ТГК-1

ТГК-1 отчиталась об увеличении прибыли акционеров во 2К на 48% до 3,3 млрд руб. Всего в 1-м полугодии прибыль повысилась на 19% до 9,3 млрд руб. Основными факторами роста стал рост цен на электроэнергию на свободном рынке, получение субсидий, роспуск резерва по дебиторской задолженности. Отметим также, что компания существенно улучшила кредитный профиль, сократив чистый долг на 69% за последний квартал и на 84% с начала года до 1,96 млрд руб. или 0,08х EBITDA.

Прибыль по РСБУ увеличилась на 36,6% до 8 млрд руб.

Отчет по прибыли подтверждает наши ожидания роста прибыли в этом году до нового рекорда, погашения долгов. Мы по-прежнему считаем акции TGKA интересной идеей в российской генерации. Компания сейчас торгуется с существенным дисконтом к российским генкомпаниям при оценке в 3,4х годовой прибыли 2019 при ожиданиях роста прибыли и дивидендов.

Малых Наталия 
ГК «ФИНАМ»

ПАО «ТГК-1» публикует промежуточную неаудированную консолидированную финансовую отчетность, подготовленную в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2019 года.

По результатам I полугодия 2019 года консолидированная выручка компаний, входящих в Группу ТГК-1, составила 52 млрд 712,5 млн рублей, что выше показателя аналогичного периода 2018 года на 9,7 %. Основным фактором увеличения выручки является рост цен на электроэнергию в первой ценовой зоне и на реализацию мощности в сегменте ДПМ.

Сопоставимые операционные расходы Группы увеличились на 5,8 %, составив 41 млрд 404,3 млн рублей. Данное увеличение обусловлено в основном ростом объемов производства на ТЭЦ.

В результате операционная прибыль Группы возросла на 29,2 % до 12 млрд 078,8 млн рублей. Показатель EBITDA увеличился на 28,1 % и составил 16 млрд 940,9 млн рублей.

( Читать дальше )

ТГК-1: выработка электроэнергии упала на 5% г/г во 2К19  

Производство электроэнергии снизилось до 6.7 ТВч (-5% г/г), что в первую очередь отразило существенное сокращение выработки электроэнергии на ГЭС до 3.2 ТВч (-14% г/г) на фоне низких притоков воды по сравнению с рекордно высоким уровнем прошлого года. Выработка электроэнергии на ТЭС увеличилась на 4% г/г и составила 3.6 ТВч. Реализация мощности снизилась на 5% г/г до 5.3 ТВч, в частности реализация мощности по ДПМ сократилась на 7% до 1.2 ТВч. Отпуск тепловой энергии сократился до 4.0 млн Гкал (-3% г/г), что отражает более тёплые погодные условия.

Результаты продемонстрировали ожидаемо слабую выработку электроэнергии ГЭС, однако мы считаем, что негативный эффект от ее снижения будет компенсирован высокими ценами РСВ во 2К19 (+12% г/г в европейской ценовой зоне). По нашему мнению, в сочетании с относительно стабильными продажами мощности по ДПМ (несмотря на спад в 2К19), это должно способствовать сильным финансовым показателям, публикация которых запланирована на 6 августа. У нас нет официального рейтинга по акциям ТГК-1, но мы выделяем ее как одну из наиболее привлекательных дивидендных историй в секторе с доходностью 10% в 2020П. ТГК-1 торгуется с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 2.3x в 2019 году (против 2.7x в среднем по сектору).

Атон

Объем производства электрической энергии ПАО «ТГК-1», включая ПАО «Мурманская ТЭЦ», за 6 месяцев 2019 года составил 15 077,8 млн кВт∙ч, что на 5,2% меньше, чем за аналогичный период 2018 года.

При этом сопоставимая выработка электроэнергии на тепловых электростанциях ПАО «ТГК‑1» увеличилась на 4,7%, что обусловлено конъюнктурой рынка и загрузкой оборудования по требованию Системного оператора Единой энергетической системы. Производство электроэнергии гидроэлектростанциями снизилось на 17,5% в связи с более низкой водностью в регионах присутствия компании.

( Читать дальше )

ТГК-1 — прибыль  по РСБУ за I п/г увеличилась на 37%

Выручка компании составила 48 млрд 641,5 млн рублей, что на 6,6% превышает аналогичный показатель 2018 года — в основном за счет увеличения доходов от продажи электроэнергии на рынке на сутки вперед и реализации мощности в рамках ДПМ.

Себестоимость выросла на 4,8% до 40 млрд 572,1 млн рублей — преимущественно в связи с увеличением объемов производства на ТЭЦ.

релиз



( Читать дальше )

На оф. сайте ТГК-1 есть график акций ТГКА и там среди прочего есть вкладка кнопка тренда, которая строить линию...
Вопрос есть у кого нибудь мысли как строится эта линия и как ее построить в трейдинг вью....

Существенную волатильность сегодня продемонстрировали бумаги «Газпром энергохолдинга» (ГЭХ) на корпоративных новостях. Акции «ОГК-2» на открытии начали активно снижаться после объявления о продаже казначейского пакета и приобретении пакета в другом представителе ГЭХ – «Мосэнерго». Как сообщила «ОГК-2», совет директоров согласовал реализацию пакета объёмом чуть более 4 млрд обыкновенных акций компании по средневзешенной цене с общей оценкой около 2.3 млрд руб. и одновременно приобретение примерно 140 млн акций «Мосэнерго» с рыночной стоимостью пакета 317 млн руб, что составляет 0.35% капитала компании.

Позднее «Газпром энергохолдинг» уточнил, что рассматривает возможность передачи казначейскийх акций «ОГК-2» и «Мосэнерго» на баланс друг друга с последующей продажей полученных пакетов. «Газпром энергохолдинг» не раз уточнял, что рассматривает входящие в него компании (публичными являются «Мосэнерго», «ТГК-1», «ОГК-2») как единое целое, в этой связи действия не вызывают удивления.

( Читать дальше )

С учетом анонсированных дивидендных выплат в 2019 году в размере 50% от чистой прибыли в группе «Газпром», вызвавших рост публичных дочерний компаний, наибольшим потенциалом обладает ТГК-1.

После анонса «Газпромом» перехода на распределении на дивиденды 50% чистой прибыли, ГЭХ и «Газпром нефть» последовали этому же примеру. Благодаря чему, с мая, Мосэнерго выросла на 11%, ОГК-2 – 26%, ТГК-1 – 11%, «Газпром-нефть» – 11%. Наибольший потенциал сохранился в ТГК-1, ввиду небольшого роста котировок, щедрых дивидендов и увеличения финансовых показателей.

По итогам 2018 года, ТГК-1 распределила прибыль $0,00001(0,000645 руб.) на акцию, в размере 35% чистой прибыли по РСБУ. Текущая дивидендная доходность – 6,3%, дата закрытия реестра под дивиденды – 26 июня. Если выплата увеличится до 50% чистой прибыли по РСБУ, то за 2019 год может составить $0,00002 (0,0013 руб.), что даст акционерам 13% дивидендную доходность при текущей цене $ 0,000016 (0,00102 руб.).

Возможные оценки.
1. $0,0002(0,013 руб.), что соответствует 10% дивидендной доходности за 2019 году при росте выплат до 50% чистой прибыли по РСБУ, кроме того целевая оценка соответствуют текущей стоимости ОГК-2 (EV/EBITDA=3). Срок достижения целевой цены – от 6 месяцев до года. Потенциал роста котировок ТГК-1 – 27% или 33% с учетом дивидендов.
2. $0.0005 (0,035 руб.) на акцию — долгосрочная целевая цена ТГК-1, по которой Фортум в 2007 выкупал допэмиссию акций и хочет выйти из капитала дочерней компании ГЭХ. Срок достижения целевой цены – три года.

Компанищенко Никита
«Инвестиционная компания ЛМС»

Компании, входящие в группу «Газпром», постепенно наращивают размер дивидендных выплат и к настоящему моменту все они обеспечивают доходность на уровне ОФЗ. В среднем компании готовы делиться 35% чистой прибыли, и мы ожидаем движения к уровню 50%.

Мы считаем, что тренд на увеличение дивидендных выплат как доли от чистой прибыли является устойчивым и компании группы будут постепенно реализовывать соответствующие планы. При этом, по нашим оценкам, дочерние компании в итоге будут ориентироваться на политику головной компании группы и все они в течение нескольких лет придут к норме выплат 50% от величины чистой прибыли. Оговорки и корректировки, в частности, на капзатраты или величину денежного потока, под давлением Минфина РФ становятся всё менее вероятными.

Александров Дмитрий
ИГ «УНИВЕР Капитал»

«Мосэнерго»

Доходность за 2018 год – 9,2% Политика компании предусматривала дивиденды от 5% до 35% чистой прибыли. Ранее выплаты составляли обычно 25% по РСБУ. По итогам 2018 года выплаты составят 35% чистой прибыли по РСБУ.

( Читать дальше )