Минфин России и Банк России разработали законопроект о выходе Банка России из капитала ПАО «Сбербанк России».
Документ направлен в Правительство РФ.
Не спрашивайте откуда здесь взялся БСП (Банк Санкт-Петербург).
Вот план сравнения:
Для анализа буду использовать financemarker.ru – данных там более, чем достаточно.
Сравнение по мультипликаторамЯ отключил отображение тех мультипликаторов, которые не применимы для компаний из финансового сектора. Здесь поэтому итоговый набор показателей для оценки меньше, а из значимость больше.
На рисунке ниже актуальные мультипликаторы 3-х выбранных нами компаний – рассчитанных на основе данных TTM с последним опубликованным отчетом за 3 квартал 2019 года. (4 квартал 2018 + 1,2,3 кварталы 2019). Капитализация компаний при этом берется текущая, исходя из актуальной цены акций.
Разброс капитализации огромный. Тинькофф стоит в 10 раз больше БСП, а Сбербанк в 20 раз больше, чем Тинькофф и в 200 раз больше, чем БСП.
Акции снизились в цене на 6,4% с середины января, отстав от индекса Московской биржи (который снизился на 4,5%), и сейчас торгуются по коэффициенту P/BV 2020П на уровне 1,08x (то есть на 6% ниже среднего мультипликатора за последние два года). После недавней коррекции (под влиянием рыночных факторов) акций, мы считаем, что инвесторы могут начать искать возможности для входа перед дивидендными выплатами (мы ожидаем, что дивидендная доходность составит 7,5-8,3% по обыкновенным и привилегированным акциям).Кипнис Евгений
Сбербанк начал год достаточно хорошо, достигнутые показатели предполагают умеренное ускорение роста EPS г/г. Положительная динамика явилась результатом снижения стоимости привлечения средств и повышения маржи на фоне очередного снижения ключевой ставки ЦБ РФ в конце 2019. Мы прогнозируем рост скорректированной EPS Сбербанка на 9% г/г до 43.8 руб. на акцию, что соответствует P/E 2020П 5.5x и P/B 1.2x.Атон
Банк продемонстрировал отличный старт в новом году.
Чистый процентный доход в январе составил рекордные 111,5 млрд. рублей, что на 8,8% выше, чем в прошлом году.На рост показателя положительно влияет наращивание розничного кредитного портфеля и постепенное снижение стоимости пассивов.
Чистые комиссионные доходы в январе составили 36,3 млрд. рублей, что на 22,9% выше, чем годом ранее.
Основным драйвером являются рост транзакций по банковским картам и расчетные операции для корпоративных клиентов как следствие мер, принятых банком во второй половине 2019 года по развитию данных направлений. Кроме того, на динамику показателя продолжает влиять переход на равномерное признание комиссий за годовое обслуживание карт, расчетов с платежными системами и расходов по программам лояльности, который осуществлялся поэтапно в 2019 году. Темп роста чистого комиссионного дохода в сопоставимой методологии составил 15,4% к январю прошлого года.
По итогам сделки консолидированный чистый долг En+ увеличится с $11.6 млрд до $13.2 млрд, а отношение чистого долга к EBITDA — с 5.6x до 6.3x. Однако уровень совокупного чистого долга все же ниже стоимости принадлежащих РУСАЛу (дочерней компании En+) 27.8% в Норникеле, оцениваемых в $15.2 млрд. Мы считаем, что En+ вряд ли удастся погасить эти квазиказначейские акции, поскольку в этом случае доля, принадлежащая О. Дерипаске, выросла бы до 57%, т.е. превысила бы контрольный пакет, против чего, скорее всего, выступил бы американский регулятор. У En+ есть и другие варианты, задействующие квазиказначейский пакет — например, проведение SPO или конвертация 26.5% доли СУАЛа в РУСАЛе (на данный момент ее стоимость оценивается в $2.4 млрд).Атон