Северсталь

Компания опубликовала отчётность по МСФО за I полугодие 2023 г.

Ключевые показатели:

• Выручка: 339,4 млрд руб., -10% г/г. Если сравнивать с досанкционным 2019 г., то выручка +23,6%. 

• EBITDA: 118,5 млрд руб., -12% г/г, до 118,5 млрд руб. (относительно 2019 г. +28%). 

• Маржинальность по EBITDA: 35%, в 2022 г. – 36% (в 2019 г. – 33%).

Несмотря на потерю европейского рынка, компания перенаправила поставки и при этом сохранила высокую загрузку мощностей и маржинальность бизнеса. Производство чугуна и стали увеличились на 6% г/г, до 5,6 и 5,7 млн т соответственно. Вырос объём реализованной стальной продукции до 5,5 млн т. (+9% г/г) и железной руды до 1 млн т (+2% г/г). Снижение выручки обусловлено падением цен на продукцию из-за возросшей конкуренции после введения санкций.

Северсталь отказалась от выплаты дивидендов после введения санкций и решила создать подушку безопасности. По состоянию на 30 июня 2023 г., на банковских счетах компании скопилось более 300 млрд руб. (в конце 2022 г. – 186 млрд руб.). Накопление такого объема денежных средств привело к тому, что чистый долг стал отрицательным. Коэффициент чистый долг/EBITDA составляет -0,77.

( Читать дальше )

Цены на сталь в Китае, вероятно, будут оставаться под давлением на протяжении 2024 года на фоне снижения спроса и избыточных производственных мощностей, прогнозирует Capital Economics. Аналитики компании отмечают, что главным фактором давления на сталь выступает затянувшийся кризис на строительном рынке Китая. При этом попытки Пекина подстегнуть экономический рост вряд ли смогут как-то улучшить ситуацию.

( Читать дальше )

ММК – Финансовые результаты за 1П23: на уровне сектора  

Выручка ММК за 1П23 снизилась до 353 млрд руб. (-12.5% г/г), что обусловлено падением цен на металлопродукцию. Показатель EBITDA уменьшился на 14.5% г/г до 88 млрд руб., что соразмерно падению выручки, при этом рентабельность EBITDA составила 25%. У компании низкий уровень свободного денежного потока — всего 9 млрд руб. (-48% г/г), а доходность FCF не превышает 1.5% из-за резкого роста капзатрат. Чистая прибыль составила 51.6 млрд руб., снизившись на 9%. При этом у компании крепкий баланс — чистый объем денежных средств составил 84 млрд руб., а отношение чистых ДС к EBITDA — 0.6x.

Как и Северсталь, ММК продемонстрировал снижение показателей выручки и прибыли г/г, однако свободный денежный поток (FCF) у ММК оказался неожиданно низким, что подкрепляет наше видение Северстали и НЛМК как более перспективных игроков при условии возобновления дивидендных выплат (в этом случае дивидендная доходность, по нашим ожиданиям, превысит 10%). ММК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2023П 2.8x, что предполагает дисконт в 25% к исторической 5-летней средней (3.5x).

Атон

Северсталь – Финансовые результаты за 1П23: большая копилка      

EBITDA Северстали в 1П23 упала на 12% г/г до 118 млрд руб. из-за волатильности курса рубля и снижения цен на сталь, однако финансовые результаты остаются сильными — рентабельность EBITDA составила 35%. Чистая прибыль снизилась на 11% до 105 млрд руб. Свободный денежный поток в 1П23 составил 60 млрд руб., и эта сумма может обеспечить доходность 5.2% (6% с корректировкой на рост оборотного капитала), если она будет выплачена в качестве дивидендов. Чистая денежная позиция в размере 153 млрд руб. (0.8x по коэффициенту чистые ДС/EBITDA) поддерживает потенциал выплаты дивидендов.

Мы сохраняем осторожность в отношении российского металлургического сектора из-за проблем в экономике Китая, однако производители стали выгодно выделяются на общем фоне за счет потенциала возобновления выплаты дивидендов (доходность 10%+) и привлекательной оценки — Северсталь торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 3.8x против своего исторического значения 4.7x.

Атон

На рынке проходит праздник металлургической отчетности, следом за Северсталью выпускает отчет ММК. Давайте посмотрим что там интересного и оценим текущие перспективы и дивиденды. 
Отчетность есть только в рублях, поэтому переведем отчётность по среднему курсу за последние 6 мес.  

Вот такой был прогноз результатов 27.07.2023 👉

Предлагаю сравнить его с текущей отчетностью 👉

( Читать дальше )

В базу расчета Индекса голубых фишек будут включены обыкновенные акции ПАО «Северсталь», тогда как обыкновенные акции АК «АЛРОСА» (ПАО) покинут индекс.

www.moex.com/n63504/?nt=0

Российские компании «Северсталь» и ММК, ориентированные на внутренний рынок, сообщили о снижении выручки и EBITDA за полугодие из-за падения цен на металл.

«Северсталь» уменьшила выручку на 10%, до 339,4 млрд рублей, и EBITDA на 12%, до 118,4 млрд рублей. У «ММК» выручка упала на 12,5%, до 352,7 млрд рублей, EBITDA снизилась на 14,5%, до 88 млрд рублей.

Обе компании имеют отрицательный чистый долг и накопили значительные денежные средства на счетах. Аналитики полагают, что предпочтут выплатить дивиденды, а не инвестировать в M&A, учитывая ограниченные возможности на внутреннем рынке.

Рентабельность восстановилась, но проблемой остаётся ограниченный доступ к экспортным рынкам. Спрос на металл на внутреннем рынке растёт, что создаёт возможности для капитальных вложений и M&A в вертикальную интеграцию или downstream.

Источник: https://www.kommersant.ru/doc/6185574

Северсталь чувствует себя уверенно: отчет за I полугодие

Компания опубликовала отчётность по МСФО за I полугодие 2023 г.

Ключевые показатели:

• Выручка: 339,4 млрд руб., -10% г/г. Если сравнивать с досанкционным 2019 г., то выручка +23,6%.


( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ: 💵USD — ↗️95,7070 💶EUR — ↗️103,4765 💴CNY — ↗️13,1096

▫️Российский фондовый рынок сегодня пытался определиться с направлением дальнейшего движения на фоне массовой публикации полугодовых отчетов эмитентов — индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,4%.

▫️Минфин РФ 30 августа проведет безлимитные аукционы по продаже государственных облигаций двух видов (с постоянным и переменным купоном) в объеме остатков, доступных для размещения: ОФЗ-ПД серии 26243 и ОФЗ-ПК серии 29024.

▫️Алроса (-2,23%). 🟡 Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды за I полугодие в размере 3,77 руб. на 1 акцию.

▫️ОАК (+35,21%). 🟢 Проведен успешный первый полет импортозамещенного российского ближнемагистрального самолета SJ-100. Продолжительность полета составила 54 минуты, он проходил на высотах до 3 тыс. м и скоростях до 343 км/ч. Российские власти обсуждают возможность выделить из средств ФНБ более 650 млрд руб. на проекты в области авиапрома. Большую часть этой суммы, порядка 410 млрд руб., могут выделить на долгосрочную (до 2030 г.) программу обновления парка самолетов и вертолетов ФГБУ «Специальный летный отряд „Россия“». Остальные 240 млрд руб. могут пойти на расширение производства гражданских воздушных судов, двигателей и агрегатов для всей отрасли в целом.

( Читать дальше )

Северсталь отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2023 г.

Первый отчет металлургов с прошлого года.

👉 Выручка -10%
👉 Операционная прибыль -14%
👉 Чистая прибыль -11%
👉 EBITDA -12%
👉 FCF +1%

Очевидный позитив в том, что наконец-то начали раскрывать отчетность 🔥 конечно, WOW эффекта нет от результатов, но тем не менее

Увеличение денежного потока наталкивает на мысль о возвращении к дивидендам, которые могут получиться около 70 рублей 💪

📈 По технике видно, как из перекупленности постепенно выходит с вероятным движением к EMA

Как оцениваете отчет господа?
🔥- супер, покупаю
🐳- норм, держу
👍- такое себе, шорчу

*не является ИИР

Источник: Телеграмм канал Дивидендный обозреватель t.me/+L-8JEsUeSbs5NzFi