Роснефть

Что может поддержать «голубые» фишки в среднесрочном периоде? Позитивный фактор — дивидендный. Другой способ вознаграждения акционеров — обратный выкуп акций. 

Помимо этого, программы buyback позволяют корпорациям менять структуру капитала и поддерживать рыночную цену акций при просадке.

Три способа выкупа акций с биржи:

1. Обратный выкуп акций на открытом рынке.

2. Тендерный выкуп акций.

3. Тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона. 

В индексе «голубых фишек» МосБиржи 15 компаний крупнейшей капитализации. Четыре из них имеет действующие программы выкупа:

Сбербанк

Объем выкупа — 50 млрд руб. при нынешней капитализации 6,3 трлн руб. Программа рассчитана на период с 20 января 2022 г. до 1 января 2025 г.

Цель buyback — долгосрочная программа мотивации. Речь идет о втором из трехлетних циклов, которые должны запускаться раз в год. Программа была принята в 2021 г. В рамках первого цикла в ней приняли участие более 1000 ключевых сотрудников. Покупка бумаг должна проходить на МосБирже и через внебиржевой рынок в рамках инфраструктуры группы МосБиржи. Программа не распространяется на депозитарные расписки. Портфель акций, сформированный в результате buyback, будет использован в следующих циклах программы. 

🇷🇺 Пятница, ЧТО было сегодня?!

Был абсолютный боковик. Рынок не совершал никаких значимых движений. Хотя кое что интересное все же было)

📈 ММВБ стоит на некотором уровень поддержки, где стоит крупная заявка, откуда его и выкупают. Однако сейчас цена начинает смотреться чуть по иначе, ибо начинает постепенно отдаляться от поддержки, так еще и поджимаясь под наклонный уровень сопротивления, который потенциально на следующей недели будет пробит вверх. Еще и рынок под окончание основной торговой сессии выкупали, что также можно отнести к бычьему признаку.

Но в целом неделя была не очень интересная, так как все дни, кроме понедельника были боковичковые…

Выходит, что признаков на повышение больше, чем на понижение, однако есть один главный минус, который мешает.

🚀 Это максимум, который в моменте сформировался и пришелся на 3260. Так вот цена сможет выйти из своей базы, только пробив вверх это сопротивления.  А когда пробьет вверх сопротивления 3300 будет совсем близко.

Цены на партии российской нефти Urals в портах РФ упали на фоне скачка ставок фрахта и снижения стоимости эталонной смеси Brent, приблизившись к установленному странами Большой семерки (G7) потолку, по данным трейдеров и расчетам Рейтер.

Сорт Urals с июля торгуется выше ценового потолка в $60 за баррель на фоне сокращения добычи странами-участницами пакта ОПЕК+, включая Саудовскую Аравию и Россию.

Ослабление Brent и недавний скачок ставок фрахта при перевозках российской нефти привели к значительному снижению стоимости Urals на условиях FOB (free on board) в портах РФ, что означает падение доходов для российских нефтекомпаний и бюджета.

Ценовой потолок позволяет западным компаниям оказывать услуги по перевозке и страхованию российской нефти, если объемы торгуются ниже $60 за баррель.

Расчетная цена Urals на условиях FOB с отгрузкой из балтийских портов РФ в конце ноября в пятницу составила $63-$64 за баррель при доставке в Индию, показали данные трейдеров и расчеты Рейтер.

Стоимость перевозки российской нефти подскочила в прошлом месяце после того, как Соединенные Штаты ввели санкции в отношении двух танкеров, перевозящих нефть РФ, проданную выше ценового потолка.

«В рамках проработки поправок об увеличении выплат НПЗ по демпферу в два раза с 1 октября 2023 года было принято решение перенести на январь 2024 года выплату повышенного НДПИ, который также автоматически увеличивается при изменении формулы демпфера. Это связано с тем, что по налоговому законодательству увеличить выплаты по демпферу в пользу компаний ретроспективно возможно, при этом доначисление НДПИ ретроспективно не допускается. Соответственно, уплата увеличенного НДПИ перенесена на январь 2024 года», — подтвердили «Интерфаксу» в Минфине.

СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ РОСНЕФТИ
10 НОЯБРЯ РАССМОТРИТ ВОПРОСЫ О ПРОМЕЖУТОЧНЫХ ДИВИДЕНДАХ И ВОСА
ИНТЕРФАКС

🔥 Роснефть все еще недооценена

Корреляция Urals в рублях с выручкой Роснефти = 84%, корреляция с прибылью = 66%.

Учитывая сильную связь цены на нефть Urals в рублях с выручкой и прибылью Роснефти, я обновил прогноз по прибыли и выручке компании на 2023 год, а также составил прогноз на 2024 год при разных сценариях цены на нефть Urals в рублях. 



➡️ Прогноз по Роснефти на 2023 год

• Потенциальная прибыль в 3-м квартале = 336 млрд руб. 

• Потенциальная прибыль в 4-м квартале = 346 млрд руб. 

• Прогнозируемая годовая прибыль в 2023 = 1 334 млрд руб. (за 1-е полугодие = 652 млрд руб.) 

• Дивиденды 63 руб. на 1 акцию 

• Дивидендная доходность = 10,8% от текущей цены

Прогноз основан на средней маржинальности компании с 1 кв. 2021 по 2 кв. 2023 года = 11,4%, такую маржинальность я использовал для анализа показателей в 3-м и 4-м кварталах. Отмечу, что в последние 2 квартала маржинальность была выше – 17,7% и 16,1% соответственно. Средняя маржинальность по году составит 14%. Прогнозная модель консервативна.