Прогнозы

Мы запускаем свой официальный блог на SmartLab. И если вы давно на рынке, то наверняка о нас уже слышали. 

Именно с нас началась история паевых фондов в России. В 1996 году мы запустили старейший в стране открытый фонд из действующих поныне — «Илья Муромец», а спустя годы и первый биржевой фонд в стране — «Топ российских акций» (SBMX).

Сегодня у нас самая широкая линейка биржевых фондов из всех российских УК, и многие из них — уникальны для российского рынка. Мы не просто управляем активами, а помогаем инвесторам понимать рынок и принимать решения осознанно.

Ладно, теперь, когда мы уже оправдали выделенный на редакцию бюджет, перейдём к делу:

📌Почему вам стоит подписаться на нас

1️⃣ Мы будем рассказывать вам всякие интересные штуки: например, что такое биржевые фонды, как они устроены, чем отличаются друг от друга. 

2️⃣ Будем разбирать наши фонды: показывать, что внутри, объяснять их особенности и подсказывать, какие из них сейчас актуальны. 

За последние 12 месяцев / 365 дней Индекс полной доходности ОФЗ RGBITR имеет результатом внушительные 33,9%. С начала 2025 года по сей день тоже много, но уже только 23,3% (24,1% годовых). За последние полгода 11,5%, или 23 в годовых.

Накопленная доходность всё ещё выше 20%, но ее снижение хорошо заметно. За последний квартал Индекс ОФЗ дал только 3,3%.

Как часто бывает, рост популярности не приводит к соответствующему приросту портфеля. Популярность, вообще, запаздывающий индикатор. Треть всего годового результата ОФЗ – пара сессий прошлого декабря. И тогда отношение к этому инструменту было куда осторожнее, чем сейчас. И наоборот, летом, после полугодового ралли госдолга сформировался стереотип, что ОФЗ – лучшее из рублевых вложений. Но эффект не тот.

Эмитент ОФЗ – государство – тоже ведь способно оценить интерес инвесторов. И дать им новое предложение. Нынешний год – рекордный по размещениям Минфина: ±7 трлн р. В прошлом было 4 трлн.

Итак, есть или был рост популярности среди инвесторов. Есть рост предложения. Есть очевидное замедление темпа доходности.

Прогнозы на 19.12.2025. Финал года.

И восстали прогнозисты всех мастей из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.

Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред — в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер — Жизнь
Сценарист — ОРЦБ
Так же в ролях — остальные участники

The “СТАВКА-УБИЙЦА”

1. Совкомбанк — 15.5%
2. АСТРА УА — 15.5% ( Дима, единственный, (публично) кто как Брест стоял )
3. Сбербанк Киб — 16%
4. СБЕРБАНК( А.Исаков ) — 16% (15.5%)
5. Т-Инвестиции — 16%
6. Газпромбанк — 15.5% ( 16% )
7. Ренессанс Капитал — 16%
8. УК Первая — 16%
9. Альфа Банк — 16%
10. ВТБ — 15.5%
11. РСХБ УА — 16%
12. МКБ — 16%
13. Велес Капитал — 16%
14. Финам — 16%
15. Цифра Брокер — 16%
16. Уралсиб — 16%
17. ИК Регион — 16%
18. Банк Санкт-Петербург — 16%
19. Синара — 16%
20. АКРА — 16 %
21. Аксаков А.Г. — 16%
22. Capital Economics — 16%

1️⃣ ЦБ РФ подготовил новые правила раскрытия информации для эмитентов ценных бумаг.

Изменения планируют принять в первом квартале 2026 года.
Вступить в силу они могут с 1 октября 2026 года.
Главная цель — сделать проспекты понятными для розничных инвесторов.
Резюме проспекта сократят до 7 страниц и обяжут писать простым языком.
Эмитенты должны будут раскрывать прогнозы ключевых финансовых показателей на один год.
Также вводятся четкие требования к раскрытию lock-up соглашений при IPO.

2️⃣ ЛУКОЙЛ $LKOH откажется от модернизации третьего энергоблока Краснодарской ТЭЦ.

Компания хочет вывести проект из программы модернизации без штрафов.
Причина в том, что модернизация с новым оборудованием стала слишком дорогой и убыточной.
Уже купленное оборудование используют для строительства нового пятого энергоблока на 150 МВт.
Новый блок планируют ввести в 2028 году.
Работу старого блока временно продлили за счет увеличения ресурса оборудования.
Регулятор подтвердил, что при решении правительства штрафы не применяются.

Директора двух УК, Зампред правления банка, макроэкономист УК и финдир Пятерочки.

Нарратив.
Прогнозы не сбылись 😳
Все в шоке от сырьевых цен на золото.
Боль по доллару — кошмарная.
Ставка и ОФЗ — разочарования.

Сверхконтринтуитивность бьёт всех по голове, кто не готов к новым ценам, кто не Agile, кто хочет всегда гарантий, стабильности и понятности —
тот всегда будет и дальше продолжать удивляться.

Директор УК:
Консерватизм бывает полезным.

👉 Как будто тут слово консерватизм можно и нужно заменить на отсутствие компетенций, то есть то самое плюралистическое невежество.
В принципе верно говорит очень опытный профучастник рынка, директор УК, что ваши ожидания — ваши проблемы, тише едешь — дальше будешь.
То, что большинство не угадали, да, и так тоже бывает.
Ведь рубли, офз, вклады, фонды денежного рынка, облигации обогнали сильно многие акции и всеми любимый доллар.

Но точно не все акции!
Можно и нужно выбирать Полюс в рублях, например, тут всё точно нормально, плюс есть впереди возможный опцион как раз за счёт курса доллара к рублю.

1️⃣ Греф озвучил взгляд Сбера $SBER на 2026 год: экономика будет расти слабо — около 1%, но инфляция снизится, что позволит ЦБ мягче вести политику и опустить ставку к 12%.

Сбер сохраняет дивполитику — выплата 50% прибыли, ожидает рост кредитования на 9–11% и рентабельность капитала около 22%.
Банк рассчитывает получить эффект от ИИ на 550 млрд ₽ и выйти из периода охлаждения экономики, чтобы стимулировать новые инвестиционные проекты.

2️⃣ IT-компания "Базис" $BAZA успешно провела IPO на Мосбирже, привлекла 3 млрд ₽ по цене 109 ₽ за акцию.

Капитализация вышла на уровень 18 млрд ₽, свободное обращение — 16,7%.
Мажоритарий долю не сокращал.
Компания делает ПО для управления IT-инфраструктурой, растёт быстро: по МСФО прибыль за 9 месяцев выросла на 35%, выручка — на 57%.
«Базис» заявляет курс на импортозамещение и экспансию в Латинскую Америку и Африку.

3️⃣ Карты "Мир" с истёкшим сроком будут работать, но не везде.
НСПК постепенно отключит их от офлайн-и отложенных операций — например, оплаты в транспорте или самолётах.

«Мать и дитя» (MD Medical Group) — один из ведущих участников на рынке частных медицинских услуг в России. Вторая сеть по выручке после «Медси». Уже несколько лет бизнес группы последовательно развивается как многопрофильная сеть, ежегодно расширяя перечень медицинских направлений.

С начала года акции MD Group выросли на 50% против падения рынка на 9%. Посмотрим, каких результатов можно ждать по итогам 2025 г.

Бизнес-модель

Компания управляет сетью из 87 учреждений: 14 госпиталей и 73 амбулаторные клиники. Госпитали — крупнейший бизнес-сегмент группы (76% в выручке по итогам 2024 г.). В госпиталях оказывают широкий спектр услуг в области кардиологии, хирургии, урологии, неврологии и др. Клиники — первичный пункт приема пациентов. В данном направлении группа фокусируется на многофункциональных клиниках, которые предоставляют широкий набор медицинских услуг и находятся в шаговой доступности для пациентов.

Приобретение сети «Эксперт»

Приветствуем друзей и новичков на нашем канале! 
По итогам безрезультативных переговоров России и США нельзя говорить о прогрессе. Именно такое впечатление сложилось у инвесторов и Индекс Мосбиржи опустился до 2630 (-1,39%📉). Образовалась первая просадка декабря.

Какие акции будут более подходящими для инвестора? 

Роснефть
На первый взгляд кажется видны риски, особенно от недавних санкций США против нефтяника. На самом деле эти проблемы будут отыграны инвесторами в решении вопроса об оплате китайскими и индийскими импортерами за российскую нефть. Страны не отказались несмотря на угрозы Трампа.

Важно отметить, что санкционные риски у Роснефти⛽️ ниже, чем у Лукойла⛽️. Пока второй гигант разбирается с проблемой зарубежных активов и угрожает заморозка на сумму 14 млрд евро, у Роснефти не являются масштабными. Были в Германии и уже заблокированы. В решении украинского конфликта санкции Роснефти будут смягчаться.

👉Целевая цена 460 руб. (рост дохода +64%)

Хэдхантер

Акции компании зависят от обстановки на рынке труда. В процессе снижения ключевой ставки рынок труда станет восстанавливаться. На фоне чего выручка компании увеличиться. В III квартале выручка выросла на +1,9%, а не упала как у конкурентов. Остается монополистом на рынке онлайн-рекрутинга с долей около 57%.

Дорогие подписчики, начинаем торговую неделю обзором финансовых результатов за 1П2025, разработчика ПО для финансового сектора и других отраслей экономики — Диасофта. Взглянем на ключевые моменты отчета:

— Выручка: 3,9 млрд руб (-4,8% г/г)
— EBITDA: 407 млн руб (-57,3% г/г)
— Чистая прибыль: 83,5 млн руб (-88,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 1П2025 выручка продемонстрировала снижение на 4,8% г/г — до 3,9 млрд руб., что обусловлено ростом себестоимости продаж и сокращением бюджетов со стороны заказчиков на фоне высокой ключевой ставки. В то же время EBITDA упала на 57,3% г/г — до 407 млрд руб., а в ускорении негативной динамики также помогли сезонные факторы в виде более высокой себестоимости работ на ранних этапах проектах. В результате чистая прибыль обрушилась на 88,2% г/г — до 83,5 млн руб.

— рентабельность EBITDA составила 10,5% (против 24% годом ранее).
— затраты на R&D выросли на 10% г/г — до 675 млн руб.

Никакие виды прогнозов на рынке не работают: ни технический анализ, ни волновой, ни фундаментальный, кластерный, фрактальный, свечной…

Это всё анализ прошлого! А цена формируется НАСТОЯЩИМ — сделками здесь и сейчас. И эти сделки В НАСТОЯЩЕМ могут иметь условно 3 причины:

— БУДУЩИЕ ожидания, которые могут мгновенно меняться из-за информации/событий, которые сейчас еще неизвестны/не произошли, а станут известны/произойдут в будущем.

— НАСТОЯЩАЯ необходимость, например нехватка или избыток свободных средств, ГО, маржи, достаточность прибыли, чрезмерность рисков у конкретных трейдеров.

— ПРОШЛЫЕ данные, например корреляция инструментов, сезонность, отчетность и только небольшая маргинальная часть трейдеров ориентируется на прошлое поведение цены.

Все эти три причины действуют ОДНОВРЕМЕННО. Анализ только одной причины — ПРОШЛОГО, например технический или волновой анализ, по определению не может дать вам полной картины, а значит и прогнозы будут неверные.

Кто-то скажет: "Хорошо, тогда я добавлю в свои прогнозы анализ будущей информации".