РОссети

Саму по себе новость о повышении тарифов для конечных потребителей «ФСК ЕЭС», которая стала поводом для покупок акций «Россетей», я считаю нейтральной для бумаг компании.

Указанное повышение может быть согласовано со снижением тарифов на передачу электроэнергии для распределительных сетевых компаний (МРСК). Однако рынок, похоже ищет повод для покупок бумаг «Россетей», поскольку текущая их динамика выглядит слишком негативной на фоне относительно стабильных или улучшающихся макроэкономических показателей, которые влияют на динамику выручки компании.

В частности, стоит отметить, восстановление в последние три года темпов прироста валового накопления основного капитала со средним темпом 3% в год. Мы ожидаем показателя чистой прибыли компании в текущем году на уровне 100,5 млрд руб. и, учитывая стабильность рыночного спроса и рыночных мультипликаторов электроэнергетических компаний, оцениваем справедливую стоимость акции «Россетей» в 1,5 руб.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

«Россети» выступили с предложением повысить тарифы «ФСК ЕЭС» для потребителей, напрямую подключенных к магистральных электросетям, в четыре раза в ближайшие три года. Идея заключается в том, чтобы перераспределить объем перекрестного субсидирования в системе, когда платежи промышленных потребителей включают компонент, предполагающий снижение платежей населения. У основных промышленных потребителей, которые перешли на прямые договоры с «ФСК ЕЭС», размеры платежей значительно снизились.

Теоретически, повышение тарифов для конечных потребителей «ФСК ЕЭС» должно сопровождаться снижением тарифов на передачу электроэнергии по сетям «ФСК ЕЭС» для распределительных сетевых компаний (МРСК); в этом случае эффект с точки зрения финансовых показателей «ФСК ЕЭС» и «Россетей» в целом, предположительно, был бы нейтральным. Однако большое значение имеют сроки таких изменений. Если они не будут взаимно согласованы, совокупный объем платежа за сетевые услуги в системе может увеличиться.

Пока мы рассматриваем эту информацию как нейтральную с точки зрения котировок «ФСК ЕЭС» и «Россетей».

Sberbank CIB

Газета «Коммерсантъ» №102 от 17.06.2019, стр. 1 
По данным “Ъ”, «Россети» настаивают на ускоренном росте тарифов для прямых потребителей магистральных сетей и просят правительство увеличить их вчетверо за три года. Белый дом уже легализовал возврат к «последней миле» в энергетике — механизму, при котором крупная промышленность доплачивает за прочих потребителей,— согласившись поднять тариф Федеральной сетевой компании (подконтрольна «Россетям») на 50% в течение семи лет. Более быстрый рост тарифа приведет к росту платежей промышленности на 38 млрд руб. в год, и в «Россетях» считают это нормальным. Но крупные потребители называют идею непоследовательной и отбрасывающей рынок в прошлое. 

Глава «Россетей» Павел Ливинский предложил правительству за три года в четыре раза увеличить тариф для прямых потребителей Федеральной сетевой компании (ФСК, управляет магистральными электросетями), следует из его письма вице-премьеру Дмитрию Козаку от 28 мая (есть у “Ъ”). Вице-премьер направил в профильные министерства поручение проработать предложение до 10 июня. 

( Читать дальше )

Урожайный год. Эмитенты соревнуются в выплатах дивидендов

В преддверии годовых собраний акционеров многие публичные компании включились в дивидендную гонку. За последний месяц о планах по увеличению выплат объявили Сбербанк, «Газпром», ВТБ. В отношении двух последних эмитентов фондовый рынок реагировал резким ростом котировок акций на 10—16%. Уровень дивидендных выплат российских компаний превышает ставки по депозитам российских банков, что делает акции более привлекательными для розничных инвесторов.

https://www.kommersant.ru/doc/4003397

( Читать дальше )

14 июня 2019, 13:12                                 
МОСКВА, 14 июня  — Группа «Россети» планирует сократить расходы на льготное присоединение с 2020 года, сообщил глава компании «Россети» Павел Ливинский в ходе собрания акционеров «Московской объединенной электросетевой компании» (МОЭСК, входит в группу «Россети»), отвечая на вопросы акционеров.

«Мы, как менеджмент „Россетей“ и МОЭСК присоединится, против практики льготного техприсоединения за 550 рублей (за 1 кВт). Все мы граждане Российской Федерации и все мы платим тариф, и почему тот, кто присоединяется — ему льгота. Все равно это компенсируется в виде выпадающих доходов. В целом по стране — это 38 млрд рублей выпадающих доходов», — цитирует топ-менеджера ТАСС.

Ливинский отметил, что идея в том, чтобы плата за льготное техприсоединение составляла 5 тыс. рублей за 1 кВт, а льготы перенести на бюджеты регионов.

( Читать дальше )

«МРСК Центра и Приволжья» – сетевая компания, охватывающая 9 областей общей площадью 408 тыс. кв. км. с населением 12,8 млн. чел. Основной бизнес – передача электроэнергии. Контрольный пакет акций находится у Россетей (50,4%).

Мы подтверждаем рекомендацию по акциям МРСК Центра и Приволжья «покупать», но понижаем целевую цену с 0,43 до 0,38 руб. Потенциал роста мы оцениваем в 34%.

Прибыль компании снизилась на 20% до 3,4 млрд. руб. на фоне увеличения крупных статей расходов.

Инвестпрограмма в этом году может быть увеличена на 54% — до 18,8 млрд. руб. по РСБУ, в том числе в связи со сделками по консолидации активов в Удмуртии — Ижевские электрические сети и, возможно, Воткинские городские электросети. Эти вложения выступят дополнительными расходами к инвестиционной программе, но в перспективе увеличат производственный потенциал.

Волна капвложений и потребность в оборотном капитале ухудшит показатели денежного потока, прибыли и ликвидности в этом году, но мы это рассматриваем как временное явление и ожидаем улучшения показателей с 2020 года.

( Читать дальше )

У меня получилось что Яндекс сейчас переоценен в 2-3 раза. См. анализ ниже. Может кто объяснит почему так происходит, расчеты неверные или все таки пузырь надули? И кто надул, сам Яндекс акции выкупает? 

Биржевая стоимость акции складывается из следующих составляющих:

1. “справедливая стоимость” зависящая от прибыли компании на данный момент  и доплаты за будущий рост прибыли компании, это для акций роста

2. спекулятивная составляющая — надежда рынка, что акция будет расти и ее удастся продать по-дороже

“Справедливая стоимость” зависящая от прибыли компании на данный момент  и доплаты за будущий рост прибыли компании

Будем считать, что Яндекс это акция роста, раз дивы они не платят.

Б. Грэм в книге Разумный инвестор в главе 11. для акций роста предлагает следующие значение справедливых  P/E (он их считает по своей формуле, которую можно посмотреть в книге):

( Читать дальше )

пресс-служба главы Адыгеи:

«В ходе встречи глава Адыгеи Мурат Кумпилов и председатель правления ПАО „Россети“ Павел Ливинский достигли конкретных договоренностей по развитию электросетевого комплекса республики и подписали три соглашения. Они касаются реализации мер, позволяющих исключить коммерческие потери при транспорте электроэнергии, минимизировать аварийность в электросетевом комплексе, повысить доступность сетевой инфраструктуры, в том числе за счет инвестиций в 5 млрд рублей в строительство высоковольтных объектов и проведения широкомасштабных учений энергетиков всего Юга России»

источник

глава Россетей Павел Ливинский на полях Петербургского международного экономического форума:

«Я думаю, что до осени мы внесем новую дивидендную политику в Минэнерго России»

Параметры див политики не уточняются. Компания рассматривает возможность дополнительных промежуточных выплат дивидендов.

«По результатам будем смотреть. Экономические параметры хорошие. Возможность [дополнительных выплат дивидендов] рассматриваем»

источник