Рецессия в США

На протяжении большей части прошлого года страхи перед рецессией усиливались из-за резкого роста процентных ставок и неопределенности рынка. Только в последнее время произошел сдвиг в настроениях. Учитывая устойчивость экономики США, все больше инвесторов видят все возрастающую вероятность «мягкой посадки» — когда Федеральная резервная система повышает процентные ставки для борьбы с инфляцией, не вызывая при этом рецессию. Однако многие все еще остаются осторожными.

На этой диаграмме показаны прогнозы по экономике США от Wall Street, Main Street и C-Suite на 2024 год.

Вот что ключевые игроки прогнозируют для экономики:

В июле сотрудники Федеральной резервной системы объявили, что

Большую часть прошлого года опасения по поводу рецессии усиливались на фоне резкого повышения процентных ставок и неопределенности на рынке.

Лишь недавно произошел сдвиг в настроениях. Учитывая устойчивость экономики США, все большее число инвесторов видят растущую вероятность мягкой посадки — когда Федеральная резервная система повышает процентные ставки для борьбы с инфляцией, не вызывая рецессии. Однако многие по-прежнему сохраняют осторожность.

На инфографике показаны экономические прогнозы США по Уолл-стрит, Мэйн-стрит и C-Suite на 2024 год.

Экономический прогноз США: Надвигается ли рецессия❓

Вот что ключевые игроки прогнозируют для экономики:

Прогнозист, Предполагаемая вероятность рецессии в США (следующие 12 месяцев)

Сотрудники ФРС, 0%
Кривая доходности, 61%
Экономисты, 48%
Потребители, 69%
Goldman Sachs, 15%
Bank of America, 35-40%
CEOs, 84%

Основана на модели ФРС Нью-Йорка, оценивающей вероятность рецессии с использованием спредов доходности казначейских облигаций за 10 лет минус 3 месяца, основанных на данных за 1959-2009 годы

Инвестируя в ту или иную идею, будь то вывод на IPO своих дочек АФК Системой или выплата крупных дивидендов Лукойлом после выкупа и гашения акций инорезов. Инвестор должен держать в голове одну мысль. А успеет ли, исполнится его идея до наступления очередного финансового кризиса.

Поэтому я хочу начать цикл статей по макроэкономическим индикаторам, которые способны предсказать надвигающуюся рецессию, дабы инвесторы понимали, что возможно, у них не так много времени для реализаций всех идей и были несколько осторожны.

Я прекрасно понимаю что не смогу подробно рассказать про каждый индикатор, но думаю небольшой выжимки, про каждый, будет вполне достаточно для того чтобы побудить вас самих заинтересоваться природой того или иного экономического явления.

В основном все индикаторы будут связанны с США так как это наиболее открытая и самая крупная экономика мира, да и макроэкономические данные по США публикуются в огромном количестве.

Начать я хочу с самого изъезженного и банального индикатора «Инверсия кривой доходности»

Если доходность 1-летней облигации (US1Y) выше доходности 5-летней облигации (US5Y), как вы упомянули (5,4% > 4,4%), это часто называют «инвертированной доходностью». изгиб." Перевернутая кривая доходности может быть сигналом рыночных ожиданий потенциального экономического спада или рецессии. При нормальной кривой доходности долгосрочные облигации обычно имеют более высокую доходность, чем краткосрочные облигации, что отражает ожидание более высоких процентных ставок в будущем. Однако, когда краткосрочная доходность выше, чем долгосрочная доходность, это может свидетельствовать о том, что инвесторы обеспокоены краткосрочными экономическими перспективами и ищут безопасности в долгосрочных облигациях.

Что касается доллара США (USD), перевернутая кривая доходности потенциально может иметь неоднозначное влияние на валюту:

Статус безопасной гавани: Доллар США часто считается валютой-убежищем. Когда инвесторы начинают беспокоиться об экономических условиях и волатильности рынка, они могут обратиться к доллару США как к безопасному активу. Таким образом, перевернутая кривая доходности может привести к увеличению спроса на доллар США.

Опережающие индикаторы темпов годового изменения ВВП и возможности рецессии находятся в отрицательной зоне. Это говорит о том, что экономика уже начала замедляться или даже сокращаться. Денежная масса в США сокращается с весны 2022 года. Это происходит из-за повышения процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) в борьбе с инфляцией. Потребительский кредит находится на высоком уровне, а сбережения населения — на низком. Это означает, что у людей меньше возможностей для расходов, что может привести к снижению спроса. Продажи существующих домов и разрешений на строительство новых домов снижаются. Это говорит о том, что рынок недвижимости замедляется. Уровень безработицы, хотя и остается на относительно низких уровнях, может начать расти в ближайшие месяцы. Это связано с тем, что ФРС повышает процентные ставки, что делает кредитование более дорогим и затрудняет для предприятий расширение производства.

Еще больше макроэкономических обзоров и инвестиционных идей на нашем YouTube канале. Переходите по ссылке https://www.youtube.com/@ABETAA

----------------------------------------------

Согласно пятничной заметке JPMorgan, не стоит ждать экономического спада в США в ближайшее время.

Банк стал последним банком с Уолл-стрит, который отложил свой прогноз рецессии до 2024 года, если это вообще произойдет. Bank of America стал первым банком с Уолл-стрит, который ранее на прошлой неделе отложил прогноз рецессии на 2023 год.

Согласно JPMorgan,экономический рост в третьем квартале года по-прежнему выглядит «уверенным», и, хотя риски рецессии в следующем году повышены, все еще может быть период «скромного, ниже среднего» экономического роста.

И замедление роста не приводит к рецессии.

«Раннее обобщение данных за третий квартал свидетельствует о том, чтоэкономика расширяется здоровыми темпами, и мы пересматриваем наши показатели реального роста ВВП в годовом исчислении в текущем квартале с 0,5% до 2,5%», — сказал Майкл Фероли из JPMorgan. — Учитывая этот рост, мы сомневаемся, что экономика быстро потеряет достаточно импульса, чтобы перейти к умеренному сокращению уже в следующем квартале, как мы ранее прогнозировали".

По итогам прошедшей недели индекс доллара показал подъем на 0,65% против роста на 1,21% неделей ранее. К концу июля индекс DXY торгуется возле 101,5 п.   

Самым важным событием прошедшей недели стало заседание Федеральной резервной системы США. По его итогам была ожидаемо повышена ставка по федеральным фондам на 25 б. п. до 5,25-5,5% годовых. Ее текущий уровень – максимальный с начала 2001 года. Следующее заседание регулятора состоится 19-20 сентября. Наиболее вероятным сценарием рынок сейчас считает сохранение осенью ставки на прежнем уровне. 

Глава ФРС Джером Пауэлл по итогам заседания повторил, что у регулятора нет четко намеченного плана относительно дальнейших изменений ставки, и все будет зависеть от поступающих данных. ФРС практически оставила возможность повысить ставку осенью.

Глава ФРС подтвердил, что снижения ставки в текущем году не предвидится. По его словам, экономике США, вероятно, придется пережить период замедления роста и ухудшения на рынке труда, чтобы инфляция достигла целевого показателя в 2%. Однако он добавил, что Федрезерв не ожидает наступления рецессии в США.