ОПЕК+


На российском рынке есть идея открытия коротких позиций в акциях Интер РАО - Финам

Фондовые рынки находятся в ожидании, сильные движения начнутся со следующей недели, после завершения саммита G20. По американскому рынку сегодня не стоит открывать новые позиции, тем более, что в понедельник и вторник пройдет встреча ОПЕК+, где будет решаться судьба соглашения о сокращении добычи углеводородов.
На рынке РФ есть идея открытия коротких позиций в акциях «Интер РАО», продолжающих снижение на новостях о продаже акций компании генеральным директором.
Лобанов Александр
ГК «ФИНАМ»

На финрезультаты нефтяных компаний может оказываться давление - Финам

С начала года акции «Роснефти» теряют около 3,5%, «ЛУКОЙЛ» растет на 8%, а «Газпром нефть» прибавляет около 7%. Все крупные российские нефтяные компании являются вертикально интегрированными холдингами, включая разведку, добычу, сбыт и переработку нефти. Все имеют свои НПЗ и свои сети АЗС.
В ближайшие дни должны произойти важные события, которые могут повлиять на финансовые результаты компании: грядущая встреча ОПЕК+ (где будет решаться вопрос о добыче нефти) и истечение срока действия «заморозки» цен на топливо.
Калачев Алексей
ГК «ФИНАМ»

Дивдоходность акций Роснефти будет уступать среднеотраслевому уровню - Велес Капитал

Мы провели пересмотр финансовой модели «Роснефти» на базе двух последних отчетностей, а также заявлений менеджмента компании. Финансовые результаты «Роснефти» оказались несколько ниже наших ожиданий, поэтому мы понизили оценку справедливой стоимости акций на 10% до 563 руб. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям компании, так как по-прежнему видим в них высокий потенциал роста, который сдерживается преимущественно внешними факторами.

Финансовые результаты «Роснефти» по итогам двух последних кварталов оказались ниже наших ожиданий в части EBITDA в среднем на 10%, поэтому мы скорректировали прогноз показателя в сторону понижения, отразив более высокие транспортные и административные расходы. Прогнозы EBITDA на 2019 и 2020 гг. были понижены на 8% до 1 945 и 2 044 млрд руб. соответственно.

Акции «Роснефти» сильно отстали от динамики сектора на фоне обострения ситуации в Венесуэле в марте 2019 г. Риск введения санкций со стороны Запада, а также возросшая вероятность списания Венесуэлой долга перед «Роснефтью» охладили интерес инвесторов к компании. С начала марта нефтегазовый индекс Мосбиржи прибавил 12%, тогда как акции «Роснефти» – 5%. Рассматривая больший временной отрезок, бумаги до сих пор не смогли восстановиться после обвала цен на нефть в ноябре 2018 г., когда Urals приблизилась к $45 за баррель. С тех пор акции «Роснефти» находятся в боковике.

( Читать дальше )

Роснефть торгуется чуть выше российских аналогов - Атон

Ангарская НХК
На прошлой неделе Роснефть организовала посещение Ангарской НХК с участием команды менеджмента во главе с первым вице-президентом Эриком Лироном. Роснефть предлагает самый значительный потенциал роста добычи при снятии ограничений ОПЕК+ (275 тыс барр. в сутки), однако мы ожидаем продления сделки в июле. С учетом текущих цен на нефть (Brent MtM $66/барр.), сохраняющейся неопределенности в налоговом регулировании нефтепепеработки и вероятного снижения добычи г/г, EBITDA Роснефти в 2019 может оказаться на 7% ниже нашего базового прогноза (на уровне $29.4 млрд). Однако мы подчеркиваем, что более точно влияние на финпоказатели будет понятно лишь во 2П19, и сохраняем рейтинг Выше рынка. Роснефть торгуется с EV/EBITDA 2019П 3.8x – чуть выше российских аналогов.
Атон

Добыча: +6% к текущим уровням, если ограничения ОПЕК+ будут сняты
Если ОПЕК+ решит отменить ограничения по добыче нефти на встрече в июле, Роснефть сможет нарастить добычу на 6% к текущему уровню (+275 тыс барр./сут.). Это заметно выше роста в 3К18 (120 тыс барр./сут.против 50-60 тыс барр./сут. у российских аналогов) и вновь подчеркивает, что Роснефть наиболее выгодно позиционирована к снятию ограничений. Однако мы считаем, что продление соглашения сейчас весьма вероятно, учитывая падение цен на нефть и необходимость ручного регулирования баланса спроса/предложения в свете ожидаемого роста добычи в США. При продлении соглашения ОПЕК+ и с учетом неблагоприятного воздействием загрязнения на трубопроводе Дружба, Роснефть, на наш взгляд, продемонстрирует небольшое снижение добычи г/г в 2019 (2018: 4 673 тыс барр./сут.).

ВЧНГ и Таас-Юрях: Китай рассматривается как сценарий монетизации газа

( Читать дальше )

Годовая дивидендная доходность акций Лукойла составила более 4,5% - ИК QBF

Сегодня «ЛУКОЙЛ» провел общее собрание акционеров. На повестке дня было 9 вопросов, среди них самые интересные – принятие дивидендов и уменьшение уставного капитала. Акционеры ожидаемо утвердили рекордные дивиденды в размере 155 руб. на акцию. Таким образом, годовая дивидендная доходность акций «ЛУКОЙЛа» составила более 4,5%, что ниже среднего по нефтегазовому сектору России. Тем не менее «ЛУКОЙЛ» сохранил за собой репутацию дивидендного аристократа, уже 20 лет сохраняющего тренд на постепенное увеличение дивидендных выплат.

Другим важным решением стало уменьшение уставного капитала на 35 млн акций или 4,1%. Это приведет к увеличению прибыли на акцию и продолжению тренда на увеличение дивидендов. Кроме того, уменьшение уставного капитала приведет к увеличению коэффициента акций в свободном обращении (FIF). В связи с этим вес акций Лукойла в индексе MSCI Russia будет повышен, что обеспечит приток капитала в акции. Не исключено, что компания может продолжить практику обратного выкупа акций и в будущих периодах, что также положительно отразится на котировках.

( Читать дальше )

Есть риск снижения дивидендов Татнефти - Велес Капитал

Финансовые результаты «Татнефти» за I квартал 2019 г. превзошли ожидания рынка в части EBITDA и чистой прибыли, но оказались ниже по выручке. В отчетном периоде EBITDA компании выросла на 55% к/к до 87 млрд руб. (консенсус-прогноз: 80 млрд руб.) благодаря положительному влиянию лага экспортных пошлин и изменений в налоговом законодательстве, вступившим в силу с начала 2019 г. Чистая прибыль увеличилась на 60% к/к до 60 млрд руб. (консенсус-прогноз: 55 млрд руб.) как следствие роста операционного дохода.

Свободный денежный поток «Татнефти» вырос на 23% г/г до 42 млрд руб. в результате роста EBITDA и снижения капзатрат на 37% к/к до 19 млрд руб., однако необходимо принимать во внимание, что прогноз капитальных затрат компании на текущий год составляет 144 млрд руб., что почти в полтора раза выше показателя за 2018 г.

Менеджмент «Татнефти» сообщил, что свободный денежный поток, как и ранее, будет решающим фактором при определении дивидендов, и в текущем году он видит его не ниже, чем в 2018 г. Это позволяет надеяться, как минимум, на такие же дивиденды в текущем году.

( Читать дальше )

Нефтяные цены лихорадит от Трампа и торговой войны


Нефтяные цены лихорадит от Трампа и торговой войны

Обострение ситуации вокруг торгового спора США и КНР, расширение фронта торговой войны на Мексику привело к существенному снижению нефтяных котировок. Цена Brent снизилась от $70 до $60 за барр. всего за неделю. Инвесторы опасаются ухудшения спроса на энергоресурсы из-за негативного влияния протекционизма на глобальную экономику. На этом фоне неслучайным является отскок цены Brent в конце недели на появлении слухов, что США могут отложить введение тарифов на мексиканский импорт (c 10 июня).

После снижения Международным энергетическим агентством (МЭА) 15 мая оценки прироста глобального спроса на нефть в 2019 г.  Мировой банк 4 июня — второй в этом году — понизил оценку роста глобальной экономики. Оценка снижена с 2,9% до 2,6%.  5 июня Международный валютный фонд (МВФ) заявил, что тарифы на китайский импорт могут сократить оценки прироста мировой экономики в 2020 г. на 0,5%. Надо сказать, что в отличие от МЭА некоторые инвестиционные дома понизили прирост спроса на нефть более агрессивно.



( Читать дальше )

Акции Газпрома вернулись в 2008 год - Фридом Финанс

Акции «Газпрома» обновили максимум за 11 лет.

Объем торгов был также рекордным с начала 2008 года. Поводом к росту котировок стал слух о кадровых перестановках. Фейковые новости, тем не менее, спровоцировали бурный рост котировок, который далее вызвал закрытие коротких позиций на фоне повышения размера гарантийного обеспечения и маржин-колов, что, в свою очередь, ускорило рост.
Фундаментальный фон по компании позитивный. «Северный Поток-2» готов почти на 60%, и есть высокие шансы на завершение строительства в 2020 году. Нельзя исключать новой волны роста котировок, но основное ралли, на мой взгляд, уже завершилось. Сделка ОПЕК+ может быть продлена. Стремительное падение цены на нефть вынуждает ОПЕК реагировать. С высокой вероятностью участники соглашения договорятся о его продлении или, возможно, сокращении.
Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Новый выкуп Лукойла может стать следующим катализатором для акций - Атон

Лукойл: телеконференция по итогам 1К19        

Выкуп акций: детали следующей программы появятся к концу августа 2019. Соответствующее объявление будет сделано после заявленного погашения 35 млн акций (при условии одобрения собранием акционеров). Компания будет и далее придерживаться практики распределения располагаемого FCF в пропорции 50:50 между инвестициями (органический рост) и повышением доходности для акционеров (через выкуп).

Добыча / капзатраты в 2019: добыча углеводородов должна вырасти на 1% г/г, капзатраты в этом случае достигнут 500 млрд руб. ($7.7млрд по текущему курсу). Показатель может быть скорректирован с учетом решения ОПЕК+ в июне; напомним, в 3К18 ЛУКОЙЛ увеличил добычу нефти приблизительно на 50 тыс барр. в сутки после смягчения ограничений ОПЕК.
НЕЙТРАЛЬНО — долгосрочные цели были подтверждены, объявление о следующем выкупе акций намечено на конец августа 2019, по планам монетизации газа пока представлено мало деталей (должны появиться во 2П19) — эти факторы, вероятно станут следующими катализаторами акций после погашения 35 млн акций. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по ЛУКОЙЛу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 3.5x (против 3.6x у российских нефтяных компаний).
Атон

Лукойл отчитается 29 мая и проведет телеконференцию 30 мая - Атон

ЛУКОЙЛ 29 мая должен опубликовать финансовые результаты за 1К19.
Мы ожидаем, что они отразят тренды, которые уже продемонстрировали другие компании сектора, Роснефть и Газпром нефть. Выручка упадет до 1 878 млрд руб. (-7% кв/кв) на фоне снижения добычи нефти на 1% кв/кв и неблагоприятной динамики зарубежного перерабатывающего сегмента (объемы переработки упали на 4% кв/кв). EBITDA должна вырасти до 293 млрд руб. (+5% кв/кв) за счет снижения экспортной пошлины, позитивного влияния обратного акциза в размере 9.8 млрд руб., по нашим оценкам, а также снижения НДПИ, отражающего частичный переход на НДД. Чистая прибыль должна составить 149 млрд руб. (-6% кв/кв), преимущественно за счет того, что динамика EBITDA будет нивелирована более высокой амортизацией по сравнению с низкой базой 4К и более низкой прибылью от курсовых колебаний.

Телеконференция намечена на 30 мая 2019 на 16:00 по московскому времени (14:00 по Лондону). Нам будут интересны детали следующей потенциальной программы выкупа, любая информация по недавно объявленной новой стратегии в области переработки газа и нефтехимии, а также мы традиционно обратим внимание на прогноз по добыче и капзатратам на 2019 в контексте ограничений ОПЕК+. Номера для набора: +7 495 249 9843 (Россия), +44 (0) 20 3003 2666 (Великобритания); ID: LUKOIL.
АТОН

....все тэги
UPDONW