ТАТнефть

При средней цене Brent на уровне 62 доллара за баррель и среднем курсе доллара в 72,7 руб. мы устанавливаем рекомендацию «Покупать» для акций Роснефти, Башнефти, Сургутнефтегаза, Газпром нефти, Газпрома; «Держать» — для акций Лукойла и Новатэка.

Решение Татнефти в целом соответствует стратегии развития до 2030, в которой компания обозначила планы по дальнейшему развитию нефтехимического бизнеса ( в 2020 нефтехимический сегмент обеспечил 7.4% совокупной выручки Татнефти по небанковской деятельности). С учетом того, что о планах строительства шинного завода было объявлено еще в 2020, а оценки потенциальных инвестиций и экономики проекта по созданию бутадиенового производства на данный момент носят лишь предварительный характер (стороны договорились определить объем инвестиций и возможные объемы экспорта), мы оцениваем новость НЕЙТРАЛЬНО.

Гражданам вменят криптовалюту. За биткойны придется отчитываться перед ФНС

Законопроект по внесению изменений в Налоговый кодекс готовится ко второму чтению. В частности, в текущем виде он предполагает обязанность граждан информировать о владении криптовалютой, а не право, как это написано в уже действующем законе о цифровых финансовых активах (ЦФА). Ожидалось, что после многочисленных отрицательных отзывов законопроект претерпит существенные изменения. Судя по ответу ФНС одному из авторов замечаний, позиция службы остается неизменной. В случае утверждения такой позиции это станет началом жесткого ограничения криптовалюты в России.

https://www.kommersant.ru/doc/4760977

Нефть упала в цене и слегка придавила рубль

В понедельник цены на нефть упали на 5%, приблизившись к $61,5 за баррель. Инвесторы продают сырье на фоне решения ОПЕК+ увеличить добычу, а также ухудшения эмидемиологической ситуации в Европе и Индии, что грозит падением спроса на топливо. Падение цен на нефть в сочетании с ростом спроса на валюты со стороны Минфина оказывает негативное влияние на курс рубля, но доминирующую роль продолжают оказывать санкционные факторы.

https://www.kommersant.ru/doc/4761002

Доля иностранцев в госдолге России упала до уровня шестилетней давности

Доля зарубежных вложений в российские облигации федерального займа опустилась ниже 20% впервые с августа 2015 года. Главные причины — распродажи из-за угрозы санкций и крупные покупки ОФЗ госбанками, размывающие долю нерезидентов

https://www.rbc.ru/finances/06/04/2021/606ad8899a79474e5b473329

Татнефть совместно с казахстанскими партнерами планирует производить каучук в Казахстане. Соглашение об этом было подписано сегодня с АО НК «Казмунайгаз» в присутствии премьер-министра Казахстана Аскара Мамина и президента Татарстана Рустама Минниханова.
Мощность завода, который планируется реализовать до 2025 года, составит 186 тысяч тонн бутадиеновых каучуков и 170 тысяч тонн изобутана.
На заводе будет работать 400 человек

Татнефть выплатила дивиденды за 1 полугодие 2020 г. в размере 9,94 рубля на акции всех видов. За 3 кв. выплат не было. Если выплата дивидендов будет за 4 кв., то при 100% распределении чистой прибыли по РСБУ, акционеры могут получить 20,9 руб./акцию. Мы рекомендуем «держать» акции Татнефти.

Компания в 2020г. (как и весь сектор) оказалась сразу под двумя ударами — снижение цен на нефть(-27% г/г) и добычи из-за ограничений ОПЕК+, результаты говорят сами за себя:
▫️Добыча нефти: 26 млн.т.(-13%)
▫️Выручка: 721 млрд.р.(-23%)
▫️Ebitda: 191 млрд.р.(-42%)
▫️Прибыль: 106 млрд.р.(-47%)

Если с ценами на нефть ситуация с начала года благоприятная(нефть в руб. +59%), то по добыче пока все по-прежнему — в 2021г. компания планирует добыть 26.5 млн.т. нефти(на уровне 2020г.)

Даже с учетом сохранения высоких цен на нефть при текущем уровне добычи Татнефть вряд ли сможет выйти на докризисные уровни по прибыли, но хороший ее отскок в район 125-150 млрд.р. по итогам этого года вполне возможен. Форвардный P/E Татенфти на 2021г. составляет 9-11, что с учетом щедрой див.политики выглядит адекватно.

Дивиденды. Согласно дивидендной политике Татнефти, группа рассматривает весь FCF в качестве базы для дивидендов, в то время как минимум установлен на уровне 50% от чистой прибыли. Учитывая это, мы ожидаем, что дивиденды за 2020 окажутся в диапазоне 22.2-41.1 руб. на акцию, а дивидендная доходность за 2П20 составит порядка 2-5%. Совет директоров должен представить свою рекомендацию по дивидендам в конце апреля.

Сейчас, после публикации финансовых результатов, менеджмент работает над рекомендациями по дивидендам, которые будут представлены вскоре совету директоров. Затем совет директоров рассмотрит эти рекомендации на следующем заседании, которое состоится в районе 28 апреля