Россети Ленэнерго

Правда, пост заманчивый? На нашем рынке или мне лишь одному такая идея пришла? Прошу сообщить о ошибках рассмотрения, и что я не учитываю

1. Вопрос вам. Верно ли оценена компания Россети Ленэнерго? Выручка 95 млрд, капитализация 250 млрд. Обычка за последний год выросла в 5 раз лишь на выплате небольших дивидендов. Верно ли она оценена?

2. Россети Северо-Запада имеют точно такую же структуру бизнеса, все показатели коррелируют. Выручка ее 60 млрд. Догадайтесь какова стоимость всех ее акций? — 6,5 млрд!

А теперь собственно идея. Если Россети Северо-Запада оценят точно также как и Россети Ленэнерго или Россети Кубань(выручка 67 млрд, капитализация 200 млрд) или Россети Северный Кавказ и тд можно много перечислять дочек Россетей, то при оценке по мультиприкаторам точно такой же — это рост в 30 раз!

С нынешних 7 копейках за лист до 2 рублей. А значит, имея всего 500 млн бумаг, купленный по рыночным ценам за 35 млн руб, это 1 млрд руб в будущем, если ее оценят также как Ленэнерго или Кубань или Кавказ и тд

Ленэнерго #LSNGP

За 1П 2023г компания обеспечила электроэнергией 16 918 объектов на территории СПб и Ленинградской области, в т.ч. 7 средних школ, 7 детсадов, 5 объектов здравоохранения, 13 спортивных объектов.

Имеет в своем распоряжении 427 центров питания, в т.ч.: 1 подстанция 220 кВ; 244 подстанции 110 кВ; 182 подстанции 35 кВ; 26 880 трансформаторных подстанций 6-10/0,4 кВ.

📑Опубликовала финансовые результаты (https://rosseti-lenenergo.ru/shareholders/investors/ir/197331/) за 6 мес. 2023 г. по РСБУ:

▪️Выручка +16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до ₽53,5 млрд за счет увеличения тарифов на электроэнергию, что в свою очередь сказалось на доходах от передачи электроэнергии.
▪️Показатель EBITDA +17% за счёт сохранения себестоимости приблизительно на прежнем уровне, когда выручка продолжила расти.
▪️В результате, рост чистой прибыли за 6 мес. 2023 г. на 36% почти – до ₽14 млрд
▪️Компания снизила чистый долг, и он стал отрицательным.

✔️На фоне роста процентных ставок, у компании не увеличатся финансовые расходы.

Кстати, кто следил за курсом акций Россетей?… именно Россетей, а не ФСК.
у ФСК 80% акций были погашены.
их поглотила Сетка, только вывеска от ФСК осталась.
Сетка под собой имела пакеты акций МРСК и 80% ФСК ЕЭС ...

а Сетка торговалась и по 4р 50к.… а с 2016 по 2020 ценник ходил в районе 2р. 
но со сменой вывески оставили торговать график ФСК ЕЭС…
существенно ниже НОМИНАЛА.
при этом в оценке акции либо нет активов Россетей, либо ФСК ЕЭС...
либо и того и другого?
=======

и сейчас мы имеем непонятную оценку стоимости акций.
Только дочерние МРСК стоят в разы больше всей структуры ФСК Россети. 

Россети Кубани = 200 млрд.р
Россети Ленэнерго = 240 млрд.р.
и есть на торгах более десятка региональный Россетей… Центра, ЦП, Юг, СЗ...  и т.д

при капитализации головной компании всех их объединяющей 250 млрд.р. 
рыночной стоимостью 13,3к., номиналом 50к. и ЧА 1р. на акцию... 
и при этом головная компания имеет хорошую прибыль и растущие тарифы. 

Как итог, за первое полугодие на дивиденды на префы «накапало» уже 15 рублей. В целом есть все шансы побить рекорд 2021 года и выйти на дивиденды в районе 23-25 рублей. Получается, что форвардная дивдоходность сейчас 11-12%, что неплохо, но на уровне Сбербанка, например. Поэтому, как говорится, «на инвестидею не тянет», но докупить в портфель можно.