РАСПАДСКАЯ

Российские производители энергетического угля наращивают поставки в Турцию, где спрос на топливо вырос на фоне сокращения выработки гидроэлектростанций и стабильного уровня производства цемента. Поддержку этому процессу оказывает также снижение добычи угля в Колумбии — традиционном конкуренте России на турецком рынке. Аналитики NEFT Research прогнозируют дальнейший рост экспорта российского угля во второй половине 2025 года, однако отмечают, что в долгосрочной перспективе потенциал турецкого рынка ограничен из-за экологической трансформации страны.

По состоянию на 25 июля средняя цена на российский энергетический уголь с калорийностью около 6000 ккал/кг на турецком рынке достигла $88,2 за тонну (CFR) — что является максимальным недельным ростом среди западных рынков. Для сравнения, цены в Европе выросли лишь на 0,3%, достигнув $99,9 за тонну, а в портах Балтики и Тамани — на 0,3–0,6%. Рост цен в Турции связан с повышенным спросом в условиях жаркой погоды, снижающей производство гидроэнергии, а также с сохранением высокого объема выпуска цемента, объясняют эксперты.

С 27 июня по 28 июля 2025 года экспортная цена на российский коксующийся уголь на базисе FOB Дальний Восток выросла на 24%, достигнув $119 за тонну, по данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ). Основной рост пришелся на последнюю неделю — плюс 16%. Это первое значительное восстановление цены после длительного снижения с 2024 года.

Причины.
Главным фактором стал дефицит предложения на китайском рынке. Власти КНР усилили контроль за добычей, стремясь сбалансировать рынок из-за роста запасов. В июле начались проверки в восьми провинциях. Одновременно на 11% упала добыча угля в Монголии, ключевого экспортера в Китай, а экспорт в КНР снизился на 16% в годовом выражении.

Влияние на российский экспорт.
Несмотря на локальный рост цен, общий экспорт российского угля в Китай в январе–июне сократился на 4,5% до 43,6 млн т. В июне падение составило 17%. Однако общий экспорт угля из России в январе–май увеличился на 1% — до 81,3 млн т.

Прогнозы.
По мнению Минэнерго, поддержку цен оказывает растущий спрос в Индии. Тем не менее министерство ожидает, что к концу года котировки вернутся к уровню I квартала — $110/т. Аналитики ЦЦИ и частные эксперты считают нынешний рост краткосрочным: Китай снижает выплавку стали, накоплены запасы, а спрос внутри страны слабый.

Эксперты прогнозируют, что восстановление угольной отрасли России может растянуться до 2027 года из-за совокупности негативных факторов, включая низкие мировые цены, слабый экспортный спрос и дорогую логистику. Особенно тяжёлая ситуация складывается для производителей энергетического угля, чей экспорт в южном и северо-западном направлениях остаётся убыточным.

По словам Сергея Казачкова, партнёра направления «Инвестиции и рынки капитала» компании Kept, энергетический уголь в РФ находится в более уязвимом положении по сравнению с металлургическим: низкая маржа не покрывает высоких логистических затрат. Даже на восточном направлении рентабельность минимальна и зависит от ежемесячных ценовых колебаний.

Эксперт «БКС мир инвестиций» Андрей Смирнов отмечает, что отрасль оказалась под давлением множества факторов: падения цен на уголь, сокращения внешнего спроса (в частности, со стороны Китая и Европы), сильного рубля, высокой ключевой ставки и ужесточения денежно-кредитной политики. Он подчеркивает, что восстановление котировок угля в ближайшее время маловероятно — Китай всё больше ориентируется на собственную добычу, а глобальный энергопереход снижает интерес к углю как источнику энергии.

Российская угольная отрасль находится в сложном положении и нуждается в изменении фундаментальных факторов и более решительных мерах поддержки, считают эксперты. Без повышения мировой цены на уголь и ослабления рубля существующие меры позволят лишь поддерживать операционные процессы на ближайший год.

30 мая правительство РФ одобрило отсрочку по НДПИ и страховым взносам до 1 декабря для всех угольных компаний, с возможностью продления срока. Кроме того, введены адресные субсидии для компенсации части логистических затрат при экспорте, а также компенсация в размере 12,8% от тарифов на экспорт в северо-западном и южном направлениях для сибирских компаний.

Для предприятий с высокой долговой нагрузкой предусмотрена возможность реструктуризации кредитов и планы финансового оздоровления. Однако по мнению партнёра Kept Сергея Казачкова, даже с учётом этих мер экспорт в северо-западном и южном направлениях остаётся убыточным, а восточное направление имеет небольшую маржу. Особенно тяжело приходится компаниям с большой долговой нагрузкой.

По прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), мировая добыча угля в 2025 году достигнет рекордных 9,2 млрд тонн, превзойдя показатель 2024 года (9,15 млрд тонн). Основные драйверы роста — Китай и Индия, где уголь играет ключевую роль в энергетической безопасности и промышленности. В 2024 году Китай сохранил добычу на уровне 4,7 млрд тонн, Индия увеличила её на 7% до 1,1 млрд тонн, а Индонезия — на 8% до 836 млн тонн.

Рост добычи и профицит предложения

Несмотря на рекордные объемы производства, МЭА отмечает профицит угля на мировом рынке — спрос растет гораздо медленнее, в 2025 году прогнозируется лишь 0,2% прироста (до 8,81 млрд тонн). Спрос в развитых странах ЕС, Японии и Южной Корее будет снижаться — например, в ЕС потребление угля в 2026 году может упасть на 20%. При этом Китай и Индия продолжают наращивать добычу, частично сокращая импорт.

Индонезия, достигнувшая рекордных объемов добычи в последние годы, в 2025 году ожидает снижения производства ниже 800 млн тонн из-за падения мировых цен.

#Распадская #RASP

Думаю, всем понятно, что акция движется в нисходящей тенденции и работать от лонга тут нет никаких возможностей.

Только выход из фигуры даст понимание, что в рынке есть заинтересованность. Пробой ближайших максимумов, указанных бирюзовыми стрелками будет означать смену тенденции и на коррекции этого импульса можно будет работать.

Всегда говорю и буду говорить, что надо сначала дождаться факт пробоя максимума и на его ретесте уже думать о лонгах.
Не надо выкупать минимумы — это плохо заканчивается. Встаньте по тренду.
Ставьте стопы и всё у вас будет в порядке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ЕВРАЗ объявляет о планах создания публичного акционерного общества (ПАО) «ЕВРАЗ», акции которого объединят для инвесторов стоимость металлургических комбинатов, горнорудных и прочих российских активов группы.

Создание объединенной компании обеспечит экономическую устойчивость предприятий и эффективность корпоративного управления, позволит реализовать новые инвестиционные проекты, включая экологические, сохранить рабочие места и социальные программы для всех сотрудников ЕВРАЗа, продолжить проекты развития в городах присутствия.

В ПАО «ЕВРАЗ» войдут два филиала: Нижнетагильский металлургический комбинат и Западно-Сибирский металлургический комбинат (в который также входит «ЕвразРуда»).  Группа ПАО «ЕВРАЗ» объединит около 60 юридических лиц, которые сохранят свои названия и продолжат операционную деятельность в качестве дочерних обществ ПАО.

Предполагается, что акции ПАО «ЕВРАЗ» пройдут процедуру листинга и выйдут на торги на Московской бирже в 1-м полугодии 2026 года.

В июле 2025 года в России зафиксирован рост цен на рядовой уголь марки «Д» из Кузбасса калорийностью 5100 ккал на 6,1%, до 2,17 тыс. руб./т, а на уголь с калорийностью 5300 ккал — на 3,7%, до 3,11 тыс. руб./т, сообщает NEFT Research. Рост обусловлен началом подготовки к отопительному сезону, дефицитом предложения и сокращением добычи.

Снижение добычи связано с высокой себестоимостью и низкой экспортной рентабельностью. Компании предпочитают покупать более доступный уголь на рынке, вместо увеличения добычи. По оценкам НРА, дефицит угля к концу 2025 года может достичь 5 млн т, если добыча в Кузбассе снизится на 6–8% год к году.

Ситуацию может осложнить холодная зима: метеорологи прогнозируют температуры до –15 °C в центре страны и до –30 °C — в Сибири. Это увеличит спрос на топливо, особенно в восточных регионах с высокой долей угольной генерации. Тем не менее, масштабная газификация и стагнация генерации сдерживают рост потребления.

По прогнозу NEFT Research, к концу года цены на уголь 5100 и 5300 ккал могут достичь 2,4 тыс. и 3,4 тыс. руб./т соответственно. Однако даже рост цен не покрывает убытки: сальдированный финансовый результат угольных компаний за январь–май 2025 года составил –136,2 млрд руб., против прибыли годом ранее.