Редомициляция

Одна из самых топовых акций на осенний сезон — это однозначно X5 $FIVE. В районе конца сентября — начала октября должны возобновиться торги акциями X5 после редомициляции.

Рекомендуем сохранить пост на будущее, чтобы знать, как и почему инвесторам стоит держать в фокусе акции $FIVE.

Итак, чем нам нравится X5:

1. Впечатляющий рост финансовых показателей, EBITDA и чистая прибыль на историческом максимуме, ЧП удвоилась всего за 12 месяцев (!)

2. Самая низкая оценка по мультипликаторам за последнее десятилетие несмотря на отличный рост бизнеса. Так дешево относительно роста финпоказателей X5 стоила только на лоях в 2022 году, потенциал переоценки просто огроменный.

3. Практически околонулевой чистый долг — на повышение ключевой ставки компании считай что все равно. А это значит что? А это значит — отсутствие лишних платежей по процентам и отличные перспективы для дивов и обратного выкупа!

Такая комбинация роста и дешевой оценки встречается крайне редко — спасибо редомициляции, которая «заморозила» акции $FIVE на период, который оказался самым турбулентным для российского рынка как минимум с сентября 2022 года. Ждём возобновления торгов, чтобы добавить данную историю в портфель по хорошей цене.

Ларнака, Кипр, 27 августа 2024 года — Cian PLC (MOEX: CIAN) («Циан», «Группа» или «Компания»), ведущая онлайн-платформа объявлений о недвижимости в России, сообщает, что в рамках процесса реструктуризации Компании, о котором было объявлено 22 апреля 2024 года, Cian Technology Ltd («Cian Technology») 26 августа 2024 года подала документы на регистрацию в Специальном административном районе на острове Октябрьский, Калининградская область, Российская Федерация. Группа ожидает, что регистрация Cian Technology, являющейся материнской компанией Cian PLC, будет осуществленав начале октября этого года. Компания сделает необходимые раскрытия информации в этом отношении в соответствии с применимыми нормативными требованиями.

Дальнейшие планы (после редомициляции) включают приобретение Cian Technology статуса международной компании публичного акционерного общества (МКПАО) и направление публичного предложения об обмене, с учетом применимых регуляторных ограничений, другим акционерам компании.

Друзья, сегодня X5 Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2024 года. Напомню, что месяцем ранее мы уже разбирали операционные результаты компании за II квартал 2024 года, а теперь вглянем на финансы:

— Выручка: 1 852 млрд руб (+26,1% г/г)
— Валовая прибыль: 445 млрд руб (+26,8% г/г)
— Скорр. EBITDA: 129,2 млрд руб (+28,0% г/г)
— Чистая прибыль: 59,4 млрд руб (+43,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Резюмируя скажу, что отчет X5 получился ожидаемо сильным. В отчетном периоде компания продемонстрировала высокие темпы роста по всем ключевым финансовым показателям. Отмечу показатель выручки, который год к году прибавил 26,1% за счёт LFL-продаж и роста торговой площади. 

📈 На 31 б.п. выросла валовая рентабельность и составила 24,4%, что обусловлено ростом коммерческой рентабельности торговый сетей  «Пятёрочка» и «Перекрёсток». При этом, рентабельность по скорр. EBITDA составила 7,6%, по чистой прибыли — 3,7%, что свидетельствует о сохранении рентабельности несмотря на влияние внешних факторов: нехватку кадров и инфляционное давление. 

Накануне торги расписками HeadHunter на МосБирже были приостановлены в связи с редомициляцией.

Руководство компании планирует возвращаться к выплатам дивидендов после юридического переезда организации. Это один из драйверов роста капитализации.

Напомним, что совет директоров летом 2024 года установил новую дивидендную политику, не предполагающую четких ограничений по выплатам, а привязывающую размер дивидендов сугубо к величине чистой прибыли.

Кроме того, одним из ключевых драйверов роста спроса на услуги компании и роста капитализации мы считаем стабильный рост операционных показателей.

В 1К2024 выручка выросла на 55% г/г, а рентабельность EBITDA на 3,5% до 58%. ▫️Низкая долговая нагрузка (долг/EBITDA 0,18х в 2023 году), по нашему мнению, только прибавляет привлекательность бумаге в условиях высокой ставки ЦБ и нарастающей жёсткости рынка труда в РФ.

На рынке труда продолжает генерироваться очень высокий спрос на нишевых узкопрофильных специалистов в целом ряде отраслей (IT, ИИ, кибербезопасность и т.д.), так как именно там наблюдается острейший дефицит кадров в русле глобальной тенденции на цифровизацию. Все эти факторы, в свою очередь, влияют на доходы компании.

Продолжая серию обзоров отчетов компаний решил взглянуть на горнодобывающий сектор, а именно Распадскую, которая недавно представила финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2024 года. Забегая наперед отмечу, что результаты компании вышли слабыми по ряду причин, о которых поговорим подробнее:

— Выручка: $999 млн (-19% г/г)
— EBITDA: $213 млн (-51% г/г)
— Чистый убыток: -$99 млн (против $314 млн прибыли г/г)
— Чистый долг: -$230 млн (против -$304 млн г/г)
— FCF: -$48 млн (против $62 млн г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉По негативу:

В отчетном периоде выручка компании уменьшилась на 19% г/г, что обусловлено падением мировых цен на коксующийся уголь. EBITDA также показала падение на 51% г/г из-за снижения цен реализации угольной продукции, а вместо чистой прибыли в 1П2023, в 1П2024 году компания получила чистый убыток в размере $99 млн. Также снизились продажи угольной продукции на 4,1% г/г.

📈 По позитиву:

Из небольшого позитива стоит отметить, что в первом полугодии 2024 года компания нарастила добычу рядового угля на 11,2% г/г, а также то, что у Распадской отрицательный чистый долг, который обусловлен большим объемом денег на счетах.

В конце прошлой недели ведущая мультикатегорийная платформа электронной коммерции и одна из крупнейших интернет-компаний в России OZON, представила финансовый отчет за I полугодие 2024 года. Переходим к ключевым показателям (1П2024):

— Общая выручка: 245,4 млрд руб (+31% г/г)
— Валовая прибыль: 37 млрд руб (+49% г/г)
— Скорр. EBITDA: 8,5 млрд руб (+7% г/г)
— GMV: 1203,4 млрд руб (+78% г/г)
— Чистый убыток: -41,1 млрд руб

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

❗️ Компания по-прежнему остается убыточной и в отчетном периоде чистый убыток вырос на 1 592% до 41,1 млрд рублей. Здесь нужно понимать, что для Озона текущая ситуация является абсолютно логичной, поскольку все свободные деньги сразу уходят на дальнейшее развитие бизнеса.

❌ По негативу:

Под давление остается показатель EBITDA, который в первом полугодии показал скромный рост в +7%. Во втором квартале EBITDA вовсе получилась отрицательной, составив -0,7 млрд рублей, что обусловлено инвестициями в развитие и затратами на операционный персонал. В отчетном периоде собственный капитал компании также получился отрицательным отрицательным (-103 млрд руб).

Министерство сельского хозяйства России подало иск в арбитражный суд Московской области к кипрскому акционеру холдинга «Русагро». Иск был зарегистрирован 7 августа и принят к производству.

В июле правительство России включило «Русагро» в список экономически значимых организаций. Этот статус был установлен в марте для шести крупных холдинговых компаний и предназначен для упрощения их взаимодействия с российскими властями. Он позволяет контролирующим акционерам перевести акции и доли компании, принадлежащие иностранным инвесторам из недружественных стран, в российскую юрисдикцию и получать дивиденды.

Ранее директор по корпоративному развитию «Русагро» Александр Тарасов сообщил, что компания подала документы на редомициляцию в Кипре, но пока не получила разрешение от кипрского регулятора.

Источник: tass.ru/ekonomika/21556589

Один из лидеров на российском рынке частных медицинских услуг, а также ведущая медицинская компания в сфере женского и детского здоровья «Мать и Дитя», представила операционные результаты за I полугодие 2024 года. Взглянем на ключевые показатели:

— Общая выручка: 15,8 млрд руб (+22,6% г/г)
— Чистая денежная позиция: 13,3 млрд руб

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

По сегментам:

— Московские госпитали: 7,8 млрд руб (+26,4% г/г)
— Москва/Регион амбулаторные клиники: 1,5 млрд руб (+9,0% г/г)
— Госпитали в регионах: 4,2 млрд руб (+18,4% г/г)
— Амбулаторные клиники в регионах: 2,2 млрд руб (+27,5% г/г)