РЫНКИ

Теперь о ситуации с делевериджем в  бизнес (корпоративном) секторе (о секторе домохозяйств зд.http://smart-lab.ru/blog/98249.php)  Как пишут многие аналитики, корпоративный сектор находится в отличном состоянии, а их балансы полны кэша. Но картинка не так проста, как кажется на первый взгляд. Первое, на что хотелось бы обратить внимание, это то, что уровень долга находится на исторически высоком уровне.  Это справедливо как для корпораций нефинансового сектора (не банков), так и для частных компаний (малый и средний бизнес – unincorporated business на графике). Доля частных компаний в ВВП занимает около 28% от доли всего нефинансового сектора.

 
Обязательства нефинансового сектора выглядит относительно неплохо размера их активов, но ситуация в частных компаниях хуже чем в корпоративном секторе. Чистая доля worth частных компаний относительно ВВП выше, чем корпоративного сектора, но близка к исторически минимальным уровням.


( Читать дальше )

О делеверидже
   В продолжение темы делевериджа http://smart-lab.ru/blog/mytrading/98025.php, добавлю несколько комментариев.
   Очень сложно определить нормальный или идеальный уровень долга частного сектора. В течение последних 60 лет долг частного сектора рос быстрее номинального ВВП в почти каждый нерецессионный год. В результате общий уровень долга вырос с 53% ВВП в далеком теперь уже 1951 году до своего пика в 179% в 2007. Сейчас он находится на уровне незначительно ниже – 159%.

Когда растущий тренд длится так долго (не важно в каком случае) аналитики и вообще люди склонны в этом случае экстраполировать такую тенденцию и на будущее. Однако в данном случае это на правильно, поскольку не тех причин, которые способствовали этому после окончания Второй мировой войны, а именно:
-  был существенный отложенный спрос на дома и товары длительного потребления после окончания войны, который привел к быстрому росту кредитования с начала 1950-х;


( Читать дальше )

Голубые фишки (и другие акции, которые не закрыли гэп)рост без закрытия новогоднего гэпа от текущих уровней на 2-7% в течении 2 недель

Последняя статистика EPFR принесла интересные данные — чистый приток средств в глобальные фонды акций за последнюю неделю составил 22,2 млрд долларов, что является вторым показателем за всю историю наблюдений с 1996 года, причем 7,4 миллиарда получили фонды emerging markets. Thomson Reuters’ Lipper, которая тоже ведет учет подобного рода данных зафиксировала приток в американские фонды акций и ETF, приток в размере 18,3 млрд долларов, что является тоже в свою очередь 4 случаем с таким значительным объемом за всю историю наблюдений с 1992 года.

   Формальным основанием для подобного рода действий инвесторов послужила сделка по fiscal cliff в США. Многие ее тут критикуют, называя половинчатой, говоря также, что увеличение налогов наоборот негативно отразиться на экономике и тд. В действительности сама по себе fiscal cliff — это больше мейнстримовская тема в СМИ. Инвесторы смотрят не на фискальный обрыв, а на перспективы роста (об этом здесь http://smart-lab.ru/blog/mytrading/95240.php). 

   По самой сделке можно констатитровать, что эффективно сработали вашингтонские лоббисты, особенно Джон Брю и Трент Лотт, которые были наняты такими корпорациями как Ситигрупп, Дженерал Электрик. Для них до последнего момента Обама хотел закрыть лазейку " active financing exception", которая помогает им избегать почти всех U.S. corporate income tax. Не получилось — они снова будут размещать свои прибыли в своих оффшорных дочках. Более того, они были даже несколько расширены, например, производитель ликеров Diageo получила дополнительные налоговые льготы для своих пуэрто-риканских мощностей по производству ромов. Голдман Сакс и Морган Стэнли также получили преимущества (т.н. tax credit extensions), благодаря лоббированию их интересов еще одной компанией - K Street firm Capitol Tax Partners, главную роль в которой играет однокурсник Обамы по Йелю. 

   В целом же, что касается частных лиц, то налоги были незначительно повышены для той категории, которая больше сберегает, чем потребляет, что на динамику ВВП негативно практически не скажется. Остается лишь решить вопрос сокращения расходов, что по сути сводится к тому на сколько будет сокращен бюджет Пентагона. Так что пока у американцев все идет гладко.


   Многие с нетерпением ждали 8 января — как закроется рынок? Дело в том, что если S&P по итогам первых пяти торговых  дней нового года закрывается положительно, то с вероятностью 85% (данные с 1950 года) рынок не только закрывает текущий год положительно, но и в среднем вырастает в этот год на 14%. 



( Читать дальше )

Инвестиционные фонды, специализирующиеся на вложениях в российские активы, за неделю с 3 по 9 января зафиксировали приток капитала в размере 56 млн долларов. Это первый существенный приток средств с октября прошлого года, говорится в обзоре инвестиционной компании (ИК) «Уралсиб Кэпитал».
«Положительный результат достигнут благодаря фондам ETF, которые получили 77 млн долларов новых денег, тогда как традиционные фонды лишились 21 млн долларов», — говорится в обзоре. В нем также отмечается, что полученный показатель все же довольно скромный.
С 27 декабря 2012 года по 2 января 2013 года фиксировался отток в 85 млн долларов. Нынешний же интерес инвесторов к российским активам объясняется возросшим аппетитом к рискам после отсрочки фискального обрыва в США в последний день декабря, а также на фоне растущей цены на нефть, которая сейчас торгуется по цене выше 110 долларов. Эти факторы позволят сохранить текущую тенденцию и обеспечат дальнейший приток капитала в Россию, считают эксперты.
Аналитики отмечают, что в настоящее время инвесторы вообще отдают предпочтение акциям развивающихся рынков. Конкуренцию России составляет Турция, приток в фонды которой составил 40 млн долларов. Однако при сохранении тренда главный позитив для рынка акций РФ еще впереди, считают эксперты.

Moody's downgrades Cyprus to Caa3 
 
S&P 500 index finishes at five year high

показалась интересной передача на рбк 
кто нибудь пользовался астрософтом ?
предсказывают рост рынка до июля, и   вниз   до новогоднего ралли)

http://rbctv.rbc.ru/archive/finans/562949985430013.shtml

 
кто   что думает? вопрос к трезвой части смарта)

Несмотря на то, что торговая сессия в Европе проходила на крайне оптимистичной ноте, торги в США началась с падения ведущих биржевых индикаторов, что привело к снижение по всему спектру рынка. Причина была связана с опасениями относительно отсутствия результатов в разрешении «бюджетного обрыва». Окончательным поводом для разочарования стало заявление Палаты Представителей, касательно того, что участники переговоров проведут выходные в рабочем режиме с целью достижения решения. Не смотря на заявлением участников переговора, что они не допустят наступления «обрыва» не помогло удержать индексы в зеленой зоне. Индекс S&P500 снизился на 0,12%, а DJI30 и NASDAQ100 потеряли по 0,14%.
Сегодня, несмотря на негативный тон торгов в США, на рынках Азии преобладают позитивные настроения. Nikkei225 прибавляет 0,67%, а SSEC растет на 0,33%. Иена пробив очередной максимум торгуется на отметке 86,30. Причина — заявление премьер-министра Японии Синдзо Абэ относительно новых стимулов денежно-кредитной политики.
Любая новость касательно переговоров в США может спровоцировать кардинальное изменение настроения.

www.traders.kz

Несколько слов о текущем моменте и 2013 годе
 
       Общаясь в течение последнего месяца с управляющими разных фондов, был несколько удивлен: практически никто не говорит о fiscal cliff – для многих это не превалирующая тема рассуждений. Но, приближаясь к концу года, все задумываются о новых идеях инвестирования, поиске альфы. И здесь, практически все задаются примерно одними и теми же вопросами:  что будет в Китае, Японии, с облигациями. Почему на клиф не обращают внимания?
 
       Перед глазами у многих стоит текущий опыт Британии, которая уже относительно давно (с момента прихода Камерона) проводит fiscal austerity program (сокращение дефицита бюджета). Британская экономика уже два года находится в стагнации. Вопрос заключается в том, что будет с американской экономикой, если она пойдет по британскому варианту.
 
       Я более оптимистичен в отношении штатов и вот почему:
— во-первых, американские потребители, составляющие 70% экономики чувствуют себя относительно неплохо: норма сбережений упала, коррелируя с динамикой рынка труда, что по-видимому, потребители получили некоторую уверенность. Это в общем-то подтвердили и выборы США, где население, проголосовав за Обаму, фактически голосовала за сохранение статус-кво, не желая каких-то особых перемен в политике. Текущие тренды в retail sales и предполагают, что потребление могло бы увеличиться в следующем году примерно на 4% ( г/г). Если это произойдет, то это само по себе даст рост ВВП на уровне 2,8%.
 


( Читать дальше )