ФРС Пауэлл

Котировки Brent вчера заметно упали, вновь вплотную приблизившись к минимумам года после заявлений главы ЕЦБ К.Лагард о том, что в ближайшее время вряд ли удастся достичь пика по ставке и что они точно будут повышены в июле.  Перспектива затягивания ведущими ЦБ фазы повышения ставок для более уверенного торможения инфляционных процессов, заставляет инвесторов учитывать риски вхождения экономик развитых стран в рецессию в ближайшие несколько кварталов, и, как следствие, — спада спроса. Неуверенность в устойчивости восстановления экономической активности в КНР также довлеет над рынком, несмотря на обнадеживающие заявления представителей властей Китая.

Сегодня нефть марки Brent торгуется в символическом «плюсе», находятся чуть ниже отметки 73 долл./барр. — повод для робкого отскока участники рынка нашли в данных Американского Института нефти (API) о более существенном, чем ожидалось, сокращении запасов сырой нефти в США на прошлой неделе (-2,408 млн барр.), настраивающих на позитивную тональность недельного отчета и Минэнерго США, который выходит сегодня вечером.

( Читать дальше )

Мировые цены на нефть движутся вниз второй день подряд, отыгрывая выступление главы ФРС в Конгрессе и Сенате. Brent за неполные две торговые сессии подешевела более чем на 5%, до $73,20 за баррель.

Падение нефтяных котировок спровоцировала «ястребиная» риторика председателя ФРС Джерома Пауэлла, который заявил о целесообразности еще дважды поднять ключевую ставку до конца года. Необходимость этой меры обосновывается потребностью в сдерживании инфляции, которая, несмотря на тренд на замедление, в мае была вдвое выше целевого уровня регулятора 2%. При этом многие аналитики ожидали, что цикл ужесточения монетарных условий в Штатах завершится в июле. Продление этого цикла усиливает риски глобальной рецессии, так как ведет к удорожанию заимствований и обслуживания долга и, как следствие, к снижению деловой активности в промышленном секторе. Итогом этого становится ослабление мирового спроса на энергоресурсы. Более того, долгосрочный цикл ужесточения денежно-кредитной политики продолжает не только ФРС, но и ЕЦБ, Банк Англии, регуляторы Австралии, Новой Зеландии и других развитых стран. А из-за начавшегося в Великобритании и еврозоне спада экономики спрос на нефть уже ослабевает.

( Читать дальше )

Вчера курс доллара протестировал отметку 85 рублей, нашу базовую цель восходящего движения последних дней, и откатился чуть ниже на фоне стабилизации ситуации на рынке нефти и конструктивного новостного потока с ПМЭФ, способствующих ослаблению спекулятивного спроса. Объемы торгов чуть снизились по сравнению с показателями вторника, но остаются выше, чем в самом начале месяца,  отражая и  постепенную активизацию экспортеров.

По-прежнему пока не видим значимых конъюнктурных оснований для развития ослабления рубля. Рассчитываем, что фактор некоторого увеличения предложения валюты со стороны реального сектора и приближение налогового периода помогут удерживать курс доллара в диапазоне 82-85 руб. в ближайшее время. Сегодня доллар, скорее, будет тяготеть к нахождению у верхней границы нашего текущего целевого диапазона, в зоне 84-85 руб.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»


( Читать дальше )

мой телеграм — t.me/+5Ec2HST6q-AyZmYy

 

 

( Читать дальше )

статья от Бена Карлсона, CFA

По моим подсчетам, Федеральная резервная система повышала свою краткосрочную базовую процентную ставку примерно 100 раз с 1970 года.

 

Это больше, чем примерно 85 раз, когда они снижали процентные ставки за это время.

 

Основная часть этих повышений ставок произошла в период с 1970 по 1984 год, когда Федеральная резервная система, возглавляемая Полом Волкером, яростно повышала ставки, чтобы замедлить безудержную инфляцию.

 

В начале 1971 года краткосрочные ставки составляли менее 4%. К 1981 году они взлетели до 20%. ФРС не валяла дурака. К 1984 году ставки все еще были близки к 12% и не опускались ниже 5% до 1991 года.

 

Есть причина, по которой ФРС потратила большую часть этого времени на ужесточение денежно-кредитной политики. Инфляция в среднем превышала 7% в год с 1970 по 1984 год:

( Читать дальше )

Процесс сворачивания покупок активов был ускорен ввиду высоких уровней инфляции
Прогнозы ФРС по ставкам — это не план, процесс будет определяться экономикой
ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В США СОХРАНЯЕТСЯ ДОЛЬШЕ, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ
НЕ ОЖИДАЙТЕ ПОВЫШЕНИЯ СТАВОК ДО ТЕХ ПОР, ПОКА НЕ БУДЕТ ЗАВЕРШЕНО СОКРАЩЕНИЕ

30 ноября биткоин упал вместе с акциями США после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сказал, что для описания инфляции пришло время отказаться от слова «временный».

За последние семь месяцев Пауэлл и другие должностные лица центрального банка США неоднократно использовали этот термин, чтобы указать на рост потребительских цен, когда экономика страдала из-за ограничений, связанных с коронавирусом.

Bзменение в определении Пауэлла во время выступления перед группой Сената США может сигнализировать о том, что власти рассматривают инфляционное давление как более продолжительное, что потенциально указывает на то, что центральный банк менее склонен продолжать мягкую денежно-кредитную политику.

На момент слушаний цена биткоина колебалась около $ 58 500, после заявления она снизилась до $ 57 000. Вечером 30 ноября курс восстановился до $ 57 600.

Многие инвесторы рассматривают крупнейшую криптовалюту как средство защиты от инфляции, исходя из того, что её предложение жёстко контролируется программным обеспечением, встроенным в базовый блокчейн. Это обстоятельство резко контрастирует с определяемой людьми денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы, которая увеличила свой баланс примерно до $ 8,7 трлн, вдвое по сравнению с показателем на начало 2020 года.

( Читать дальше )

FOMC — СТАВКА ФРС =  0.25%  (ПРОГНОЗ 0.25% / ПРЕД 0.25%)

ФРС решила начать сокращать ежемесячные темпы покупки чистых активов на 10 миллиардов долларов для казначейских ценных бумаг и на 5 миллиардов долларов для ценных бумаг

www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20211103a.htm

 

▶ ▶ ▶ S&P 500

Индекс широкого рынка S&P 500 сохраняет свои позиции на исторических максимумах, и в июле вырос на 2,22% — с 4294,25 до 4389,50.

В этом месяце наблюдался антирекорд за последние три года по оттоку из акций с малой капитализацией.

▶ ▶ ▶ Июльские комментарии членов Совета управляющих ФРС

 

• Председатель ФРС Джером Пауэлл: Экономика США еще далека от точки, в которой ФРС будет готова сокращать покупку активов. Чтобы начать сворачивание, ФРС не нужно хвататься за новую статистику по количеству рабочей силы. Шок, связанный с открытием экономики, привел к подъему темпов инфляции существенно выше уровня в 2%, и конечно же, нас это не устраивает. Задача ФРС — определить, как реагировать на более высокую, чем ожидалось, инфляцию.
  
  

( Читать дальше )

1. Рост дефицита бюджета США.
Отрицательное сальдо госбюджета США по итогам 2020 фингода, который завершился 30 сентября,
выросло в 3,2 раза и составило рекордные $3,132 трлн.
При этом дефицит поднялся до 15,2% ВВП, что является максимумом с 1945 года.
Для сравнения:
в период финансового кризиса в 2009 году он равнялся $1,413 трлн, или 9,8% ВВП.

2. Рост инфляции.

США: Уровень инфляции (м/м), Март, 0,6%, ожидалось 0,5%, предыдущее значение 0,4%.
В марте потребительские цены (индекс CPI) в США выросли на 2,6% относительно того же месяца прошлого года, свидетельствуют данные Минтруда страны.
Таргет ФРС = средняя инфляция 2% годовых.
Джером Пауэлл — глава ФРС до февраля 2022г.

Как говорится, «все новое — это хорошо забытое старое».

В свежем выпуске разбираю, какими способами США выходили из похожей ситуации (дефицит бюджета, ставки около 0, рост  инфляции) и какие были последствия для рынков.

Приглашаю на Yandex Дзен. https://zen.yandex.ru/profile/editor/id/606deff4ecfd463c816dc9e8

( Читать дальше )