Тёмная лошадка грядущей коррекции на рынках

В этом лонгриде акцент на грядущий третий квартал 2023 года и потенциальную коррекцию широкого рынка.

Начну с того, что весомая часть нашего подхода основана на циклах, сезонности и ряду кросс-предпосылок, которые формируют нашу среднесрочную стратегию. Зайду чуток издалека и пробежимся по первому полугодию. Там наблюдалось с самого начала сильное бычье движение, которое мы также предвидели ввиду ряда факторов в декабре-январе:

Полный пост по ссылке — t.me/lineoffrus/548

Вкратце:
«Сейчас наблюдается редкое сочетание трёх бычьих индикаторов, что предполагает рост в 2023 году. 

Эффект возникает, когда акции растут в течение трёх периодов:
 • Период Санта-Клаус-Ралли (последние 5 торговых дней календарного года и первые 2 торговых дня нового года);
 • Первые пять торговых дней января;
 • Весь январь

Внимание: исторически за последние 73 года акции росли в 90% (!!!) случаев в таком году, где был триппл-килл из этих факторов. »

Интересно, правда? Не то слово. Идём дальше.

Данные: Это, пока, опережающая статистика. Тем не менее — стоит иметь ввиду. Исторически сильное поведениеS&P 500 в первой половине года, приводило к дальнейшему росту во второй половине года.

«Видим сильный рост S&P 500 во второй половине 2023 года, опираясь на историческую закономерность с 1950 года: если S&P 500 вырос на >10%в первом полугодии и предыдущий год отрицательный, то S&P 500 набирает 12%во втором полугодии.»

***

Всё отыгрывает на ура и перспектива балдёжная, но есть НО.

Даже два НО: техническое и фундаментальное.

Сейчас рынок сильно перегрет в основном акциями бигтехов США ввиду хайпа на ИИ и хороших отчётностей благодаря крупнейшим сокращениям персонала и увеличению маржи соответственно.

Индекс S&P 500 вырос с начала года на ~18% и это достаточно сильное движение, учитывая, что весь индекс тянули несколько компаний типа Apple и Microsoft.

Очевидно, что назревает коррекция и вот почему:

Фундаментал

Sentiment: жадность

Тут все очевидно. Вы сами видите, как тапка в пол положила стрелку и рассудок инвестёров в зону экстремальной жадности, но дальше — больше и интереснее.

Данные: Настроения приблизились к зоне экстремальной жадности. Такие уровни встречаются вблизи локальных вершин с середины 2021 года и исторически приводили к коррекции.

Данные:Вместе с сентиментом на прошлой неделе во фьючерсы S&P 500 были добавлены новые длинные позиции на сумму около $7,1 млрд, и инвесторы сидят на «умеренно больших прибылях», по мнению стратегов Citigroup Inc.

Окей, тут всё понятно, рынок прайсит непонятно что, в лонгах почти все, даже моя бабушка и тем не менее — двинемся дальше по фунадменталу.

***

Сезонность

Данные с 1950 года: на гистограмме видны сильнейшие месяца в рамках одного календарного года и здесь отчетливо видно, что сейчас мы вступаем в один из прибыльнейших месяцев — Июль (7), если бы не букет предпосылок, которые могут свести на нет эту статистику. Но интересно другое, что сразу после июля наступают слабейшие месяца — август и сентябрь. Собсна из этого и существует правило: «продавай в мае, покупай в сентябре» и пока что выглядит многообещающе.

Особенность сезонности в 2023

Одна из предпосылок, что Июльв этом году может не порадовать инвестёров — это особенность этого месяца в рамках 4х-летних циклах выборов в США.

Особенность заключается в том, что Июль в третий предвыборный год (2023) — не самый сильный и даже уступает Июню, который, как вы знаете, намного более бычий (собсна индексы и крипта росли в Июне).

И с него начинается спад, причем на весь квартал «Июль — Сентябрь» — кого-то это может насторожить, но мы будем рады скорой коррекции для среднесрочных покупок с прицелом на Q4, 2023 — Q1 2024.

Про сезонность и индикаторы, сигнализирующие о перегретости рынка мы с вами поговорили и в целом пазл складывается, теперь перейдем к графикам.

***

Техническая картина

SPX | 1w: Индекс S&P 500 растет 17 недель подряд с начала марта без видимых коррекций, а точнее без существенных откатов и как бэ не здоровое это поведение актива в текущих условиях ДКП.

Растет не рынок — а всего лишь несколько компаний. Остальная фонда стоит. Это важно понимать.

Мы преодолели все ключевые сопротивления, которые, по сути, ломают медвежий тренд (!!! — 4195,44 и!!! — 4325,28) и хорошо их хотя бы оттестировать.

Момент для теста поддержек пришел

SPX | 1d: Картина проста и понятна, здесь не буду разводить демагогию, поэтому кратко: у нас сформирована дивергенция по RSI на дневном ТФ — это исторически сильный сигнал для начала коррекции.

Цели по тесту следующие:

• Зона 4195,44 — 4160,04
• Уровень4056,88 (0,618 по фибе отлично ложится)
• Закрыть все текущие гэпы в районе 3979 — (0,786 по фибе)

NDQ | 1d: Картина аналогичная: дивер + мы идеально оттестили главную точку на пути к ATH — 15265,42 (!!!). На недельке RSI тоже кстати ушел в поднебесье

Цели по коррекции у Насдака следующие:

• Уровень + верхняя граница канала14455,07
• Трендовую линию + уровеньигэп13816,25 — 13720,91
• Ну и психологически важную отметку 13000 (0,618 по фибе отлично ложится тоже)

Напоследок самое сочное

Темная макро-лошадка для помощи в коррекции.

На следующей неделе 10-16 июля будут выходить данные по потребинфляции (ИПЦ).

Тут важно напомнить, что инфляция-то падает, но не базовая, которая стоит на месте и вероятность ее очередного скачка не нулевая. Несмотря на то, что ФРС больше ориентируется на базовую ИПЦ — рынок реагирует на общую инфляцию, в которой содержатся энергоносители.

В Июне как раз сильно выросли цена на газ и нефть. Это потенциально будет тем самым фактором для пинка в начало коррекции на рынках.

Газ | 1m: +34,74% за июнь… Как же это жестко. Вы же в курсе, что в Америке очень существенная часть потребителей сидит дома на газе, да? Подумайте, как это отразится на инфляции.

Brent | 1m: Нефть еще по-божески, всего на 5,35%, в пике на на 9,99%

ФРС

Как вы знаете в Июне федрезерв впервые с начала ужесточения ДКП сделал паузу в повышении ставок, оставив ее на уровне 5,25% и если инфляция окажется высокой, то это доп. фактор для них к дальнейшему повышению, что, естественно, скажется негативно как в краткосроке (прайсинге цен на активы со стороны спекулянтов), так в среднесроке-долгосроке на экономике. И тут интересно вот что:

Данные: С момента первого повышения ставки ФРС (март 2022) в текущем цикле ужесточения рынки лишь раз ошиблись в прогнозировании следующего уровня ставки. Это произошло в июне 2022, когда рынки ожидали повышения на 0.50%, однако ФРС сочла необходимым более крупный шаг и повысила ставку на 0.75%.

Говорить это нам может только о том, что сейчас риторика председателей ФРС и ожидания (сентимент и прайсинг) сигнализируют о дальнейшем повышении ставок, но, вероятно, с меньшим шагом, например, 0,2%-0,1% вместо стандартных 25 базовых пунктов последних 4-х заседаний.

Статистика — показательная. Всё, что нам нужно делать — это грамотно ей распоряжаться.

На этом, в моём понимании, радуга, пони и бычьи настроения в рамках третьего квартала сойдут на нет и подарят нам коррекцию. Все данные и графики схлопываются в один пазл. Будем посмотреть.

Всем профита!

Написано спешл фо ю автором канала LINEOFRUS. Подписывайтесь.