Сургут преф

Сегодня у меня будет необычный разбор компании и ее отчета. Как раз его разбирать не вижу смысла, ведь вместо цифр за первое полугодие 2024 года мы видим одни «кресты». В прямом смысле этого слова, компания решила не раскрывать данные по выручке и прочим статьям, ограничившись лишь данными по прибыли. К ней еще вернемся.

Сегодня я скорее хочу поговорить о дивидендах и прикинуть, как долго мы можем их закрывать их гэп. Итак, ниже я представлю историю закрытия дивидендных гэпов. За основу взял лишь те периоды, когда доходность переваливала за двузначные величины. Берем год выплаты (начал с 2015-го), доходность и количество дней, которые потребовались на закрытие.

2015 год (20,7%) — 20 дней

2016 год (17,4%) — 517 дней

2019 год (19,5%) — 532 дня

2021 год (16,9%) — 745 дней

2022 году (14,3%) — 258 дней

2024 году (20,4%) — ??? дней

В среднем за 5 представленных лет префам Сургута требовалось более 400 дней для закрытия гэпа. Выплата текущего года привела котировки на уровень поддержки в 50 рублей. И если учесть, что для положительной переоценки кубышки требуется значительная девальвация рубля, которая маловероятная в ближайшее время, то закрывать мы гэп можем тоже не меньше года. 

Друзья,
самые надёжные активы в н/вр- вклады, облигации, золото.

Поэтому единственная акция из 1 эшелона,
которая на сегодняшнем обвале лучше рынка на ослаблении рубля —
Сургутнефтегаз пр.

Напоминаю,
что по уставу Сургутнефтегаза,
10% чистой прибыли распределяется на привилегированные акции.
Кубышка 6 трлн руб., основная часть — в валюте.

На прошлой неделе покупал именно эту акцию.

С уважением,
Олег

Сургутнефтегаз ранее заплатил рекордные дивиденды на привилегированные акции, а сейчас отчитался за 1-е полугодие 2024 года по российским стандартам. Смогут ли повторить рекордный дивиденд? Давайте разбираться. 

Прибыль Сургутнефтегаза, из которой он платит дивиденды по привилегированным акциям, состоит из 3-х частей: 

1) операционная деятельность (продажа нефти и нефтепродуктов)

2) проценты по кубышке

3) прибыль от переоценки кубышки в валюте

Ранее кубышка была в долларах, на данный момент мои расчеты показывают, что она в долларах, юанях и рублях. 

➡️ Ключевые финансовые показатели за 1 полугодие 2024 года

Чистая прибыль за 1 пол. 2024 = 139,9 млрд руб. (в 1 кв. 2024 = 268,5 млрд руб.; во 2-м кв. 2024 = -128,7 млрд руб.)

Вот так чистая прибыль формировалась в 1-м кв.: 

1) операционная прибыль = 123,3 млрд руб. 

2) проценты по кубышке = 90,8 млрд руб. 

3) прибыль от переоценки кубышки в валюте = 107,1 млрд руб.

Итого: 321,2 млрд руб. минус 52,7 млрд руб. налогов = 268,5 млрд руб.

Вышел отчет компании за полугодие 24 г по РСБУ. К сожалению, все строки скрыты кроме чистой прибыли.

Чистая прибыль снизилась на 83% с 846 млрд. руб. до 139 млрд. руб.
На дворе август 24, курс рубля укрепился на 4%. Это потенциально дает убытков 238 млрд. руб. от переоценки валютных активов. Структура депозитов не известна, но исхожу из предположения, что не менее 80% активов в валюте (доллар, юань). Почему валюта еще осталось, это логические рассуждения:

До конца недели «Сургутнефтегаз» может представить отчётность по РСБУ за второй квартал. Мы ожидаем, что выручка компании может увеличиться на 1,5% кв/кв до 659 млрд руб. В то же время мы прогнозируем, что во втором квартале нефтяник получил убыток в 68 млрд руб. против прибыли в 269 млрд руб. в первом квартале.

Возможный убыток в первую очередь связан с резким укреплением рубля во второй половине июня после ввода санкций против МосБиржи. Это привело к отрицательной валютной переоценки кубышки, более 2/3 которой, по нашим расчётам, всё ещё находится в валюте. При этом позитивными факторами для финансовых результатов «Сургутнефтегаза» стали показатели нефтяного бизнеса примерно на уровне первого квартала и рост процентных доходов на фоне жёсткой ДКП в РФ.

Текущая цена: 50,720₽

Целевая цена: 65₽
Потенциал роста: 28%
Горизонт: долгосрочный

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Ключевые финансовые показатели:

— Капитализация: 1398 млрд руб
— Выручка 1к2024: 650 млрд р (+57% г/г)
— Прибыль от продаж 1к2024: 123 млрд р (+40% г/г)
— Чистая прибыль 1к2024: 269 млрд р (-30% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

Факторы роста:

— Стабильные дивиденды;
— Ослабление рубля;
— Высокие цены на нефть;
— Переоценка валютных резервов.

Факторы риска:

— Укрепление рубля.

–––––––––––––––––––––––––––

тема: Дивидендный сезон окончен!

✅о чем: первая половина июля ознаменована гигантскими дивидендными гэпами, после закрытия реестров акционеров и дивидендными отсечками. Что будет после давайте разбираться с помощью технического анализа. На таком рынке как сейчас фундаментал перестал работать.

Рассмотрел бумаги МТС, Сбер, Лукойл, Транснефть, Башнефть, Татнефть, Роснефть, Магнит, Сургут, НМТП

Купил/Озвучил 12 дек 2023г здесь
https://t.me/Maxim_Mikhaylevskiy/412

Позиция была в работе 31 неделю
Фиксация прибыли по позиции связана с большими дивидендами. Для многих это будет звучать странно.
По факту дивиденды уничтожат рыночную стоимость позиции. Это не в моих планах.

Логика действий проста. После закрытия реестра бумага откроется в районе 50р. В случае оставления позиции я получаю дивиденды в районе 20% (что на данный момент является фиксированной прибылью), в моем случае (случае фиксации прибыли) и предполагаемого повторного открытия позиции в районе 50р и выходы цены к 70р – прибыль сделки составит 40%.

Позиция вошла в Top10 акций портфеля от 9 июля 2024г
https://t.me/Maxim_Mikhaylevskiy/549

всегда есть такие акции о которых как бы забыли.
О них не говорят, про их не пишут в телеграмм каналах, акции есть, но про них либо никак либо " у меня их пока нет"
Это всегда меня настораживает почему информационная пустота ?

Итак это две очевидных акции о которые выпали из общественного разговора
1.Сургут пр.
пишут про Лукойл, какой он молодец и как всё там за##бись и что там коэффициент DSI =1  при этом у Сургута пр коэффициент 0,5  и платит он лучше (в смысле больше) пусть и раз в два года.
Многие знают, но говорят: «без позиции», «были но продал по 55», и т.п.
2. ГМК Норильский никель
 вообще о нем забыли, хотя предприятие супер уникальное в руде 25% никеля, фактически это просто никель который лежит на улице. Сейчас он не в фаворе, цена проседает. Но Норникель это всегда  дорого, купить не успеет никто он очень быстро  вырастет, надо брать сейчас.

Построил отношение Лукойл /Сургут пр

Вижу что отношение станет меньше 100
Где то примерно 70-80
Это значит что при 7000 р за Лукойл Сургут будет около 100 р