ОПЦИОНЫ

В прошлой статье я обещал показать результаты своей торговли опционами. Держу слово.

Но сначала предисловие.

 

Почему именно 3 года?

С одной стороны, 3 года — это уже значительный срок.
Любая статистика, в таком сложном деле как зарабатывание денег, на меньшем отрезке малоинформативна. Можно попасть на удобный рынок и показать красивую доходность, которая не будет отражать действительность.

 

С другой стороны, показывать результаты до февраля 2022 года не вижу смысла.
Это была другая реальность: ликвидность, структура рынка, участники, поведение цены — все поменялось.

Тот опыт не повторить и не воспроизвести. Это как ностальгировать по вкусной колбасе из 90-х — бесполезно. Поэтому я показываю то, что имеет значение сегодня.

Как я прошел обвал рынка в феврале 2022 года?

Да, я был тогда в покупке волатильности — заработал хорошо.
Но не показываю этот кусок отдельно, потому что такие вещи не повторяются регулярно. Это форс-мажор, и строить на этом ожидания — путь к разочарованию.

( Читать дальше )

Опционы Si экспирация 21.08.2025 (месячные опционы).
По некоторым страйкам, волатильность около 9
Низкая вола и в недельных опционах (около 10).
Вола в квартальном Si-9.25 (экспирация 18 09 2025) около 18
Квартальные более ликвидны, чем месячные и недельные, но
волатильность в квартальном не низкая, т.е. цена не самая интересная.

Теоретически, просто на земле лежат деньги.
Фактически, ликвидность — то низкая.
Пустые стаканы.
Т.е. на практике осуществить не просто
(только на небольшую сумму: расставить лимитки, часть из них сработает).

Можно покупать стрэддлы,
можно собирать дельта нейтральные спреды: покупать низкую волу, а продавать высокую волу 
(но продавать важно опцион с более близкой экспирацией,
чтобы не остаться с «голыми» проданными опционами, считаю главным, чтобы риск был прикрытым).
Но пост не об опционных конструкциях.

Синтетический вклад с доходностью 15+% годовых в валюте
Можно захеджировать LQDT, например, покупкой коллов
(месячный опцион Si, экспирация 21 08 2025).
Дёшево, т.к. волатильность около 9.

( Читать дальше )

Я распилил гирю, но она оказалась железной. Определил предсказание будущей цены акций, в форме распределения вероятностей, на основе исторических данных.



Но, как оказалось, распределение вероятности принципиально нельзя установить с приемлемой точностью, не получается определить среднее ожидание, а о шибки в среднем, сильно отражается на опционах. Да еще мои неполные данные добавляют перекоса.



( Читать дальше )

Ты уже в акциях или облигациях. Знаешь, что такое «купить и держать», получаешь купоны и дивиденды.

А потом появляется мысль:
Хм… а если ускориться? Сделать не 10–15% в год, а 50? Или даже 100?

И вот тут начинается интересное.

Если ты начинаешь активно спекулировать на акциях и облигациях,
гоняешь туда-сюда,
выставляешь стопы,
заходишь «по технике»,
сидишь у монитора...
— ты как будто берёшь старенькие жигули и пытаешься разогнать их до 300 км/ч.

Можно?
Теоретически — да.
Практически — ты просто разобьёшься.

Потому что инструмент не предназначен для такой скорости и нагрузки.

Хочешь быстро и много — иди сразу в то, что для этого создано.

Не надо превращать «инвестиционный велосипед» в гоночный болид.
Если хочешь участвовать в автогонках — строй нормальную машину. И учись управлять.

В опционах это возможно.
Но только если ты понимаешь, что делаешь.
Там есть логика, математика, риск-менеджмент и реальные возможности. А не иллюзия, что из облигаций можно выжать x2 за год.

Если ты пока просто кликаешь по кнопкам в терминале, потому что «хочется побольше и побыстрее» — ты не инвестор и не трейдер.

( Читать дальше )

Перечень продуктов, позволяющих клиентам БКС отыгрывать движения рынка криптовалют, расширяется. Сегодня на рынке ожидается повышенная волатильность из-за крупных экспираций опционов — что ждать, рассказали в материале.

В ежедневной рубрике «Криптовалютный рынок» разбираем динамику нового фьючерса с привязкой к биткойну и основные события на крипторынке.

Технический расклад

В четверг фьючерс на акции IBIT потерял в цене на 0,45%, закрывшись по $61,59 на вечерней сессии. Объем торгов составил 313 млн руб. Сегодня фьючерс прибавляет 1,7%, до $62,6, а объем торгов с начала дня составляет около 190 млн руб.

Торги на американском рынке вчера не проводились. На премаркете сегодня акции IBIT растут на 2,3%, до $60,3.

Краткосрочная картина

История у нового фьючерсного контракта пока недолгая — анализ лучше строить на основе динамики базового актива.

Вчера торги базовым активом не проводились, поэтому вчерашний технический расклад остается актуальным.

( Читать дальше )

Статистика убытков, 250 акций с 1972г. Для периодов 30, 60, 91, 182, 365, 730 дней. Ось y, каждая точка это максимальное падение акции Smin/S0 (drawdown depth) за этот период (перевернутое для удобства, так что падение акции до х0.5 показано как рост до х2, т.е. S0/Smin). Ось х текущая волатильность акции, квантиль.


Тонкая гориз линия — уровень 0.85. Цвет точки, как сильно акция продолжила падать дальше на диапазоне [period, 2*period], т.е. цвет это отношение Smin_2periods/Smin_period, чем краснее точка тем сильнее дальше продолжилось падение, если точка синяя — падения дальше не было.

В течении недели буду медитировать над разными графиками, и опубликую еще серию. Задача — понять как происходит падение акций, какие закономерности и оптимальные параметры страховки пут опционами.

Оптимальные: страйк К, период, как производить ролловер, в какой момент продавать, и в случае падения перепокупаться дальше либо закрывать позиции. Эти параметры можно определить бактестингом. Но мне хотелось бы сначала увидеть детально что происходит.

( Читать дальше )

Опцион похож на функцию распределения CDF (или SurvivalFn). CDF(х>К) показывает какая площадь куска распределения >K.  А опцион  C(K) показывает какое у этого куска среднее (центр масс) значение (если сдвинуть координаты, чтоб ноль оказался в К).

По сути функция премиума опциона, это одна из форм описания распределения вероятностей, наряду с PDF и CDF, совершенно им равнозначная. 



Это евро опцион, как нарисовать американский опцион непонятно.

Московская биржа с 9 августа 2025 года откроет торги на срочном рынке по выходным. Как сообщил управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Мосбиржи Владимир Крекотень, сделки будут доступны по всем фьючерсам, за исключением валютных, а также по опционам — но только в адресном режиме, который закрыт для частных инвесторов.

Торги будут проходить с 9:50 до 19:00 по московскому времени. В этот период будут доступны фьючерсы на акции, биржевые фонды (ПИФы), индексы и товары. Валютные пары исключены из выходного оборота.

Для защиты инвесторов предусмотрен ряд ограничений. В частности, промежуточный клиринг и расчеты по позициям в выходные проводиться не будут. Также ценовые границы по каждому инструменту (акции, товары, индексы) будут сужены по сравнению с обычными буднями. Фандинг по вечным фьючерсам — как и в утренние или вечерние сессии — в выходные рассчитываться не будет.

Цель запуска — обеспечить непрерывность торговли и дать профессиональным участникам рынка новые инструменты для хеджирования и стратегий. Это нововведение сделает российский срочный рынок ближе к режиму 24/7, характерному для криптовалютных и некоторых международных площадок.

( Читать дальше )

В формате короткой заметки об инструментах, которые использую при торговле опционами на американском рынке.
Может быть что-нибудь из этого вам пригодится. 

 

Софт для моделирования и анализа позиций Optionstrat.com

Так как потоком не пользуюсь, хватает базового тарифа, который при этом дает реал тайм данные по ценам акций и опционов на них и с задержкой по фьючерсным опционам. Есть очень удобное мобильно приложение. Стоимость подписки $29,9. Платформа постепенно становится стандартом для частников опционщиков торгующих на американском рынке. 

Из минусов, при построении календарных спредов, в сценариях what if не учитывает изменение волатильности, соответственно неадекватно строит профиль позиции. Но есть возможность вручную выставить нужную iv, у разных серий. 



API с данными

Любые решения об открытии позиции основываются на анализе волатильности, ее текущих уровнях относительно истории (через процентиль) и бэктеста рассматриваемой стратегии при заданных уровнях волатильности.  

( Читать дальше )

  

Опцион представляет собой контракт, который предоставляет его держателю право приобрести или реализовать определенное имущество в установленное время и по согласованной цене. Можно сравнить опцион с полисом страхования.

Покупатель опциона защищает себя от возможных изменений рыночной стоимости актива, выплачивая за эту защиту определенную сумму, называемую премией. В то время как продавец опциона берет на себя связанные риски, предоставляя такую «страховку».

Предположим, акции компании X торгуются по цене 300 ₽ за штуку. Инвестор, ожидающий повышения их стоимости, хочет приобрести 100 акций, но у него недостаточно средств.

В такой ситуации он может заключить опционный контракт, заплатив небольшую премию, скажем, 400 ₽. Это даст ему право в будущем купить 100 акций X по фиксированной цене 300 ₽ за штуку.

Если стоимость акций X останется прежней или снизится, убыток инвестора составит лишь 400 ₽, уплаченных за премию.

( Читать дальше )