Полюс золото

У коллеги сегодня прочитал пост про взаимоотношения Государства и Металлургов. Поделюсь немного своим видением. 



В Российской металлургической и горнодобывающей промышленности (золото, сталь, алмазы, титан, алюминий, медь, палладий, никель и пр.) уже несколько лет идёт противостояние Государства и Бизнеса.

Государство, в лице первого зама председателя Правительства- Андрея Белоусова уже на протяжении нескольких лет продвигал мысль и пытался подкрепить это действиями, постулат, что частный бизнес в лице металлургов «нахлобучивает» Россию.

Основная претензия, что компании, получая сверхприбыли, сложившиеся от удачной конъюнктуры рынка цен на металлы, вместо того, чтобы распределять эту прибыль на благие цели и развивать промышленность в России, строя новые заводы и площадки, наращивать активно добычу металлов, покупать и развивать бизнес небольших компаний, сокращать кредитную нагрузку, компании выводят эти деньги к себе в карманы, через выплату дивидендов, в т.ч опосредованно не желая снижать цены внутри страны, хотя имеют на это возможность.

( Читать дальше )

Выкладываю анализ по Полюс Золото.




( Читать дальше )

На российском фондовом рынке сейчас наблюдается безыдейность. Ожидания по рекордным выплатам дивидендов вследствие бурного сырьевого роста цен в этом году будут более сдержанными.  Тем не менее, на российском фондовом рынке есть ряд компаний, которые даже в текущих условиях могут сохранить дивидендные выплаты. В частности, о дивидендных выплатах уже объявили Сегежа и Интер РАО.

Основные кандидаты на выплату дивидендов – сырьевые экспортеры, которые не находятся под санкциями и имеют низкую долговую нагрузку. Среди них: Газпром, Норникель, Полюс и ФосАгро.

«Газпром». Несмотря на давление, которое пытаются оказать власти западных стран в отношении компании, поставки газа в Европу продолжаются в штатном режиме. Вероятность отказа от импорта ЕС газа из России минимальна, что является дополнительным позитивным фактором для Газпрома. На фоне текущих высоких цен на газ мы ожидаем, что 2022 год останется благоприятным для компании. Принимая во внимание то, что основной пакет акций Газпрома принадлежит государству (50,2%), компания, на наш взгляд, продолжит выплачивать дивиденды.

«Норникель»

( Читать дальше )

Минфин РФ заявил, что дивиденды госкомпаний будут рассматриваться в индивидуальном порядке. Менеджмент/советы директоров производителей стали (Северсталь, НЛМК и Евраз) рекомендовали не выплачивать промежуточные и финальные дивиденды. Советы директоров Полюса, Полиметалла, Фосагро, ММК, НОВАТЭКа ранее уже представили рекомендации по дивидендам, но решения еще предстоит утвердить, и они будут зависеть от макроэкономической конъюнктуры, на наш взгляд. Газпром, Роснефть, ЛУКОЙЛ, Татнефть, Газпром нефть, Норникель и АЛРОСА дивиденды пока не объявляли.

Госкомпании платят дивиденды для пополнения госбюджета. Дивиденды госкомпаний являются достаточно важной составляющей для бюджета, на наш взгляд. Дивиденды только от одного Газпрома за 2021, которые могут быть выплачены госструктурам, могут составить около $7 млрд. Некоторые компании, такие как АЛРОСА, играют важную роль для региональных правительств. Например, Якутия получила около 50 млрд руб. ($0.6 млрд) в качестве дивидендов за 2021 – это около 15% регионального бюджета. При прочих равных условиям вероятность выплаты дивидендов госкомпаниями более высока.

Компания или владелец под санкциями – вероятность выплаты ниже. Санкции против компании (список SDN) влияют на нормальную деятельность компании и ставят под вопрос техническую возможность делать выплаты, поэтому для таких компаний мы считаем дивиденды маловероятными. Санкции в отношении ключевого акционера имеют схожий эффект, и также в целом снижают мотивацию распределения денежных поступлений компании среди миноритарных акционеров в обход подсанкционного основного бенефициара. Ограничения на экспортные продажи компании повышают неопределенность в отношении будущей прибыли, но вряд ли существенно ухудшат перспективы дивидендов.

( Читать дальше )

📈Полюс Золото +3.3%  «С учётом высокой неопределённости будущего золотодобывающих компаний, зарегистрированных за рубежом, нашим фаворитом в секторе остаётся „Полюс“ (входит в топ-10 акций России). Компания, на наш взгляд, имеет низкие санкционные риски (практически всё добываемое золото реализует на внутреннем рынке) и с большей вероятностью будет выплачивать дивиденды после перехода ключевого акционера в российскую юрисдикцию», — отмечают эксперты «ВТБ Мои Инвестиции».

После возобновления торгов бумаги «Полюса» продемонстрировали более позитивную динамику в сравнении с российским рынком и уверенно превысили уровни конца февраля. Акции компании традиционно выступают защитным активом, что обусловлено стабильным спросом на золото, возрастающим в периоды неопределенности и кризисов, а также низкой себестоимостью добычи и умеренной долговой нагрузкой. В то же время ставка ЦБ 17% и рост доходностей ОФЗ привели к росту WACC до 15%.

Возросшие риски, связанные с инфляцией издержек, санкционным давлением, сдвигом реализации инвестиционных проектов и др., требуют пересмотра справедливой дивидендной доходности «Полюса» с 4-5% до 7-8%. При текущей цене золота и валютном курсе дивиденд «Полюса» внутри 2023 г. составит 686 руб. на акцию (доходность 5,1%). В условиях, когда акции компании стоят 13 800 руб., выплата должна составлять не менее 950 руб. на акцию, что возможно лишь в случае роста цены золота с 2 000 до 2 500 долл. за унцию. Мы допускаем значительный рост стоимости металла в будущем на фоне турбулентности мировой экономики, однако при текущей конъюнктуре рынка золота сохраняем сдержанный взгляд на бумаги «Полюса» с рекомендацией «Держать» и оцениваем справедливую стоимость акций на уровне 9 874 руб.

Жителев Сергей

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения

2.1. Краткое описание события (действия), наступление (совершение) которого, по мнению эмитента, оказывает влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг:

ПАО «Полюс»
Сообщение о созыве внеочередного Общего собрания акционеров

ВОСА
ПАО «Полюс» (LSE, MOEX – PLZL) («Полюс» или «Компания») сообщает, что Совет директоров Компании решил созвать внеочередное Общее собрание акционеров («ВОСА») ПАО «Полюс»....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
Сообщение об инсайдерской информации.
2.1. Вид, категория (тип), серия (при наличии) и иные идентификационные признаки ценных бумаг эмитента, указанные в решении о выпуске таких ценных бумаг, в отношении которых устанавливается дата, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие право на осуществление прав по ним: акции обыкновенные ПАО «Полюс», государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг 1-01-55192-Е, дата государственной регистрации 27 апреля 2006 года; ISIN RU000A0JNAA8....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения

2.1. Вид общего собрания участников (акционеров) эмитента (годовое (очередное), внеочередное): внеочередное.
2.2. Форма проведения общего собрания участников (акционеров) эмитента (собрание (совместное присутствие) или заочное голосование): заочное голосование....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
Кворум заседания совета директоров эмитента и результаты голосования по вопросам о принятии решений: Заседание правомочно принимать решение по вопросу повестки дня в соответствии с п. 2 ст. 68 Федерального закона от 26 декабря 1995 г....

( Читать дальше )