Офз

• Текущее инфляционное давление в 3к25 усилилось
• Показатели устойчивой инфляции оставались в диапазоне 4 – 6%, что существенно ниже пиков конца 2024 – начала 2025 года, но выше целевых темпов инфляции
• В последние месяцы выраженной тенденции к дальнейшему снижению устойчивой инфляции не наблюдалось
• Укрепление рубля с начала года в основном уже отразилось в ценах
• С прошлого заседания появились новые проинфляционные факторы: среди них – повышение НДС с 20 до 22% в 2026 году, более высокая индексация коммунальных тарифов в ближайшие годы, изменение порядка расчета утилизационного сбора для импортных автомобилей и ситуация на рынке моторного топлива
• Основной эффект от повышения НДС на инфляцию проявится в декабре – январе

Россия планирует в этом году выпустить на внутреннем рынке свои дебютные облигации, номинированные в юанях. Это позволит инвестировать огромные объёмы юаневой ликвидности, накопленной экспортёрами и банками за счёт продажи российских энергоносителей в Китай. Причина выпуска ОФЗ в РФ, это отказ КНР пустить российские гос. и корпоративные облигации на внутренний рынок где обслуживание долга сильно дешевле (~ 3% на 10 летние Индонезийские облиги). Исключение сделано для небольшого выпуска который будет потрачен на строительства газопровода в КНР «Сила Сибири-2». Очевидно что КНР не заинтересован в победе РФ.

Минфин планирует разместить до4-х выпусков облигаций на общую сумму до400 млрд рублей (5 млрд долларов США) со сроком погашенияот 3-х до 10-ти лет.

Сделка запланирована на начало декабря 2025. Она ориентирована на самый широкий круг инвесторов: от банков и управляющих компаний до брокеров, работающих на рынке розничных клиентов. Минфин провёл встречи с потенциальными покупателями, включая банки и других институциональных инвесторов, и представил им возможные параметры юаневых облигаций. Сделки с облигациями также могут осуществляться в российских рублях по текущему обменному курсу

Начать с расходов!

Когда речь заходит о повышении доходности инвестиций, мы сразу думаем: «Как заработать больше?». Обычно это сопряжено с ростом риска. Но есть другой подход, который часто оставляют без внимания, — снизить расходы.

1⃣Получайте налоговые льготы

Используйте ИИС, чтобы вернуть часть НДФЛ и освободиться от налога на доход по счёту. Налог на доход от инвестиций платят, только если заработали за год больше 30 млн рублей и только с суммы превышения.

Получайте льготу на долгосрочное владение. Она действует на обычном брокерском счёте и освобождает от налога, если вы держали активы дольше трёх лет.

2⃣Минимизируйте комиссии

В ВТБ Мои Инвестиции есть возможность покупать ряд активов без комиссии:

🔹ОФЗ — надёжные государственные облигации. Например, ОФЗ 26245 с доходностью к погашению 26.09.2035 в 15,10%, ставкой купона в 12% и частотой выплат два раза в год.

🔹ПИФы «ВИМ Инвестиции» — для тех, кто хочет диверсифицировать активы и вырастить капитал. Например, БПИФ «Ликвидность» (LQDT) с доходностью в 17,51% с начала года.

Если вы только начинаете разбираться в облигациях, один из первых вопросов — в чём разница между ОФЗ и корпоративами. Оба инструмента работают по одной логике: вы даёте в долг, а вам платят процент. Но есть ключевые отличия.

ОФЗ — Облигации федерального займа

Эмитент: Министерство финансов РФ
Надёжность: Максимальная (государство считается наименее вероятным дефолтным заёмщиком)
Доходность: Ниже, чем у большинства корпоративных
Налоги: Купоны облагаются НДФЛ.
Ликвидность: Очень высокая — большой оборот, легко купить/продать
Назначение: Подходят для консервативного вложения, подушек безопасности, пассивного дохода

😊Пример: ОФЗ-26242 с погашением в 2029 году и фиксированным купоном 9,5%.

Корпоративные облигации

Эмитент: Частные или государственные компании (от Сбербанка до небольших региональных предприятий)
Надёжность: Зависит от финансового состояния компании и рейтинга
Доходность: Обычно выше, чем по ОФЗ, чтобы компенсировать более высокий риск
Налоги: Купоны облагаются НДФЛ.

Две стратегии закрыли октябрь 2025 в положительной зоне.

Автоматизированная стратегия для портфеля коротких облигаций +8.17% от начала.

Сейчас эффективная доходность ОФЗ — около 14,5% годовых, что по историческим меркам крайне щедро. Но рынки забывчивы: еще в 2020-м ОФЗ приносили 5%, а вклады — 3-4%. Даже после начала СВО доходность долго держалась в диапазоне 8–10%. Сегодняшние 14–15% выглядят заманчиво, если, конечно, не всплывут привычные риски:
🔹 существенная девальвация рубля (более 10% в год),
🔹 новый всплеск инфляции,
🔹 ключевая ставка где-нибудь под 23-25%

* рубль обычно девальвируется быстро, именно поэтому мы и используем выражение среднегодового. Мы же и ОФЗ рассматриваем 10-15 летние. Среднегодовая доходность всех классов активов здесь👈

Длинные ОФЗ — классный инструмент, когда понимаешь, что с ним делать. А поскольку ЦБ замедлил темпы снижения ключевой ставки, они откатились вниз и снова стали давать неплохую доходность, при этом увеличив потенциал роста. Аналитики Альфы выбрали несколько выпусков, которые имеют самый высокий потенциал. Такое мы смотрим.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 2,9+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

🔥 Чтобы не пропустить новые классные подборки и обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого крутого контента. 

Читайте также:

• Доход каждый месяц как зарплата: 13 облигаций с ежемесячными высокими купонами с повышенным риском
• 8 надёжных облигаций с высокой доходностью
• Доход каждый месяц как зарплата: 10 надёжных облигаций с ежемесячными высокими купонами

Недавно одна наша подписчица задала интересный вопрос, который затрагивался на недавно прошедшей SMART-LAB CONF 2025, – как захеджировать портфель ОФЗ фьючерсом на индекс RGBI? Давно хотел рассмотреть такую стратегию и в данной статье рассмотрю ее механику. В заключении приведу таблицу со своими расчетами.

Инвесторы, предвидя рост доходностей облигаций, прибегают к стандартным процедурам – сокращению дюрации портфеля за счет ребалансировки (например, уменьшению доли длинных бумаг в пользу коротких или добавлению флоатеров). Но есть хорошая и удобная альтернатива – продажа фьючерса на индекс RGBI (FRGBI). Особенно это может хорошо работать на сравнительно коротких периодах (например, несколько дней или недель), что не потребует активных действий по самому портфелю. По данному фьючерсу за последний год заметно возросла ликвидность. Так, по фронтальному (ближнему) контракту RBZ5 объем торгов за день превышает 1 млрд руб., а объем открытых позиций – более 13 млрд руб.

Краткая спецификация фьючерса. Фьючерс на ценовой индекс ОФЗ RGBI (FRGBI) представляет собой срочный контракт Московской биржи с исполнением в начале марта, июня, сентября и декабря. На данный момент есть 4 серии контрактов, наиболее ликвидный из них – фронтальный. Цена: значение RGBI X100. Шаг цены и его стоимость: 1 руб. Гарантийное обеспечение (ГО) для клиентов с повышенным уровнем риска (КПУР, именно его приводим в статье для расчетов): ~1 213 руб. (~10,4% от стоимости контракта).

RGBI – ценовой индекс Московской биржи на ОФЗ. База расчета на 03.11.2025 состоит из 27 ОФЗ-ПД с различными весами. Дюрация в моменте: 4,7 г.

RGBI и фьючерс на него

В октябре Трамп пролетел мимо Нобелевской премии мира, была анонсирована и сразу же отменена встреча в Будапеште, США и Европа ввели новые санкции против РФ, Центробанк понизил ставку всего лишь на 0,5%, российский рынок акций рос почти строго отрицательно (не считая короткого Будапешт-ралли), ну а я вбухал в покупки на Мосбирже 388 ТЫЩ.

Чтобы следить за моими тратами было ещё удобнее, обязательно подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором!

🛒Тактика покупок

Напомню, что у меня есть какая-то тактика и я её придерживаюсь. Каждую неделю (обычно в пятницу, но могу и раньше) я иду на биржу и покупаю активы — акции, облигации, БПИФы, драгметаллы, валютные инструменты.

Распределение долей активов при покупках в каждую конкретную неделю зависит от текущего поведения рынка, балансового состояния портфеля, моего настроения и иногда — количества выпитого.

🤷‍♂️Инвестировать для меня — это такая же привычка, как чистить зубы 2 раза в день. Покупаю, невзирая на цены на рынке, погоду за окном, новости по ТВ. Но при этом гибко управляю суммами покупок и распределением этих сумм по классам активов в зависимости от ситуации.

На этой неделе акции, а также гособлигации смогли отскочить после недавнего падения, которое особенно было заметно на рынке акций из-за негативных новостей. А вот на ОФЗ падение было не столь выраженное, индекс гособлигаций RGBI даже не обновил минимумы начала октября, как это произошло в индексе ММВБ. И пока есть ощущение, что отскок на рынке ОФЗ может продолжиться, а с ним и отскок на рынке акций. Давайте оценим перспективы этих рынков на ближайшие недели.

Как видно из графика, с августа индексы ММВБ и RGBI движутся достаточно синхронно и размеры волн что вверх, что вниз зачастую примерно одинаковые. Это я еще показал в большом обзоре от начала октября, когда искал дно по рынку акций и облигаций. И, кстати, нашел, и набрал лонг по фьючерсу на индекс ММВБ возле уровня 2557 в расчете на ускорение роста рынка акций, как тогда прогнозировал. В итоге уже через пару дней зафиксировал прибыль по позиции вблизи уровня 2765 и перешел снова к шорту фьючерса.

Еще с начала сентября моими основными целями падения были области 2500-2600 по индексу ММВБ и 112-113 пунктов по RGBI.