Рынок

У гипотезы эффективности рынка есть три формулировки:

1. Цена любого актива справедлива, то есть эквивалентны покупки акций любой компании по рыночной цене: если мы купим одну компанию дороже другой, то это объясняется тем, какие активы включает одна компания, а какие активы включает другая компания, а также рисками, и любой информацией, связанной с природой этих активов
2. Цена любого актива учитывает всю существующую о нем информацию (с учетом временных издержек на ее обработку)
3. Невозможно показать доходность выше, чем доходность широкого рынка на длинном отрезке (десятки лет). Причем здесь у гипотезы есть сильная, средняя и слабая формулировки: невозможно переиграть рынок на основе непубличной или инсайдерской информации, невозможно переиграть рынок на основе фундаментальных данных о компании (мультипликаторы, отчеты, новости), невозможно переиграть рынок на основе предыдущих данных о нем (технический анализ)

Формулировка 1

Формулировка (1) опровергается тривиально. Существуют ситуации на рынке, когда одна компания может стоить дешевле, чем цена долей компаний, которыми она владеет.

А вместе с ними растет и количество инструментов регулирования. С 1 января 2023 ЦБ использует макропруденциальные лимиты. Они ограничивают выдачу потребительских кредитов заёмщикам с предельной долговой нагрузкой и тем, кто берет долгосрочные ссуды на срок от 5 лет.

Изменения коснулись тех кредитных организаций, которые работают с необеспеченными займами. В этой категории больше всего выросла доля просроченной задолженности.

Павел Исаев, директор по управлению рисками финтех-сервиса CarMoney, считает, что регулирование МФО положительно скажется на качестве услуг и репутации сектора в целом. Количество займов за январь-апрель 2023 года у основных игроков рынка выросло и будет только расти.

Преимущество CarMoney в том, что мы не работаем с закредитованным сегментом. Изменения ЦБ касаются только необеспеченных займов, а наш финтех-сервис выдает займы под залог авто. Такой залог более чем в два раза покрывает выданный заём.

Подробнее здесь 

Ставки снижены, введен прямой лимит на выдачу кредитов

После новых ограничений Банка России микрофинансовые организации ждут изменения. Как отразятся новые ставки на их деятельности и кому будет сложнее взять микрозайм выяснили эксперты рынка. 

«Снижение чека в беззалоговых МФО привело к незначительному сокращению объема выдач в рублях, примерно на 10%», – делится директор по управлению рисками CarMoney Павел Исаев. Тем не менее, несмотря на ужесточение МПЛ на третий квартал, возможен количественный рост займов, и в целом по итогам года выдачи тоже не сократятся.

Сейчас на рынке микрокредитования введен большой объем регулирования – репутация рынка МФО растет. Компании, которые не выдерживают таких изменений, уходят. Это положительно влияет на оставшихся игроков. Весь объем рынка делится на них и их прибыль стремится вверх.

Важно отметить, что макропруденциальные лимиты касаются только необеспеченных займов. С такими работает большая часть компаний на рынке. Это классические МФО беззалогового сегмента. CarMoney же работает по залоговой модели, где заём обеспечен автомобилем.

Благодаря множеству послаблений от Эльвиры Набиуллиной и целому комплексу техничных мер поддержки, банки действительно в целом гораздо лучше, чем ожидалось, справились с ударом кризиса и санкций.

Они стали основным бенефициаром таких процессов, как рост денежной массы в системе для финансирования бюджетного заказа, рефинансирования ушедшего с рынка иностранного капитала, кредитование перестройки экономики.

☝️Но! Этот эффект в банках не бесконечен, и если по результатам 2023 года мы можем рассчитывать на солидную совокупную прибыль у банкиров в размере рекордрых 2,4-2,7 трлн. руб., то в 2024 году не просматриваются цифры свыше 2,5-3 трлн. руб.

И основные вопросы к акциям банков сейчас — это насколько в их оценках учтены прибыли 2023 года, а также как сильно эмитент способен превосходить темпы остальных банков страны.

Я уже держу в долгосрочном портфеле Сбер (брал по 140₽) и Банк Санкт-Петербург (брал по 98₽).

Скоро разберу персперктивы Тинькофф банка и сделаю вывод, интересен ли он сейчас в долгосорок. Ждите! 😉🤝

Праздники творят чудеса не только в жизни простых жителей, но и инвесторов. Смотрю на эту зеленую карту индекса Московской биржи и настроение поднимается вместе с индексом на 📈+1,82% до 2757,28 пункта. Это ж насколько надо было соскучиться за биржей, чтобы влить столько денег за день💪 Бурный рост индекса связан с активным ростом его составляющих, но немалое влияние несет и рост цен на нефть.

В лидерах торгов снова Сбербанк. Акции растут без информационной подоплеки на 📈+1,2%. Ранее писал о прогнозах в 300 рублей за акцию. Насколько он осуществим в ближайшее время? Не особо, но на перспективу самое то.

После тестирования сезонного дна пошли в рост бумаги Полиметалла на 📈+3,8%. Санкционная повестка никуда не ушла, но просевшие бумаги усреднять всегда интересно.

В лидерах падения Транснефть 📉-4%. Ждем рекомендаций по дивидендам. Уверенное падение, скорее всего, не предзнаменовывает ничего позитивного. Мы часто можем наблюдать картину, когда инсайдеры успевают скинуть или купить существенные объемы бумаг перед информационным поводом.