Полюс золото

Финансовые результаты Полюса по итогам 1 квартала 2021 г.

Полюс представил вчера финансовые результаты за 1 квартал 2021 г. Их снижение по сравнению с 4 кварталом обусловлено сокращением объемов реализации, носящим отчасти сезонный и отчасти временный характер, а также цен реализации. Зато компания смогла показать уверенный рост бизнеса и доходов по сравнению с 1 кварталом 2020 года, что в совокупности поддерживает наш позитивный взгляд на ее акции, хотя и не дает достаточных оснований для переоценки. Мы ждем улучшения динамики финансовых показателей Полюса в середине года, — следствия весеннего восстановления работ на Россыпях и благоприятной ценовой конъюнктуры рынков сбыта — по нашему мнению, ключевого драйвера, поддерживающего котировки акций Полюса. Сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 20424 руб., что предполагает потенциал роста курсовой стоимости в 28% исходя из текущих котировок.

Выручка Полюса по итогам 1 квартала 2021 года составила 1,028 млрд долл., снизившись на 32% в квартальном сопоставлении ввиду снижения объема реализации, связанного с сезонностью и снижением содержания золота в руде (компания отметила его временный характер и ожидает повышения содержания в 2022 -2023 гг.), а также небольшим откатом средних цен реализации (-4% кв/кв). EBITDA компании за отчетный период сократилась несколько сильнее, чем выручка, и составила 739 млн долл. (-35% кв/кв) на фоне снижения отпускных цен на (-4% кв/кв) и роста себестоимости производства металла (AISC: +5% кв/кв). В результате рентабельность по EBITDA снизилась до 71,9% против 75,1% кварталом ранее, но попрежнему осталась очень высокой. Чистая прибыль Полюса по итогам первых 3 месяцев 2021 года составила 450 млн (-46% кв/кв). По сравнению с 1 кварталом 2020 года Полюс сумел нарастить ключевые финпоказатели. Так, выручка увеличилась на 18% г/г в большей степени благодаря повышению цен на золото, EBITDA – на 25%. Свободный денежный поток в отчетном периоде хоть и оказался ниже, чем в 4 квартале, в годовом сопоставлении также увеличился (+22% г/г).
          
Продемонстрированные финрезультаты носят ожидаемый характер и нам не дают повода для переоценки перспектив Полюса. Мы позитивно оцениваем то, что компания смогла показать уверенный рост бизнеса и доходов по сравнению с 1 кварталом прошлого года, хотя и отмечаем, что сокращение удельных производственных затрат (AISC: -6% г/г) оказалось ниже темпов девальвации (среднеквартальный курс доллара к рублю прибавил 11% г/г) из-за усиления инфляционных процессов. В целом оцениваем текущее состояние бизнеса Полюса как весьма крепкое и ждем улучшения финансовых результатов в середине года благодаря сезонности (восстановлению работ на Россыпях) и благоприятной ценовой конъюнктуре рынков драгоценных металлов. Мы считаем, что последний фактор останется определяющим для акций компании в ближайшие кварталы.

Наш позитивный взгляд на долгосрочные перспективы цен на золото и потенциал органического роста Полюса, как за счет постепенного освоения Сухого Лога, так и перспектив восстановления содержания золота в руде, позволяют нам оценивать его акции как привлекательные. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой 20424 руб., что предполагает потенциал роста курсовой стоимости в 28% исходя из текущих котировок.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»

Полюс (ранее Полюс Золото) – рсбу/ мсфо
136 069 400 обыкновенных акций
polyus.com/ru/investors/shares/shareholder-structure/
Капитализация на 27.05.2021г: 2,148.13 трлн руб

Общий долг на 31.12.2018г: 153,995 млрд руб/ мсфо 387,146 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 191,697 млрд руб/ мсфо 397,039 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 346,449 млрд руб/ мсфо 358,217 млрд руб
Общий долг на 31.03.2021г: 346,357 млрд руб/ мсфо 353,068 млрд руб

Выручка 2018г: 0 руб/ мсфо 184,692 млрд руб
Выручка 1 кв 2019г: 0 руб/ мсфо 49,264 млрд руб
Выручка 2019г: 0 руб/ мсфо 257,760 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 0 руб/ мсфо 58,999 млрд руб
Выручка 2020г: 0 руб/ мсфо 364,216 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 0 руб/ мсфо 76,584 млрд руб

Прибыль от переоценки фин.инструментов – мсфо 1 кв 2019г: 6,511 млрд руб
Убыток от переоценки фин.инструментов – мсфо 1 кв 2020г: 37,400 млрд руб
Убыток от переоценки фин.инструментов – мсфо 1 кв 2021г: 899 млн руб

( Читать дальше )

Весной 2014 года покупаете акции обыкновенные ПАО «Полюс».

Весной 2020 года фиксируете 2000% прибыли (без необходимости платить НДФЛ) и покупаете на вырученные деньги расписки TCS Group Holding PLC GDR.

Весной 2021 года фиксируете 500% прибыли.

В результате этих четырёх операций начальный депозит увеличен в 100 раз всего за 7 лет.

Что хотелось бы сказать этим постом?

На рынке всегда есть уникальные возможности для кратного роста депозита.

Прямо здесь и сейчас есть инструменты, которые позволят проделать подобный фокус в следующие 5-7 лет с минимальной суетой и практически нулевыми издержками.

Полюс в 1 кв. увеличил EBITDA на 25% г/г, до $739 млн — чуть лучше прогноза

Скорректированная EBITDA Полюса в 1 квартале 2021 года выросла на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $739 млн, сообщила компания. Скорректированная чистая прибыль Полюса в 1 квартале составила $469 млн, она выросла на 39% год к году.

Результаты Полюса оказались чуть лучше консенсуса. Относительно 4 кв. фиксируется снижение финпоказателей, но это было ожидаемо и объясняется сезонным фактором. А рост относительно 1 кв. 2020 г. обусловлен как ростом цен на 12% г/г, так и объемов реализации — на 5% г/г. Общие денежные затраты на проданную унцию (TCC) сократились за период на 2% г/г — до $386/унц. Мы рекомендуем «покупать» акции Полюса.

Промсвязьбанк

Полюс представил финансовые результаты за 1К21   

Выручка компании составила $1 017 млн (-32% кв/кв, -1% относительно консенсус-прогноза), что обусловлено сокращением общего объема реализации золота (-31% кв/кв) и отсутствием продаж флотоконцентрата в течение квартала, а также снижением средней цены реализации аффинированного золота (-4% кв/кв). Показатель EBITDA составил $739 млн (-35% кв/кв, +1% против консенсус-прогноза), в результате сокращения объемов реализации золота. Общие денежные затраты группы (TCC) выросли на 9% кв/кв до $386 на унцию, что связано со снижением среднего содержания золота на Олимпиаде и Благодатном и отсутствием продаж флотоконцентрата. Чистый долг сократился до $2.1 млрд с $2.5 млрд на конец 4К20, а отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 0.5x с 0.7x в 4К20.

Полюс представил нейтральные результаты, EBITDA достигла $739 млн, что на 1% выше консенсус-прогноза. Компания не стала пересматривать прогноз по капзатратам и денежным затратам, несмотря на нестабильность этих показателей в 1К21. Мы ожидаем дальнейшего восстановления цен на золото и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по акциям Полюса, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA на уровне 8.8x против 7.2x у Полиметалла. Телеконференция состоится сегодня, 27 мая, в 16:00 МСК (в 14:00 по Лондону). Телефоны для подключения: +7 499 609 1260 (из России), 0800 031 4838 (из Великобритании). ID конференции: 1398582.

Атон

Убыток Полюс 1 кв РСБУ составил 58 млн руб

отчет

1.  Общий  объем  реализации  золота  в  1  квартале  2021  года  составил 569 тыс. унций, на 31% меньше по сравнению с 4 кварталом 2020 года.
Динамика  обусловлена  уменьшением  производства  аффинированного золота  на  Олимпиаде,  Благодатном  и  Наталке  в  основном  на  фоне изменения  запасов  золота  на  аффинажных  заводах  и  сезонным сокращением объема производства на Россыпях и Куранахе. Кроме того, в  отчетном  периоде  не  было  продаж  флотоконцентрата,  в  4  квартале 2020 года его продажи составляли 141 тыс. унций.
2.  Выручка  за  1  квартал  2021  года  снизилась  на  32%  к  предыдущему кварталу  и  составила  $1 017  млн.  Это  обусловлено  указанным  выше уменьшением  производства  аффинированного  золота  и  отсутствием
продаж флотоконцентрата в течение квартала. Кроме того, средняя цена реализации аффинированного золота снизилась на 4% к 4 кварталу 2020 года и составила $1 788 за унцию.
3.  Общие  денежные  затраты  (ТСС)  группы  за  1  квартал  2020  года составили $386 на унцию, на 9% больше $354 на унцию в предыдущем квартале. Увеличение TCC связано со снижением среднего содержания в  переработке  на  Олимпиаде  и  Благодатном,  а  также  с  отсутствием в отчетном  квартале  продаж  флотоконцентрата  с  меньшей себестоимостью. Последнее привело к увеличению ТСС из-за отсутствия
реализации попутного продукта (в 4 квартале 2020 года  его реализация отражалась в снижении ТСС на $14 за унцию).
4.  Скорректированный  показатель  EBITDA  за  1  квартал  2021  года снизился на 35% по сравнению с предыдущим кварталом и составил $739 млн  против  $1 138  млн  соответственно.  Снижение  обусловлено
сокращением объемов реализации золота в отчетном периоде.
5.  Капитальные  затраты  в  отчетном  периоде  снизились  с  $272  млн в предыдущем квартале до $127 млн.
6.  Отношение  чистого  долга  (включая  деривативы) к скорректированному показателю EBITDA  сократилось до 0,5х против 0,7х  на  конец  2020  года.  Это  отражает  снижение  чистого  долга 2
и увеличение  скорректированного  показателя  EBITDA  за  последние 12 месяцев.

Павел Грачев, генеральный директор ПАО «Полюс»:

В первом квартале «Полюс» продемонстрировал высокий уровень денежного потока.  Показатель  EBITDA  компании  составил  $739  млн,  а  свободный денежный поток с учетом долговой нагрузки — $423 млн.
Мы  продолжаем  реализацию  проектов  развития  действующих  активов, включая  недавно  одобренное  строительство  ЗИФ-5.  На  Вернинском  мы  с опережением  изначально  установленных  сроков  завершили  проект увеличения производительности фабрики до 3,5 млн тонн в год.
Несмотря на более низкий по сравнению с предыдущим кварталом уровень капитальных затрат, мы сохраняем наш первоначальный годовой прогноз по этому показателю на уровне $1 000-$1 100 млн по всей Группе

источник

Компания «Полюс» завтра представит финансовые результаты за 1К21 по МСФО и проведет телефонную конференцию.

Мы ожидаем, что компания представит сильную отчетность на фоне ожидаемого роста объемов реализации золота на 5% г/г и повышения цен реализации на 12% г/г, что указывает на то, что выручка за 1К21 составит $1 027 млн.

Красноженов Борис
Фаттахов Радмир
«Альфа-Банк»

Наш прогноз скорректированной EBITDA составляет $735 млн, что на 25% выше г/г благодаря росту объемов продаж и благоприятной конъюнктуре цен на фоне дальнейшего ослабления курса рубля, что привело к сокращению денежных затрат. При сценарии капиталовложений на уровне $200 млн, наш прогноз СДП за 1К21 составляет $420 млн, что на 62% выше г/г.

После публикации отчетности в тот же день компания проведет телефонную конференцию в 14:00 по лондонскому времени (16:00 мск). Мы ожидаем, что менеджмент предоставит обновленную информацию о проектах и ожидаемых сроках их реализации, а также предоставит предварительный прогноз на 2П21.

Описание компании: Полюс — одна из крупнейших золотодобывающих и самых эффективных компаний в мире. Но главное преимущество — у Полюса самая низкая себестоимость мире. Полюс обладает 2-ыми крупнейшими запасами золота в мире и занимает 8 место по добыче.

Финансовые результаты: Компания опубликовала операционные результаты за I кв. 2021 г. Суммарный объём производства золота снизился всего на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 591,7 тыс. унций из-за падения производства флотоконцентрата.

Несмотря на незначительное снижение добычи золота, общий объём продаж увеличился на 5% – до 569 тыс. унций. А выручка на фоне роста цен на золото выросла на 18% – до $1017 млн. Таким образом, Полюс опубликовал относительно сильные операционные результаты.

Дивиденды: Совет директоров Полюса рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2020 г. в размере 387,15 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 2,45%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 7 июня 2021 г.

Цветные металлы демонстрируют четвертую неделю роста кряду на фоне снижения доллара и доходности казначейских облигаций, после того, как опасения о сворачивании стимулирующей программы поддержки экономики ФРС ослабли. Сохраняем акции Полюса в портфеле с целью 18500 руб.

КИТ Финанс Брокер

​Индекс Мосбиржи на нейтральном внешнем фоне завершил прошлую неделю +0,63%. 3600 п. выступил отличным уровнем, чтобы оттолкнуться от него. Теперь остается дождаться реализации сценария. Надеюсь внешние факторы не помешают быкам преодолеть исторический максимум Индекса. Скорый дивидендный сезон поддержит позитив.

Нефть третью неделю подряд откатывается от $70. Технически остается шанс на преодоление уровня сопротивления, но чем дольше цена стоит под ним, тем больше шансов на сильный откат. Внешний фон скудный, не предполагает повышенной волатильности.

Доллар продолжает торговаться в зоне поддержки на 73-74 рублях. ЦБ плотно зажал валюту и не дает разгуляться спекулянтам. Прокол вниз до 72 рублей на позапрошлой неделе намекает на потенциально-возможный поход на эти значения. Из «валютных» активов по-прежнему держу ETF FXRU, а вот от Сургутнефтегаза преф начал потихоньку избавляться.

Остальной нефтегазовый сектор закрыл прошлую неделю разнонаправленно. Газовые представители растут, Газпром добавляет 3,9%, Новатэк 2,7%. Нефтяники корректируются, Лукойл -3,6%, Роснефть -3,4%. А вот у Сургута свои драйверы роста, плюс 2,7%. Это наварное была самая простая идея в 2020 году. Вполне доволен результатом.

В лидеры роста залетели привилегированные бумаги Мечела, плюс 34,1%. По итогам 1 квартала черному металлургу удалось заработать 8 ярдов прибыли, против убытка годом ранее. Это ориентирует нас на двузначные дивиденды, но забегать вперед я бы не стал. Напомню, соотношение чистый долг/EBITDA до сих пор космическое 6,9х. Я такие компании отправляю скорее в топку, вместе с космическим Virgin Galactic. Любые подскоки считаю временным эмоциональным явлением, не имеющим ничего общего с долгосрочными инвестициями.

Золотодобытчики полноценно ожили и добавляют за неделю: Polymetal +7,1%, Полюс +5,4% и даже Селигдар растет на 2+%. В одиночестве Петропавловск -1,6%. Бумаги компании я не рассматриваю из-за токсичной структуры акционеров. Однако, технически сейчас выглядят чуть лучше. Зона поддержки может вытолкнуть котировки к 29 рублям за расписку.

В числе аутсайдеров оказались бумаги ВТБ. Кто бы мог подумать… После неадекватного роста без фундаментальных причин, акции банка ушли в коррекцию. Помогали в этом и новости о продаже Трастом своего пакета ВТБ. Причем размещение прошло с дисконтом порядка 9%. Токсичное руководство во всей красе. Чего не скажешь о Сбере. Префы банка умудрились прибавить 0,5% за неделю, набираясь сил перед рывком на закрытие дивидендного гэпа.

На прошлой неделе разобрал Mail,

( Читать дальше )