Полиметалл

Цены на золото и серебро, как ожидается, вырастут в 2023 году на фоне ослабления доллара США и смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, полагают аналитики.

Ежегодный опрос London Bullion Market Association (LBMA), в котором приняли участие 30 аналитиков, указал на осторожный оптимизм в отношении цен на эти металлы. Эксперты ожидают, что золото и серебро в среднем будут дороже на 3,3% и 8,8% к концу текущего года по сравнению с 2022 годом.

В числе ключевых факторов, которые могут спровоцировать рост цен, 43% опрошенных назвали снижение доллара США и монетарную политику ФРС, тогда как 14% — инфляцию, а 11% — геополитические факторы.

Главное

Мы придерживаемся нейтрального тактического взгляда на российский рынок акций: индекс МосБиржи может остаться в узком диапазоне 2100–2250 п.п., поскольку геополитические риски не дают рынку расти.

• Краткосрочные идеи:
- Фавориты: Сбербанк, TCS, Мосбиржа, МТС, Полиметалл, ММК и Северсталь 
- Аутсайдеры: АЛРОСА, РусГидро, ФСК, ПИК, Аэрофлот, ВТБ и VK

• Парные торговые идеи:
— Норникель против АЛРОСА
— Сбербанк против ВТБ
— Интер РАО против ФСК

• Долгосрочные идеи:
- Топ-7: Мечел, Магнит, Яндекс, МТС, Северсталь, ММК и Сбербанк 
- Боттом-7: Сургутнефтегаз-ао, ВТБ, АЛРОСА, ФосАгро, Роснефть, Татнефть и РусГидро 



В деталях

Фавориты:

• Сбербанк — сильные фундаментальные характеристики
• TCS — диверсифицированная бизнес-платформа и рост клиентской базы

( Читать дальше )

Акции Полиметалл.

Цены на золото с начала года прибавили 5,6%. Это особенно важно в свете того, что компания в I полугодии 2023 г. продолжит распродавать накопленные запасы, то есть эффект от роста цен на выручку будет усиливаться возросшими объемами реализации. Дополнительный позитивный фактор для компании — ослабший рубль.

Компания представила сильные операционные результаты за IV квартал. Полиметалл наладил пути сбыта после трудностей в I полугодии 2022 г. Выручка прибавила 30% г/г, чистый долг сократился на 14% г/г.

25 января Полиметалл провел День инвестора, где сообщил о возможности редомициляции в Казахстан. Если переезд пройдет успешно, то компания может вернуться к выплате дивидендов уже до конца 2023 г.



Потенциал для роста у котировок компании огромен. На среднесрочном горизонте бумаги могут превысить 500 рублей.

Золотодобытчики демонстрируют восстановление. Рост котировок видим как в акциях Полюса, так и у выпустившего недавно отчетность Полиметалла. Причины роста сектора кроются в росте базового актива. Золото вновь оказывается на границе 2000$ за тройскую унцию. Пока пробития и закрепления выше данного уровня нет, но это лишь вопрос времени.

Примечательно, что для золота на данный момент не самая подходящая конъюнктура. ФРС в попытках справиться с инфляцией на данный момент не имеет возможности проводить мягкую ДКП. Более того, видим как вместе с ростов ставок в прошлом, начал сокращение баланс Федрезерва. Все это ведет к изыманию ликвидности из финансовой системы и оказывает давление на котировки, как акций, так и товарных рынков. 

💬Можно предположить, что если золото чувствует себя уверенно при жесткой денежной политике, то при ее смягчении будет получен дополнительный импульс по инструменту.

Российские же золотодобытчики выигрывают не только от роста цен золота на мировом рынке, но и от ослабления рубля.

( Читать дальше )

ПАО «Селигдар». Основными видами деятельности Компании и ее дочерних организаций является добыча руд и песков драгоценных металлов, оловянной руды, производство и реализация золота и оловянного концентрата, геологоразведочные работы, деятельность по управлению холдингкомпаниями.

💡Баланс компании на прикреплённом скриншоте. Расчет исходя из данных за 9мес. 2022г.

Чистая прибыль: 9,08 млрд р.
Операционная прибыль: 2,4 млрд р.(-72% год к году)
Свободный денежный поток: отрицательный(-13,96 млрд р.)

👆Т.е. почти вся прибыль обусловлена не операционной деятельностью. Исходя из отчета, 9,77 млрд р. — прибыль от курсовых разниц. Если убрать эту статью, то у компании ЧИСТЫЙ УБЫТОК.

📌Долг

📍Debt Ratio — 0.68 (до 0,5 — оптимально, приемлемо не более 0.70)
(Обязательства поделить на активы)
---
📍Debt/Equity — 2.11 (до 1.0 — оптимально, допустимо до 2.0)

( Читать дальше )

Главным ньюсмейкером прошлой недели стал Polymetal, который привлек к себе внимание инвесторов после года безыдейной стагнации. Компания выпустила производственный отчет за 2022 год и сделала несколько заявлений. Сегодня хочу во всем разобраться и подбить итоги. 

Результаты деятельности в 2022 году
Итак, за отчетный период Polymetal нарастил производство золота на 2% до 1,5 млн унций, серебра на 3% до 21 млн унций. Если упасть на результаты 4 квартала, то картина куда лучше. Прирост производства на 17% и 10% соответственно. Позитивное влияние оказала консолидация результатов Нежданинского месторождения, которое отработало первый полный год. 

Реализация золота снизилась за 2022 год на 1% до 1,4 млн унций. В 4 квартале ситуация поменялась в лучшую сторону, плюс 46%, что практически компенсировало потери в следствии эмбарго на российское золото со стороны ЕС. Причина прироста в реализации запасов готовой продукции и концентрата, накопленные ранее в течение года. 

( Читать дальше )

Каждую неделю мы публикуем комментарии по важным новостям, которые оказывают влияние на динамику акций.

Норильский никель опубликовал сильные производственные результаты за 2022 г. Выпуск меди и платины совпал с прогнозными компании, а объемы производства никеля и палладия их превысили. Тем не менее, рост производства был связан с низкой базой 2021 г., когда из-за аварии временно приостановили рудники «Октябрьский» и «Таймырский», а также Норильскую обогатительную фабрику.

Между тем, менеджмент Норильского никеля в 2023 г. ожидает снижения производства, никеля на 6,8% по сравнению с 2022 г., платины на 13,7%, палладия – на 7,4%. Производство меди ждут на прежнем уровне. 

Кроме этого, появилась статья в РБК, где сказано, что руководство Норильского никеля во главе с крупнейшим совладельцем Владимиром Потаниным на заседании совета директоров предложило снизить дивиденды компании до $1,5 млрд в год, чтобы больше тратить на инвестиции. Подробнее об этом с цифрами написали в нашем обзоре.

( Читать дальше )

 Поговорим об интересной компании, которая по мнению многих – готовится к взлёту. Эта компания, пожалуй, одна из самых обсуждаемых и вызывающих споры.Полиметалл. Всё дело в том, что у компании иностранная юрисдикция (она зарегистрирована на острове Джерси, это земли британской короны) и в течении 2022г, из-за санкций и трудностей со сбытом продукции, даже шла речь о полной продаже активов в России. Из-за этого акции сильно потеряли в цене, гораздо сильней других компаний. Говоря из-за этого, я имею ввиду не только иностранную юрисдикцию и риски продажи активов, но еще и трудности со сбытом из-за санкций.

( Читать дальше )

​Тринадцать недель подряд Индекс Мосбиржи болтается в безыдейном боковике, прибавляя по итогам этой 1,05%. Отойти далеко от 2200 п. не удается. Все в ожидании. Именно так я бы назвал текущую ситуацию на российском рынке. В ожидании отчетов, в ожидании новых законов, мобилизации, февраля, фаз луны… Инвестор в России стал пуглив и недоверчив. И это хорошо. Необдуманные действия всегда приводят к убыткам. 

Анонс нового бюджетного правила замедлил ралли юаня. Продажи валюты на 3,2 млрд рублей в день остудили пыл быков. Однако на этой неделе они вновь перешли к покупкам, подняв юань на 1,4%. Пока идет активная переориентация на Восток, бюджет недополучает нефтегазовые доходы, а экспорт страдает от санкций, именно девальвация рубля в пользу китайской валюты выглядит наиболее разумно.

Хорошо подросли на неделе золотодобытчики. Полюс и Polymetal, подгоняемые раллируемым золотом, прибавили 6,5% и 14% соответственно. По Полику вышло сразу несколько новостей, которые вскоро разберем. 

( Читать дальше )

Хедлайны с мировых источников на 27.01.2023:

• ЕС нашли правовые основания для использовании не менее 33.8 млрд евро ($36.8 млрд) замороженных активов Банка России для восстановления Украины.
• Экономика Шанхая сокращается впервые в истории из-за продолжительных карантинов для борьбы с Covid.
• Инвесторы вкладывают деньги в развивающиеся рынки практически рекордными темпами.
• Объем заказов на товары длительного пользования в США в декабре вырос на 5.6% против ожидаемых 2.5%.
• Цены на природный газ достигли самого низкого уровня с апреля 2021 г. и упали на 70% с максимумов на фоне ослабления спроса.
• Агрессивное снижение цен Tesla сработало: в январе был зафиксирован самый высокий уровень заказов YTD за всю историю.
• Только с начала января крупные компании США уволили примерно 60 тыс. специалистов, а за весь 2022 г. 125-150 тыс. сотрудников.
• Акции BuzzFeed взлетели на 120% до $2.88 на планах использовать OpenAI для создания контента и подписания партнерства с Meta* (* запрещена в РФ).
• Потери Adani Group* в капитализации достигли $42 млрд. после шорта Hindenburg Research** ( 

( Читать дальше )