Спрос очень большой. Мы уже сегодня почувствовали это: у нас разрываются телефоны, — отметил Костин. — Звонят инвесторы – просят продать им эту бумагу, торговля уже началась, хотя официально она еще не выпущена (официальная дата размещения — 27 мая). Но сделка состоялась: выпуск на $1,75 млрд, ставка купона — 4,75% годовых.Вот его интервью:
"Несмотря на потенциальный интерес инвесторов к суверенным евробондам решение вести расчеты только через НРД может существенно сократить базу инвесторов и может трактоваться как попытка изъять свободную ликвидность из банковской системы, нежели чем как привлечь новый иностранный капитал", — прокомментировали аналитики ING. Минфин соберет валютную ликвидность на внутреннем рынке, отдаст ее центробанку, тот напечатает взамен около 200 миллиардов рублей — долларовой ликвидности станет меньше, это может нести определенные риски для рубля, считают эксперты из Райффайзенбанка. Сбербанк и ВТБ, в частности, говорили, что у них наблюдается избыток валютной ликвидности и лоббировали выпуск Минфином валютных облигаций на локальном рынке. Источник: Forexpf.Ru
Типы пассивных стратегий
Индексация и улучшенная индексация
Данные стратегии завязанны на индексе. Индексы представляют собой укрупнённые индикаторы, отражающие состояние и основные тенденции рынка облигаций. Привязка данных стратегий к индексу обусловлена тем, что пассивные инвесторы придерживаются позиции, согласно которой, в силу эффективности рынка «переигрывать» индекс невозможно на постоянной основе. Так же индексные портфели широко диверсифицированы.
Однако чаще всего такие действия едва ли можно считать рациональными, потому что: часто входит большое количество облигаций, многие выпуски не оказывают влияния на портфель, многие облигации неликвидны.
На практике данные проблемы позволяют обойти техники стратификационной выборочной индексации и факторной репликации. Идея данных методов – использовать значительно меньшее число бумаг так, чтобы факторы риска портфеля копировали факторы риска индекса.
Выборочная индексация
мы продавали последний месяц российские ОФЗ и сократили их до 17% портфеля — минимума за 4 года. Деньги мы перекладываем в казначейские облигации США и еврооблигации российских компаний. Доходность облигаций упала так сильно, что отражает ожидание снижения ставок центробанком на 200 б.п. Мне кажется, потенциал роста котировок ОФЗ и рублевых корпоративных облигаций исчерпан, если ЦБ не начнет снижение ставок. Боюсь, что ЦБ упустит момент благоприятной рыночной конъюнктуры и, как показывает практика, на фоне негативной конъюнктуры не идет на снижение