Финтех

Для отсеивания компаний в скринере Tradingview используем фильтры по сфере финансов, объему торгов более 500 тысяч и доналоговой рентабельностью выше ноля.

Из оставшихся компаний отберем те, что доступны на SPB или MOEX и проанализируем стратегии по порядку. Ввиду того, что компаний крайне много, некоторые буду опускать.

Visa Inc

Финансовая компания, управляет международной платёжной системой VISA, предоставляет услуги проведения платёжных операций для физических лиц, финансовых организаций, компаний, государственных учреждений.

( Читать дальше )

Капитализм берет свое начало в Западной Европе и до его появления западноевропейские общества, как и все другие в докапиталистическую эпоху, менялись очень медленно. Люди в основном были организованы вокруг сельского хозяйства, в котором на протяжении многих столетий использовались практически одни и те же технологии с ограниченной степенью коммерции и ремесленного производства.

С начала XV века страны Западной Европы стали стремительно расширяться, и эта экспансия включала экспроприацию земель и ресурсов и порабощение коренного населения посредством установления колониального режима.

Капитализм пошел на взлет около 1820 года по всей Западной Европе, а затем и в европейских колониях в Северной Америке и Океании.

Ускорение экономического роста было настолько резким, что следующие полвека после 1820 года стали называть промышленной революцией.

Развитие капитализма стало ускоряться около 1870 года. Между 1860-м и 1910 годом появились кластеры новых технологических инноваций.

( Читать дальше )

Финансовый директор Ozon Игорь Герасимов в пятницу провел веб-конференцию с аналитиками, посвященную обсуждению результатов за 3К22.

Основные заявления мы приводим ниже. В целом заявления подтвердили наше текущее понимание вектора развития Ozon на ближайшие два года. Компания сохранит высокие темпы роста товарооборота и будет демонстрировать низкую положительную рентабельность EBITDA. Ozon заинтересован в сохранении листинга на Nasdaq и прорабатывает вопрос переноса регистрации в РФ. Мы считаем данную информацию нейтральной для акций компании, так как она преимущественно повторяет более ранние заявления менеджмента.

Высокие темпы роста GMV сохранятся в 2023 г. Компания ожидает продолжения роста товарооборота (GMV) значительными двузначными темпами (ориентировочно не ниже 50% г/г) в 2023 г. С учетом планов по наращиванию GMV не менее чем на 80% г/г в текущем году, по итогам 2023 г. GMV может превысить 1,2 трлн руб.


( Читать дальше )

Как российский финтех оказался главным бенефициаром финансовых санкций
В пятницу после закрытия рынка компания Qiwi выпустила отчет за третий квартал. Инвесторы предвкушали, что он выйдет неплохим, о чем свидетельствует рост котировок на 20% с начала прошлой недели. И не ошиблись!
💰Выручка в третьем квартале выросла до ₽8,7 млрд (+36%) год к году. При этом выручка от платежных услуг составила ₽7,6 млрд (+29,4%) за счет увеличения операций через систему переводов Contact Money, подключения новых агрегаторов и роста объема платежей с помощью Qiwi Кошелька.
💸Скорректированная чистая прибыль увеличилась до ₽4,7 млрд (+73,4%)
😡Немного подпортило картину то, что вопрос редомициляции (читай — дивидендов) все еще «на рассмотрении».
👉 Как устроен бизнес Qiwi? Распаковка компании от Market Power
❓Откуда такой рост? В марте, напомним, крупнейшие российские банки оказались под санкциями, а Visa и Mastercard ушли из страны. Это неожиданным образом сыграло на руку Qiwi. Например Qiwi Кошелек в одно время оказался для россиян едва ли не единственным средством оплаты в зарубежных магазинах.

( Читать дальше )

Ozon: положительное впечатление от телеконференции с финансовым директором

Финансовый директор Ozon Игорь Герасимов провел телеконференцию с аналитиками и инвесторами, посвященную недавно раскрытым результатам за 3К22. Наши впечатления в целом положительные — ниже представлены основные выводы по итогам онлайн-встречи.

• Рост GMV в 3К22 оказался сильным в сегменте 3P (возможно, лучше, чем у Wildberries), но на общий показатель негативно повлияла слабая динамика сегмента 1P. В результате пожара в распределительном центре компания потеряла около 5–6 п. п. от годового прироста GMV.


( Читать дальше )

МТС представила отчет по МСФО за 3 квартал. Посмотрим, как компания чувствует себя, и чего ждать от бизнеса и акций.

— Выручка выросла на 0,8% год к году до 137,7 млрд рублей, +0.8% г/г.

— Скорр. OIBDA = 60,5 млрд рублей, -1,3% г/г.

— Операционная прибыль снизилась до 32.6 млрд руб., -2.4% г/г.


( Читать дальше )

25 октября после закрытия рынков Visa (V) опубликовала отчёт за 4 квартал финансового 2022 г. (4Q FY22), закончившийся 30 сентября 2022 г. Чистая выручка выросла на 18,7% до $7,8 млрд. Без учёта валютных курсов выручка подскочила на 23%. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (adjusted EPS) $1,93 против $1,62 в 4Q FY21. Консенсус-прогноз аналитиков: выручка $7,55 млрд и adjusted EPS $1,86.

Свободный денежный поток (FCF) вырос на 48% до $5,6 млрд. Деньги, денежные эквиваленты и к/с фин. вложения составили $18,5 млрд. Соотношение «чистый долг / LTM EBITDA» менее 1.

Объём платежей по картам Visa вырос на 5% в номинальном выражении до $2,93 трлн. Без учёта валютных курсов рост составил 10%. Аналитики, согласно Bloomberg, в среднем ожидали рост на 11%. При этом в США объём платежей подскочил на 11,6% и составил $1,48 трлн. В остальном мире объём платежей сократился на 0,6% до $1,45 трлн.

Количество обработанных транзакций достигло 66 млрд, что на 4% выше, чем в 4Q FY21. Объём трансграничных платежей вырос на 21% в номинальном выражении. Если исключить транзакции внутри Европы и не учитывать влияние валютного курса, то рост составил 49%.

( Читать дальше )

Кто переживет финтех-кровавую баню. Компании готовятся к суровой зиме.

Ежегодная конференция Sibos — это Давос платежной индустрии, прошел в Амстердаме, на котором присутствовало 10 000 делегатов с 10 по 13 октября. 

Сессии, посвященные метавселенной и цифровому евро, собирали толпы. 

Пахло бегством от действительности, потому что финтех здесь и сейчас безрадостен. Напуганные ростом процентных ставок, инвесторы сжали свои кошельки. 

В результате финансирование финтеха рухнуло (см. график). 

Средняя сумма сделки упала с 32 млн долларов в 2021 году до 20 млн долларов в 2022 году. 

В период с июля по сентябрь всего шесть фирм получили статус единорогов, достигнув оценки в 1 млрд долларов и более, по сравнению с 48 фирмами за тот же период прошлого года. 

( Читать дальше )

Котировки Tencent за последний год упали на 40%, в то время как индекс Hang Seng снизился на 30%. Более слабая динамика оказалась разве что у Alibaba (-50%). Tencent столкнулась как с ограничениями на видеоигры на рынке Китая, так и с более жестким регулированием платежных систем в стране. При этом другие конкуренты, c высокой долей выручки от онлайн-игр, например NetEase, в меньшей степени пострадали от действий китайских регуляторов (акции последней показали снижение всего на 10%). Мультипликаторы недостаточно отражают перспективы роста выручки и прибыли Tencent. Мы присваиваем акциям эмитента рейтинг «Покупать», а их целевая цена, по нашим расчетам, составляет HKD400 за штуку.

Оценка: по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.

Риски: антимонопольное регулирование, потеря доли на рынке.


( Читать дальше )