось меньше 10 минут до публикации «минуток FOMC». Есть ощущение, что они войдут в историю и добавят мегаволатильности?

     В позитивном ключе прошёл старт текущей недели на всех фондовых рынках. Площадки дисконтировали отсутствие нового негатива, но вот новых драйверов для роста на горизонте пока нет, следовательно, небольшая коррекция уже в ближайшие дни может запросто случиться. 
     Для российского фондового рынка риски остаются прежние: это падение цен на нефть, возможная эскалация конфликта на Украине и коррекция на развитых площадках на фоне замедления темпов роста мировой экономики.  Американские площадки в преддверии важных событий вновь приблизились к своим историческим максимумам.  Из важных событийных потоков ближайших дней стоит отметить публикацию данных по инфляции во вторник,  в среду будет обнародован протокол с  последнего заседания ФРС, а в четверг состоится выступление Д.Йеллен в Джексон Хоул.
     Последние данные по инфляции оказались выше ожиданий и если сегодня подобное повторится, то это будет негативно воспринято фондовыми рынками, а также приведёт к дальнейшей коррекции по сырьевым активам, включая драгоценные металлы.  Рост инфляционных ожиданий связывает руки монетарным властям,  что влечёт за собой рост ожиданий относительно начала цикла повышения процентных ставок в США.  Программа количественного смягчения в ближайшее время закончится и это уже заложено в рынках, но если будут расти опасения того, что ФРС уже в начале следующего года  может пойти на повышение ставки, то это незамедлительно приведёт к росту доходностей по гособлигациям и как следствие, вызовет коррекцию в рисковых активах за океаном.  В связи с этим, чем оптимистичней Д.Йеллен будет высказываться насчёт рынка труда и темпов восстановления американкой экономики, тем  негативнее будет последующая реакция на фондовых рынках. Последние годы  на американском рынке работало правило – чем хуже, тем лучше, теперь будет работать новое правило – чем лучше будут дела в экономике, тем хуже будет фондовым рынкам, плавный курс на ужесточение монетарной политики был взят уже в начале текущего года, но оптимисты пока пытаются закрывать на это глаза.


( Читать дальше )

     Пятничный вброс ложной информации сегодня отыграли назад. В отсутствии нового негатива сегодня весь мир показал отскок, но драйверов для дальнейшего роста нет. Российский индекс ММВБ растёт уже 7 дней подряд и пора сделать передышку, нефть может в этом помочь.  Шорта и больших маржинальных позиций в рынке нет, поэтому выносить некого, зато появились пассажиры, пытающиеся запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда, которых можно и нужно наказать – это те самые любители работать по тренду )))) Когда тренд формируется, тогда и надо заходить, но именно тогда и получается, что приходится работать против старого тренда, т.е. формировать котр-трендовую позицию вместе с умными деньгами. Сейчас, когда тренд на дневках вроде бы все видят что вверх, когда со дна уже рынок отскочил на 7%, покупать уже поздно.   Где-то здесь, в диапазоне плюс, минус 1% надо выходить из лонгов и присматриваться к шортам.

Более подробный анализ рынка будет, как всегда, утром.

P.S. Данный взгляд озвучен исходя из текущей ситуации и из тех новостей, которые всем известны. Завтра может быть что угодно и возможно, придётся всё пересматривать. Машины времени нет ни у кого. На рынке никогда нельзя становиться заложником своего взгляда.

• Первые признаки стабилизации ситуации в EUR/USD
• Календарь: 19.08 CPI,  20.08 протоколы ФРС, 22.08 Д.Йеллен в Джексон Хоул
• ТА: EUR/USD – перепроданность, показателен выход из диапазона 1.3330-1.3415

( Читать дальше )

Ждем нейтрального открытия биржи. На вечерней сессии в пятницу инвесторов запугали новостью о том, что Украина разгромила российскую военную колонну, но сейчас туман информационной войны развеялся. В Берлине началась многосторонняя встреча глав МИД России, Германии, Франции и Украины, которая продолжится сегодня и завтра. В ходе это встречи достигнут некоторый прогресс.
 
На 50% динамику рынка в ближайшие дни будет определять ситуация на Украине, оставшиеся  50% можно поделить поровну между сырьевой конъюнктурой, динамикой мировых фондовых индексов и реакцией инвесторов на выступление главы ФРС США Джанет Йеллен на заседании банкиров и экономистов 21-23 августа в Джексон Хоул (на нем будет обсуждаться денежно-кредитная политика).
 


( Читать дальше )

     Всю текущую неделю российский фондовый рынок выглядел весьма позитивно, но технические факторы и фактор пятницы могут привести к лёгкой коррекции.  Пяти процентный рост с минимальных отметок прошлой недели, после четырёх недельного снижения – это всего лишь отскок и говорить про дальнейший уверенный рост пока рано. Если учесть, что главное топливо текущего отскока уже на исходе, т.е. большая часть коротких позиций и страховок закрыта, то дальше расти нам пока не на чем. Открытый интерес по фьючерсу на индекс РТС – главному инструменту спекулянтов упал вновь ниже 800 тысяч.  Каких либо сильных позитивных факторов, которые смогли бы изменить негативное отношение к России нерезидентов, пока не поступало, поэтому рассчитывать на приток западных денег тоже не стоит.  Продолжающееся стремительное снижение нефтяных котировок будет продолжать негативно сказываться и на российской валюте и на российском долговом рынке, который хоть немного стабилизировался в последние дни. Ситуация с Украиной в последние дни перестала тревожить инвесторов, но точку в этом конфликте ставить явно рано.  Ситуация в европейской экономике после ввода санкций также стремительно ухудшается, что будет в ближайшее время создавать дополнительное давление и на развитые площадки.  Несмотря на то, что наш взгляд на ближайшие три месяца на российский фондовый рынок остаётся умеренно оптимистичный, мы всё же рекомендуем покупать акции только на локальных коррекциях и по более низким ценам. Тем, кто покупал на прошлой неделе на последнем снижении, мы рекомендуем сейчас фиксировать прибыль и закрывать длинные позиции.  Доля долгосрочных инвестиций сейчас в портфелях не должна быть более 30%.


( Читать дальше )

Всё настолько плохо, но пока ещё есть куда падать.


    Новость о заморозке пенсионных накоплений обрушила в среду российский долговой рынок. Цены российских облигаций обновили минимумы, а доходность дошла до максимумов  2008 года. Долговой рынок в России уже не первый месяц остаётся практически парализован, при этом  с него продолжается  отток капитала. Подобная ситуация негативно сказывается и на динамике курса российского рубля и на динамике российского фондового рынка и на экономике вцелом.  Когда российским компаниям закрывают внешние рынки заимствования капитала, а внутреннего рынка практически нет, многие долгосрочные проекты приходится приостанавливать, а стабильность всей финансовой системы попадает в полную зависимость от ЦБРФ.
      Российский рубль в паре с долларом вновь подбирается к мартовским минимумам, а бивалютная корзина входит в зону, где ЦБРФ должен вновь проводить интервенции для сдерживания курса рубля. Если ЦБ РФ не предпримет более жёстких шагов и не удержит отметку 36.5 по рублю в паре с долларом, то атака спекулянтов может возобладать с новой силой. В текущей экономической ситуации именно стабилизация курса рубля – самая важная задача для российского регулятора и если он с ней не справится под натиском спекулянтов, то последствия будут весьма и весьма плачевные.  В марте текущего года, практически на текущих уровнях ЦБ РФ объявил о безлимитных интервенциях и возможно он вновь пойдёт на подобный шаг. Через ответные санкции Россия по всем фронтам производит замещение продуктового импорта, что только разгонит инфляцию в ближайшее время, а если ещё и курс российской валюты продолжит терять позиции такими же темпами, то по итогам года инфляция в России может превысить и 8% и даже 9%.


( Читать дальше )

• Риски 10% коррекции к заседанию ФРС 16-17.09 возросли
• Предпосылки для «идеального шторма» — Аргентина, «торговая война РФ-ЕС», ФРС, стресс-тесты
• 1950\60 – ключевой уровень сопротивления

 

( Читать дальше )

• Изменения в политике ФРС – драйвер снижение цен на 10-летки США
• Инфляция в США набирает обороты, способствуя росту доходности
• Продавай Treasuries на ожиданиях заседания ФРС 16-17.09
• Геополитика – сдерживающий фактор

( Читать дальше )