Полюс Золото

Возросшие риски, связанные с инфляцией издержек, санкционным давлением, сдвигом реализации инвестиционных проектов и др., требуют пересмотра справедливой дивидендной доходности «Полюса» с 4-5% до 7-8%. При текущей цене золота и валютном курсе дивиденд «Полюса» внутри 2023 г. составит 686 руб. на акцию (доходность 5,1%). В условиях, когда акции компании стоят 13 800 руб., выплата должна составлять не менее 950 руб. на акцию, что возможно лишь в случае роста цены золота с 2 000 до 2 500 долл. за унцию. Мы допускаем значительный рост стоимости металла в будущем на фоне турбулентности мировой экономики, однако при текущей конъюнктуре рынка золота сохраняем сдержанный взгляд на бумаги «Полюса» с рекомендацией «Держать» и оцениваем справедливую стоимость акций на уровне 9 874 руб.

Производство золота в России за январь-февраль 2022 года составило 38,90 тонн (за январь-февраль 2021 – 38,09  тонн), в том числе:  

добычного  – 32,24 тонн (за январь-февраль 2021 – 30,77 тонн), 

попутного – 2,62 тонн (за январь-февраль 2021 – 2,80 тонн), 

вторичного – 4,04 тонн (за январь-февраль 2021 – 4,52 тонн).

Производство серебра в России за январь-февраль 2022 года  составило 127,05 тонн (за январь-февраль 2021 – 147,47 тонн), в том числе: 

добычного – 56,54 тонн (за январь-февраль 2021 – 67,16 тонн), 

попутного – 43,85 тонн (за январь-февраль 2021 – 45,45 тонн), 

вторичного – 26,66 тонн (за январь-февраль 2021 – 34,86 тонн).

minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=37871-o_proizvodstve_zolota_i_serebra_za_yanvar-fevral_2022_goda

Золото торгуется в одном шаге от $2000 за унцию. Драгоценный металл на этой неделе пользуется высоким спросом на фоне роста инфляции в крупнейших странах мира. США на этой неделе отрапортовали о 40-летнем максимуме по инфляции, Великобритания о 30-летнем максимуме и т.д. 

Желтый металл является надежным хеджем инфляционных рисков и есть высокая вероятность, что в этом году мы можем увидеть новый исторический максимум по золоту, поскольку инфляция в крупнейших странах мира не собирается останавливаться. Среди отечественных золотодобытчиков мы видим хороший спрос в акциях Полюса, что не удивительно, поскольку у компании самые большие запасы и самая низкая себестоимость производства в отрасле.

🛢Международное энергетическое агентство накануне сообщило, что западные санкции в отношении российских нефтяников полностью проявят себя в мае, когда добыча черного золота в России сократится на 3 млн б/с. ОПЕК, который предоставил свой отчет по нефтяному рынку днем ранее МЭА, более оптимистичен и считает, что добыча сократится на 0,2 млн б/с. 

❓Кто же из них прав? На мой взгляд, истина где-то посередине. Добыча нефти может сократится на 1-1,5 млн б/с – выпадающий объем можно заменить за счет Ирана и Венесуэлы. Больше не получится, поскольку сейчас в мире нет значительного свободного объема высокосернистой нефти.

На этой неделе крупнейшие российские металлурги должны были опубликовать операционные результаты за 1 квартал, однако менеджмент всех компаний решил отложить это дело до лета, когда будут представлены результаты за полугодие. Металлурги сейчас активно ищут альтернативные маршруты и новые рынки для сбыта своей продукции. 

Также из корпоративных новостей следует выделить отказ МТС от моратория на банкротство, что позволяет компании выплачивать дивиденды и проводить buyback. МТС в прошлые кризисы выплачивал хорошие дивиденды акционерам, и в этом году также может порадовать щедрыми выплатами.  

🇨🇳 СПБ биржа получила статус Qualified Foreign Institutional Investor в материковом Китае, что позволит провести листинг китайских бумаг на своей площадке. Шаг логичный, учитывая, что экономика России в этом году резко изменила свой вектор развития с Запада на Восток. Ждем китайские компании на Бирже СПБ.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Актуальную информацию по рынку найдете тут -