Рэй далио

Активное инвестирование 

 Активный инвестор думает, что благодаря своему мастерству, навыкам, «секретным» знаниям или уникальной торговой стратегии, он легко сможет превысить рыночную доходность.

Адепты активных инвестиций непременно стремятся опередить рынок. Это их основная цель и ключевая идея.

 Считается, что благодаря своему мастерству, навыкам, «секретным» знаниям или уникальной торговой стратегии, активный инвестор довольно легко может опередить рынок. В случае с американским рынком эталоном, как правило, выбирается индекс S&P 500, в который входят 500 крупнейших компаний США.

 Некоторым из них, иногда, это действительно удается, особенно на коротких периодах времени. Порой, активный инвестор, получивший интересный результат за месяц или полгода, решает, что так будет всегда и что пора уже явить миру свою гениальность, и даже пытается набрать последователей.

 В развитых финансовых индустриях запада, чаще всего гениальные управляющие создают фонды под собственным управлением и декларируют привлекательную доходность для потенциальных пайщиков этих фондов. Под управлением таких фондов в финансовой индустрии сейчас находятся миллиарды долларов.

И возникает интересный вопрос:

 А могут ли управляющие подобных фондов показывать регулярно, на протяжении нескольких лет доходность от своих операций, превышая все тот же индекс S&P 500?

 Конечно, могут, но чем длиннее горизонт инвестиций, тем меньше остается фондов, опережающих рынок и их число стремиться к нулю. Даже на таких краткосрочных периодах, как 1 год, 3 года и 5 лет, большинству фондов не удается обогнать рыночную доходность и принести пайщикам обещанный повышенный результат. Что уж говорить про более длинные дистанции инвестирования!

Сравнение доходности активно управляемых фондов с эталонными индексными фондами

 Существует научное исследование от SPIVA, публикуемое ежегодно, которое сравнивает доходность от деятельности активно управляемых фондов с рыночной доходностью подобных эталонных индексов. Посмотрим результаты этих исследований по странам и регионам:

• США

 
Источник информации: SPIVA 

Видим в нижней строке, что даже за год почти 65% активно управляемых фондов в США проиграли рынку. А за 5 лет доля проигравших увеличилась до 82%.

Привет!

Мы подготовили полный перевод интервью основателя крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates Рэя Далио. В интервью Далио приходит к следующим выводам:

• По мнению Рэя Далио, центробанки исчерпывают свой арсенал стимулирующих мер, которыми можно влиять на экономику. Далио не ожидает рецессии в ближайшей перспективе, но видит замедление роста экономик.
  
  
• Следующий кризис возникнет на фоне политических конфликтов.
  
  
• Драйверы роста рынка акций, такие как байбэки и сокращение корпоративных налогов, исчерпали себя. В будущем, вероятнее всего, правительство США будет вынуждено сократить госрасходы, увеличить налоги или прибегнуть к печати денег, чтобы сбалансировать бюджет. Это негативно отразится на корпоративных прибылях и рынке акций.
  
  
• Наличные — плохой способ снижения риска портфеля, так как инвестор теряет на инфляции.
  
  
• По мнению Рэя Далио, золото и китайские бумаги сейчас могут быть хорошими диверсификаторами портфеля.

В прошлом году вышла книга одного из самых успешных инвесторов в мире и одного из самых влиятельных людей на планете. Несколько известных персон неоднократно выражали мнение, что Рей даже круче Уоррена. Тони Роббинс на одном из своих выступлений сказал, что если бы это было возможно он передал весь свой инвестиционный капитал в компанию Bridgewater, компанию Рея Далио.

Не слышали о таком? Я тоже)) Но это только потому, что он не хотел, чтобы о нем слышали. После того, как Рей покинул пост СЕО своей компании он начал вести публичную жизнь. Компания его управляет 160 млрд долларов. Им доверяют деньги пенсионные фонды, фонды университетов.

Эти факты заставили меня прочитать книгу. Ведь человек, который заработал состояние в 18 млрд долларов на финансовых рынках и написал книгу об этом, достоен внимания. Прочитав статью книга не станет вам менее интересной, если вы планируете ее прочесть. Если же вы ее уже читали, то интересно будет узнать ваше мнение о ней.

Принципы. Автор исходит из того, что несмотря на все многообразие и вариативность человеческой жизни мы сталкиваемся с разными видами проблем, ключ к решению которых один и тот же для каждого вида. Так вот, принципы — это ключ, это наиболее оптимальные алгоритмы действий и установок, которые приведут к наилучшему результату. 

Оптимальность этих принципов Рэй Далио доказывает на примере своей жизни и эффективности своей компании Bridgewater. Однако, он не настаивает на абсолютной универсальности и правильности своих принципов, хотя в то же время дает исчерпывающий справочник, как добиться таких же успехов, как он. Проблему универсальности можно решить построением принципов эффективных именно для вас, а в отношении правильности и продуктивности всех принципов Рэй предлагает проводить постоянный анализ с целью их модернизации.

Собственно и сам анализ строится на определенных принципах, в компании Bridgewater основной из них — меритократия идей, т.е возможность каждого сотрудника, независимо от его положения в иерархии, подвергать сомнению действующие принципы и продвигать свои. Достигается это путем абсолютной непредубежденности/объективности всех членов компании, максимальному доступу каждого ко всей имеющейся информации (за редкими исключениями), ассертивности (т.е умения доказывать и отстаивать свою точку зрения), а так же учета компетентности/профессионализма сотрудников компании (это далеко не все принципы, но наиболее важные, по моему мнению). Все это выполняется путем формирования профессиональной среды, где иное поведение проблематично и наказуемо. Анализ жизненных принципов строится по тем же правилам: ваша непредубежденность/открытость + объективная оценка/критика вас более компетентными людьми. 

По ходу прочтения книги иногда кажется, что Рэй Далио зашел слишком далеко на пути к повышению эффективности компании (не только нравственно, но и в отношении прогресса). Основатель Bridgewater алгоритмизировал и компьютеризировал человеческий интеллект, объединив это в одно целое на благо компании.

Например, «бейсбольные карточки», которые имеют все сотрудники — краткая характеристика человека с описанием его сильных и слабых сторон (подобно показателям силы/ловкости в компьютерных играх), которая строится на всевозможных результатах тестов и оценок других сотрудников. Сотрудники поначалу скептически относились к тому, что их слабые стороны становятся общеизвестны, но потом признали эффективность этого и для себя. Да и я не говорю, что это плохо, это позволило существенно увеличить качество управленческих решений, но все это напоминает серию «Нырок» из «Черного зеркала». 

Книга довольно объемная, структурированная, каждый найдет в ней что-то свое. Огромная проведенная работа автора вызывает безмерное уважение. Наибольшую пользу, пожалуй, принесет руководителям и HR менеджерам, которые готовы к изменениям на благо компании. Рэй Далио, кстати, говорит, что необходимо в среднем 18 месяцев, чтобы привыкнуть к его специфической корпоративной среде.  

Немного образовательного контента в ленту. Буду благодарен за +, в знак благодарности за труды)

Как выглядит сейчас монетарная политика ключевых ЦБ? У двух из трех ключевых валют ставки на 0, а балансы ЦБ раздуты. Выкуплено практически все что можно, и даже чуть-чуть того, что нельзя. Возникает вопрос, а какие инструменты остались у властей для того, чтобы вывести экономику из следующего кризиса? Реальность такова, что монетарных инструментов практически не осталось.

Уже сейчас главные экономические визионеры обсуждают возможность внедрения Modern Monetary Theory, что является гибридом фискальной и монетарной политики. Эта концепция предполагает прямое стимулирование спроса за счет точечной выдачи денег населению. Форм такого стимулирования может быть бесконечное множество, это и налоговые льготы, и беспроцентные кредиты, и создание новых рабочих мест в социальных сферах, и даже просто денежные выплаты.

Сейчас не возникает вопрос, будет или не будет использована данная концепция на практике, вопрос лишь в ее форме. Поэтому каждый инвестор должен понимать, что это за концепция, какие изменения несет для экономики, какие активы будут значительно расти в цене, а главное, какие риски это принесет. Обо всем этом рассказал в видео:

Затачивание пилы — термин из книги Стивена Кови «7 навыков высокоэффективных людей».

Ещё можно сказать, что это привычка глубоких размышлений.

Об этом принципе читал не только у Кови.

• У Phil Knight было в книге Shoe Dog, что он садалися в кресло и задавал себе вопросы. Думал.
• Мой папа, кстати, часто сидел вечерами в кресле в темноте и размышлял.
• Рэй Далио в Принципах пишет, что нужно обязательно рефлексировать над болью, чтобы делать выводы и улучшать механизм.

Это принцип, выведенный из притчи про двух дровосеков, рубящих лес. Один рубил непереставая, а второй регулярно останавливался, прерывал рубку и затачивал свои топоры и пилы. Второй выиграл.

Зачем затачивать пилу. Четыре причины

• Создавать новые нейронные связи в голове, т.е. быть креативным. Находить решения старах задач новыми способами.
• Заниматься интеграцией. Переопределять ценности, цели, приоритеты, переустанавливать фокус или подтверждать правильность его настройки. Знать куда идти гораздо важнее знания как идти. Моя цель всегда жить в фокусе и всегда зать свой смысл: куда я иду и почему.
• Улучшать свой механизм следуя принципу боль + рефлексия = развитие из Далио.
• Возвращать свой мозг на важные цели. Мы всё забываем, поэтому затачивание пилы — просто внешняя система, чтобы опять вспоминать о важном и быть последовательным в достижении этого важного.

Вся книга в pdf здесь https://t.me/kudaidem Подпишись — будь на волне изменений

2. Сделайте ≪Пять шагов≫, чтобы получить то, что хотите от жизни

2.1. Ставьте перед собой четкие цели.

2.2. Определите проблемы, стоящие у вас на пути, и не миритесь с ними.

2.3. Анализируйте проблему, чтобы определить ее причину.

2.4. Разработайте план.

2.5. Претворяйте план в жизнь.

2.6. Слабости не важны, если вы нашли решение

2.7. Понимание своих и чужих ментальных карт и смирение

а. Не зацикливайтесь на том, как, по вашему мнению, должны обстоять дела: так вы упустите возможность изучить, как они обстоят на самом деле.

Приведу простой пример. Несколько лет назад в Африке я стал свидетелем того, как стая гиен растерзала молодую антилопу гну.Я понимаю, что природа действует в интересах всей экосистемы, а не отдельных видов, а большинство людей судят о том, что хорошо, а что плохо, исключительно с позиции, как это повлияет на них. Я наблюдал за природным процессом, который был более эффективен в улучшении всей системы целиком.

Обычно конфликт интересов делает людей неспособными посмотреть на ситуацию с другой точки зрения. Это неправильно и нелогично.

b. Чтобы что-то считалось хорошим, оно должно соответствовать законам реальности и способствовать эволюции в целом; именно это в итоге вознаграждается.