Минфин РФ 02.10.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037 и ОФЗ-ПД серии 26245 с погашением 26.09.2035.
ОФЗ-29025
ОФЗ-26245
План/факт размещения ОФЗ
Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.
Сегодня прошли очередные аукционы Минфина. Размещали ОФЗ флоатер и ОФЗ с постоянным купоном. Оба аукциона интересны слабым спросом, минимальными размещениями и растущими премиями.
Так во Флоатере 29025 объём спроса составил «всего» – 97,570 млрд. руб. Против 154,926 млрд. руб. и 225,075 млрд. руб. Двумя неделями ранее. Разместили 27,717 млрд. руб.
В ОФЗ 26245 с постоянным купоном спрос исчезающе малый — 9,111 млрд. руб. выручка от размещения – 6,307 млрд. руб. При этом рекорд доходности опять обновили теперь он 16,55%. (На прошлой неделе было 16,53% )
Источник: minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?ysclid=m1rxquufcq522256797Напомню, что план у Минфина разместить 2,4 трлн руб. за квартал. Пока план идёт на провал. На прошлой неделе разбирали, что это предполагает 184,6 млрд руб. в среднем надо занимать на каждом аукционе, а заняли только 34 млрд руб.
В целом это было ожидаемо.
В сентябре Индекс МосБиржи вырос на 8%, тогда как индекс гособлигаций RGBI продолжил падение последних месяцев и потерял 1,6%. За последние полтора года такое расхождение наблюдается уже не первый раз. Разбираемся, к чему оно может привести и выбираем интересные бумаги.
Стоимость индекса RGBI с начала 2024 года упала на 16,4%, а доходность выросла с 12,1 до 17,5% (по состоянию на 1 октября). Такая негативная динамика напрямую влияет на рынок акций. Обычно рост доходностей облигаций приводит к снижению текущей стоимости будущих доходов компании и, как следствие, к низким стоимостным мультипликаторам по акциям.
Проще говоря, то падение цены облигаций предполагает рост их доходности к погашению. Соответственно, облигации становятся более привлекательными для инвесторов. Чтобы выровняться с облигациями, акции тоже начинают снижаться. Таким образом, ключевые тренды в этих инструментах часто совпадают.
В течение последних полутора лет можно выделить три периода, когда наблюдалось значительное расхождение динамики акций и облигаций.
Спрос на аукционе достиг 9,111 млрд рублей.
Средневзвешенная цена выпуска составила 79,57% от номинала, средневзвешенная доходность — 16,65% годовых.
tass.ru/ekonomika/22024117
«Думаю, да (получится решить эту задачу — ИФ). Сейчас конъюнктура для процентных рисков плохая, она всегда плохая будет. Мы как заемщик, так или иначе, должны подстраиваться под конъюнктуру», — отметил он.
Те решения по ключевой ставке, которые были приняты в течение прошлой осени, в I-II кварталах этого года, влияют на инфляцию сейчас. И то, что инфляция до сих пор не 4%, показывает то, что нам надо было действовать более решительно и ужесточать денежно-кредитную политику раньше и быстрее
Раньше считалось, что инверсия кривой доходности
(доходность длинных ОФЗ ниже доходности коротких) — это
предвестник рецессии.
Сейчас по ОФЗ инверсия уже долгосрочно
Участники рынка уже привыкли, что месяцы подряд доходность длинных ОФЗ ниже доходности коротких.
ЦБ России настроен «по ястребиному» и большинство аналитиков ожидают повышение ставки на 1% до 20%
на заседании ЦБ России 25 октября 2024г.
Институт ВЭБа ожидает, что
рост ВВП составит 2,7% в этом году и 1,1% в следующем.
Эксперты объясняют это ужесточением денежно-кредитной политики и
приближением к границам использования производственных и трудовых ресурсов.
Росстат подтвердил оценку роста ВВП в 4,1% г./г. в реальном выражении за 2 кв. 2024 г.
Фактически за прошедший квартал основное снижение темпов экономического роста
произошло за счет добычи полезных ископаемых и энергетики, тогда как остальные отрасли показали сопоставимую динамику
(по сравнению с 1 кв. 2024 г.).
Именно во 2 кв. 2024 г. сезонно-сглаженные темпы роста ВВП заметно сократились – если начиная с 3 кв. 2023 г. они стабильно превышали 1% кв./кв. (в частности, 1,2% кв./кв. в 1 кв. 2024 г. и 1% кв./кв. в 4 кв. 2023 г.), то по итогам 2 кв. 2024 г. они упали до 0,4% кв./кв.