Резюме

Сегодня поговорим о финансовых результатах за 9 месяцев 2025 года, крупнейшей в России компании интернет-рекрутмента — Хэдхантере. Давайте посмотрим, как чувствует себя компания в условиях кризиса:

— Выручка: 30,7 млрд руб (+5,3% г/г)
— Скор. EBITDA: 16,8 млрд руб (-4,8% г/г)
— Скор. Чистая прибыль: 15,4 млрд руб (-13,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 На фоне замедления основного бизнеса выручка компании по итогам 9М2025 выросла всего на 5,3% г/г — до 30,7 млрд руб., а итоговая положительная динамика показателя обусловлена ударными темпами HRTech — сегмента.

*По итогам 3К025 рост HRTech составил +145,4% г/г.

— ARPC в сегменте «Малые и средние клиенты» выросло на 15,7%.
— ARPC в сегменте «Крупные клиенты» выросло на 5,9% г/г.
— общее кол-во платящих клиентов снизилось на 15,4% г/г — до 474,9 тыс. (снижение продолжается уже 4 квартала подряд).

📉 Замедление выручки основного бизнеса, а также консолидация сегмента HRLink привели к тому, что скорректированный показатель EBITDA показал снижение на 4,8% г/г — до 16,8 млрд руб., а скорректированная чистая прибыль сократилась на 13,4% г/г — до 15,4 млрд руб. Давление на показатели оказывает все ещё убыточный сегмент HRTech, а также растущие расходы.

( Читать дальше )

Заглянул сегодня в статистику hh.ru (пока правящий класс ее не запретил) и увидел там много интересного. Например, годовую динамику сжатия вакансий в разных специальностях:



( Читать дальше )

В июне 2025 года российские компании увеличили спрос на сотрудников по сравнению с маем, однако количество вакансий осталось на 27% ниже уровня июня 2024-го, свидетельствует ежемесячный отчет hh.ru. По данным платформы, число активных вакансий сократилось на 27% год к году, тогда как активных резюме выросло на тот же процент. В результате hh.индекс, отражающий соотношение резюме к вакансиям, повысился до 5,5 пункта, тогда как год назад он составлял 3,1. Это означает, что рост числа соискателей значительно опережает рост вакансий.

Ранее специалисты Института народнохозяйственного прогнозирования РАН прогнозировали начало сокращений персонала, однако пока этот тренд подтверждается лишь частично. Официальная статистика Росстата фиксирует снижение безработицы до рекордно низких 2,2% по итогам мая. Глава Банка России Эльвира Набиуллина отмечает признаки снижения напряженности на рынке труда.

При общем снижении числа вакансий в некоторых отраслях наблюдается дефицит квалифицированных кадров. Так, в розничной торговле на одну вакансию приходится всего 1,2 резюме, а в медицине и фармацевтике — 2,2 резюме. В то же время избыток соискателей наблюдается в маркетинге (16,4 резюме на вакансию), информационных технологиях (12,3) и административном персонале (10,9).

( Читать дальше )

Российский рынок труда в первой половине 2025 года продемонстрировал признаки охлаждения. По данным hh.ru, число вакансий по всем сферам в мае сократилось на 25% по сравнению с маем 2024-го. Одновременноувеличивается количество резюме — в мае их было примерно на 30% больше, чем год назад.

Согласно информацииSuperJob на июнь 2025 года, за последний месяц число вакансий сократилось на 4%, а резюме прибавилось на 3%, за год вакансий стало меньше на 10%, а резюме — больше на 14%.

Наиболее заметно снизилось число объявлений о поиске сотрудников на hh.ru в бизнес-сфере, IT, консалтинге и инвестициях, в логистике.

В то же время, по данным hh.ru, рост числа вакансий сохраняется в таких сферах, как наука и образование, медицина, страхование. По словам представителя SuperJob, в январе–июне 2025-го в сфере медицины и фармацевтики прирост вакансий составил 6%, также значительное увеличение показателя было зафиксировано в отрасли гостеприимства, туризма и общепита (+14%), в сферах строительства, проектирования и недвижимости (+7%).

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 3 апреля:

💵 USD — ↘️ 84,5522
💶 EUR — ↘️ 91,2044
💴 CNY — ↘️ 11,5258

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 1,28%, составив 2 926,39 пункта.

🌡 Инфляция в РФ на 31 марта (Росстат/Минэк). Недельная: 0,2% (0,12% н.р.), с начала года: 2,61% (2,41% н.р.), годовая: 10,24% (10,11% н.р.).

▫️ Средняя максимальная ставка вкладов в III декаде марта: 20,282% (20,382% декадой ранее, при максимуме во II декаде декабря 2024 г. — 22,2790%) годовых.

▫️ Минфин публикует результаты аукциона по размещению ОФЗ 26247. Размещенный объем: 33,16 млрд руб. (при спросе 71,419 млрд руб.), выручка: 29,217 млрд руб., средневзв.цена: 83,8468%, средневзв.доходность: 15,6% годовых.

▫️ ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Замедлился рост цен лишь на непродовольственные товары. Укрепление рубля «могло произойти» по причине роста интереса к российским активам из-за рубежа (о чем много писали в последнее время) – но «точных данных для подтверждения этого нет». Укрепление рубля «пока» нельзя рассматривать как устойчивый фактор дезинфляции. Повышение ставки всё еще вариант.

( Читать дальше )

эксперт по финансовому урегулированию

Позвонили мне тут неделю назад по моему давно уже неактивному, и наспех составленному резюме, и предложили работу в банке Русский Стандарт. Не помню как называлась вакансия, и как они сформулировали это, но что-то про возвращение долгов. Я ещё переспросил: «коллектором что ли!?», а мне пояснили: «ну что вы что вы, коллекторы ведь запрещены законом ))».

Уточнил за деньги, пообещали уровень дохода 100 000 рублей. Для Калининградской области — это вполне себе неплохой доход, и мне стало даже немного интересно чем предстоит заниматься, чтобы его достичь. В общем, я согласился на собеседование.

В назначенный день, я ещё раз созвонился с рекрутером, и попросил скинуть сведения по вакансии.
Оказалось, что это «Ведущий эксперт по финансовому урегулированию» от 80 000 рублей за месяц. На мои вопросы о том, чем предстоит заниматься, рекрутер толком ответить не смог, сославшись на то, что на все вопросы ответят на собеседовании. Ну хорошо, время было, тема интересная, решил сходить.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 27 февраля:

💵 USD — ↘️ 85,9279
💶 EUR — ↘️ 90,1826
💴 CNY — ↘️ 11,7370

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 1,51%, составив 3 276 пунктов.

🌡 Инфляция в РФ на 24 февраля. Недельная: 0,23% (0,17% н.р.), с начала года: 1,94% (1,71% н.р.), годовая: 10,07% (10% н.р.).

▫️ ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. Рассматривались два варианта – повышение до 22% годовых и сохранение на текущем уровне. К концу 2024 г. инфляция значительно увеличилась, большинство показателей устойчивой инфляции превысили 10%, разворота тенденций в динамике нет, масштаб перегрева экономики не уменьшился, но ожидается, что «текущие темпы роста цен в ближайшие месяцы начнут снижаться». Высокие инфляционные ожидания создают вторичные эффекты динамики цен. Как укрепление рубля повлияет на цены «пока сложно оценить», как и устойчивость этого укрепления.

▫️ Минфин опубликовал результаты аукционов по размещению ОФЗ. ОФЗ-ПД 26225 (погашение 2034.05.10) – размещенный объем: 50 млрд руб. (при спросе 84,533 млрд руб.), выручка: 31,286 млрд руб., средневзв. цена: 60,6059%, средневзв. доходность: 15,98% годовых.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 8 августа:

💵 USD — ↗️ 85,9543
💶 EUR — ↗️ 93,8419
💴 CNY — ↗️ 11,8074

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 1,56%, составив 2 874,94 пункта.

▫️ Минфин отчитался об исполнении федерального бюджета в январе – июле. Расходы: 21 109 млрд руб., доходы: 19 747 млрд руб. (ненефтегаз.: 12 970 млрд руб. (+25,5% г/г), нефтегаз: 6 777 млрд руб. (+61,6% г/г).

▫️ Министерство финансов также информирует о результатах проведения аукционов по размещению ОФЗ. ОФЗ ПК 29025 (погашение 2037.08.12) – размещенный объем: 46,471 млрд руб (при спросе 236,657 млрд руб), выручка: 45,925 млрд руб., средневзв.цена: 95,7397%. ОФЗ ПД 26247 (погашение 2039.05.11) – размещенный объем: 16,775 млрд руб. (при спросе 86,469 млрд руб.), выручка: 14,347 млрд руб., средневзв.цена: 82,6732%, средневзв.доходность: 15,8%.

▫️ Ведомство сегодня вызвало недоумение инвесторов заявлением о том, что для конвертации ИИС старых типов, оказывается, недостаточно заявления брокеру: нужно еще написать в налоговую. Изучаем письмо.

( Читать дальше )

▫️ Инфляция в РФ на 13 мая. Недельная: 0,17% (0,09% ранее), с начала года: 2,65%, годовая: 7,91%. Инфляционные ожидания населения в мае: 11,7% (11% ранее). Резервы РФ на 10 мая: $598,4 млрд ($595,7 млрд неделей ранее). Средняя макс. ставка по вкладам в I декаде мая: 14,952% (14,922% ранее).

▫️ 13 мая ЦБ опубликовал резюме обсуждения по ключевой ставке. Вновь обсуждалось два варианта: сохранение ставки на прежнем уровне и повышение до 17%. Отмечались такие проинфляционные факторы, как устойчивость потреб. активности, сохранение высоких темпов роста цен рыночных услуг, повышенный уровень инфляционных ожиданий, высокий уровень кредитования. Баланс рисков остается смещен в сторону проинфляционных. 

▫️ 15 мая Эльвира Набиуллина выступила на конференции НАУФОР «Российский фондовый рынок 2024». Среди основных тезисов: удвоение капитализации фондового рынка сложная, но реализуемая задача; прямой доступ инвесторов на биржу не имеет прецедентов в мире, вопрос «неочевиден»; санкционные риски не позволят эмитентам вернуться к прежним объемам раскрытия в ближайшее время; ЦБ рассматривает возможность установки мин. порога free float; необходимо возобновить дискуссию по зачислению дивидендов и купонов с активов на ИИС-3 на иные счета. 

( Читать дальше )

Приятно получать новые знания, особенно когда ими делятся интересные люди. Посмотрел интервью с IR ГМК Норникель у Вредного Инвестора (https://www.youtube.com/live/q-tXM1h0OrE?feature=share).

Ниже резюме того, что я почерпнул из беседы, надеюсь, что это будет также интересно и полезно и вам.

• В большей степени рост выручки в 2020-2021 связан с ростом цен на ключевую продукцию компании — это никель, палладий, медь и платина (факты по отчёту 2П22: падение выручки в рублях на -26% — снижения объемов продаж и затоваривание складов из-за проблем с логистикой)
• Компания совсем не выглядит закредитованной (чистый долг порядка 2, а ND/EBITA = 1,1)
• Курс рубля к $ на +-1% даёт эффект +-60млн EBITDA (отмечу, что за 2 полугодие 2022 EBITDA упала на 32%, а маржинальность чуть ниже 50%)
• Электромобили, особенно в Китае, это уже некий тренд. Китай близок к 30% всего объема продаж электромобилей (в т.ч. гибридные и все НЕ ДВС), Европа в целом 20%, США около 10%. Т.е. все только разгоняется.

( Читать дальше )