ФрС

ФРБ Сент-Луиса перестало обновлять данные по избыточным резервам, соответственно данные по денежной базе также остановлены, новых показателей по этим направлениям не появилось. Почему остановили вопрос, конечно, интересный, ведь это базовые данные для оценки баланса денежного рынка.

Может конечно какой-то технический момент и меняется методология расчетов…посмотрим, или придется подумать, что можно использовать взамен.

 

Ну а пока начнем с обзора баланса ФРС

Синяя линия – это баланс ФРС в динамике от недели к неделе, который на последней неделе снизился на 37 млрд долларов. Показатель с июля в боковике.

ФРС держит паузу в монетарной политике, впрочем, денежный рынок позволяет это делать, он находится в балансе. Новые решения будут после выборов и после указов о новом пакете стимулов для поддержки экономики от Белого дома. Если демократы протянут 2,2 трлн долларов помощи, то дефицит денежного рынка будет порядка 1 трлн долларов, с учетом того, что на балансе Казначейства сейчас 1,7 трлн долларов.

( Читать дальше )

Центральное место в календаре событий сегодня занимают первые телевизионные дебаты кандидатов в президенты США. Они интересны тем, что в процессе дебатов кандидаты могут обрисовать контуры тарифной, налогово-бюджетной и инвестиционной политики, которую они будут воплощать в случае победы. Сюда относится судьба тарифной войны, инициированной Трампом, разваленных двусторонних и многосторонних отношений (NAFTA, TPP и т.д.), ну и конечно же, траектория наращивания государственных заимствований, а также расходов правительства на экономику. Сразу нужно оговориться, что среди различных сценариев контроля власти в США, значимые изменения в государственной политики могут происходить только при исходах, где одна из партий получает контроль над обеими палатами. На примере нынешней ситуации, где Демократы контролируют нижнюю палату, а Республиканцы Сенат, а республиканец Трамп занимает президентское кресло, можно видеть, что основные законодательные решения все равно требуют двухпартийной поддержки. Маневренность же президента во многом ограничена т.к. называемыми исполнительными указами (executive orders). 

( Читать дальше )

Немного мыслей о возможном развитии событий на фондовом рынке США. Осталось несколько дней до конца финансового года — переломной точки, после которой значительно растут шансы завершения сентябрьской коррекции и начала очередного раунда безудержного роста. 

Это весьма удачно отметил один из моих читателей в предыдущей публикации на Smart-Lab. «Одно из основных правил по перекладке фьючерсных контрактов гласит — максимум предшествовавший ролловеру должен быть взят после него»:

(Одно из основных правил по перекладке фьючерсных контрактов гласит — максимум предшествовавший ролловеру должен быть взят после него.)

В понедельник 28 сентября состоятся первые дебаты между Трампом и Байденом. Они должны показать насколько близко («closely contested») кандидаты идут в предвыборной гонке. Исторически, паттерн фондового рынка заметно отличается для случаев ожесточенной борьбы между кандидатами или уверенного лидерства одного из них: 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 28/09/2020 — 02/10/2020г
Добрый день, уважаемые Инвесторы!  Предвыборная гонка выходит в стремительную и решающую стадию. Все заметили как вновь глобальные СМИ начали развивать тему «второй волны» COVID-19 в Еврозоне, которая уже начала перерастать за океан, но с некоторым лагом. Исходя из текущей динамики, к выборам будет новый хай по случаям заражения в США.

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Nonfarm Payrolls, 2 октября

Максимальная занятость теперь является главной задачей ФРС согласно самопроизвольно обновленному мандату, в котором рост инфляции отошел на второй план до появления рисков гиперинфляции или угрозы финансовой стабильности.
Нет сомнений в том, что декабрьское заседание ФРС станет решающим для обновления стратегии в отношении программы QE и динамика восстановления рынка труда будет учитываться членами ФРС в качестве ключевого фактора наряду с фискальными стимулами Конгресса, прогрессом по вакцине от коронавируса и уровнями фондового/долгового рынков.
Сильные отчеты по рынку труда США расслабили многих членов ФРС, некоторые из них уже ожидают падение уровня безработицы до 6,5% до конца года против 8,0% ранее, но голуби во главе с Пауэллом утверждают, что дальнейшее восстановление рынка труда будет медленным, ибо сектор услуг, который дает максимальное количество рабочих мест, останется слабым продолжительное время.
До заседания ФРС в декабре выйдут три отчета по рынку труда США, самым важным станет ноябрьский отчет, но динамика в августе окажет влияние на рынки и, при значительном отклонении от прогноза, скорректирует ожидания как инвесторов, так и членов ФРС.

( Читать дальше )

Коллеги, 
подготовил для Вас несколько слайдов.

Анализ динамики денежной массы: обработал данные с сайтов ФРС и ЦБ РФ.
В н/вр денежная масса и в США, и в РФ растет примерно в темпе 18% годовых.



( Читать дальше )

Смотришь так на эти цветастые и показательно-убедительные графики с линиями-догонялками от 16 сентября 2020 года и уже даже не особо удивляешься тому, что баланс ФРС — главный драйвер за ростом цен на золото.
Прямо как Шерочка с Машерочкой...
Понятно, что чем выше, тем ФРС придется и дальше очень много печатать для монетизации долга.


 

По информации CNBC, демократы на следующей неделе могут представить новый пакет стимулов объемом $2,4 млрд, что примерно на $1 млрд меньше их предыдущего предложения.

Демократы и республиканцы работают над компромиссом, -

Самый вероятный триггер решительной перемены рыночных настроений в лучшую сторону.

PS
Председатель Федерального резервного банка Сент-Луиса Дж.Баллард не исключил восстановления экономики США до докризисного уровня уже в этом году.