ОБлигации

Въедливый инвестор любое действие начинает с чтения договора\условий. При регулярных действиях на брокерском счете это критически важно и, при грамотном подходе, дает огромный эффект на доходность портфеля.

В общем тарифы нужно внимательно читать и использовать себе на благо. Делюсь очередным лайфхаком. С недавнего времени наш любимый Т-банк вновь поменял тарифы. Плечи стали стоить дороже, что логично, так как растет ключевая ставка. Но так же банк-брокер дал бонус клиентам — теперь плечо до 25к рублей не облагается комиссией.

Вот этот баг\фичу мы и будем использовать. Смотрите. Любой инвестор может открыть до 8 ОТДЕЛЬНЫХ инвестиционных счетов в Т-банке. Допустим вы, как и я, имеете 2 основных счета — ИИС и второй брокерский. Тогда вы смело в приложении открываете еще 6 счетов и подключаете плечо.

Далее. Каждый счет пополняете примерно на 7к рублей (итого 42к), а потом на КАЖДОМ счете покупаете облигации на 30 — 32к рублей. Купить нужно ровно столько, чтобы задолженность не превысила те самые заветные 25к рублей. Тогда плечо для вас будет полностью бесплатным.

Динамика основных финансовых показателей компании — в авторском аналитическом обзоре Захара Кислых и Максима Шашукова, авторов проекта «Долгосрок».

Ранее мы делали детальный разбор показателей деятельности компании по итогам 2023-го. и I квартала 2024 гг., а также на портале Boomin. Недавно эмитент опубликовал результаты за первое полугодие 2024 г. и провел эфир с ИК «Иволга Капитал», где дал подробные комментарии относительно своей деятельности.

Компания является достаточно открытой для инвесторов: регулярно публикует материалы в своем телеграм-канале, посещает мероприятия и выставки, проводит звонки по результатам промежуточных периодов, размещает годовые отчеты и пресс-релизы. С точки зрения IR-подготовки эмитент действительно один из лучших не только в отрасли, но и на рынке.

Однако «Лайм-Займ» интересен нам как эмитент долговых обязательств. Грамотная IR-политика и постоянное взаимодействие с инвесторами улучшают корпоративный профиль, но данное направление является более практичным в случае обращения на рынке акций. Для инвесторов в облигации важна платежная функция и то, как компания будет справляться с обязательствами, особенно в условиях ужесточения секторального регулирования, что уже сказывается на рынке.

21 августа Минфин вновь столкнулся с низким спросом на облигации федерального займа (ОФЗ) с переменным купоном, несмотря на недельный перерыв в размещении. Общий спрос на 13-летние облигации составил 227,15 млрд рублей, что на 4% ниже предыдущего размещения. В результате Минфину пришлось снизить цену размещения, что привело к дальнейшему снижению доходности для инвесторов.

Банки проявляют сдержанный интерес к таким бумагам из-за снижения избыточной ликвидности в системе. По данным ЦБ, профицит рублевой ликвидности снизился с 1 трлн руб. в июне до 0,6 трлн руб. в августе, что ограничивает спрос на ОФЗ-ПК.

Вместе с тем, Минфин смог успешно разместить новый выпуск 11-летних ОФЗ с постоянным купоном, привлекая 33,6 млрд руб. на аукционе 19 августа. Средневзвешенная доходность составила 15,99% годовых, что стало рекордом с 2015 года.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6906310?from=doc_lk

Инфляция в России

Недельная инфляция в России
с 13 по 19 августа составила 0,04%,
с начала года потребительские цены выросли на 5,15%

С 6 по 12 августа инфляция = 0,05%. 

Инфляция в РФ
с 6 по 12 августа 0,05%
с 30 июля по 5 августа 0,00%
с 23 по 29 июля 0,08% после 0,11%
с 16 по 22 июля 0,11%
с 9 по 15 июля 0,11%
, с 2 по 8 июля 0,27%
с 25 июня по 1 июля 0,66% («тарифная» неделя).
Источник: Росстат

Мысли про ставку ЦБ.
13 сентября — заседание ЦБ России по ставке.
Тут ничего не меняется:
или оставят ставку 18%, или повысят.
Инфляция остаётся низкой, но инфляционные ожидания пока растут.

Наблюдаемая инфляция 14,2%,
ожидаемая на ближайшие 12 мес. инфляция 12,4%

С уважением,
Олег

Предыдущий исторический рекорд доходности Минфина в 15,82% при размещении новеньких ОФЗ был поставлен 7 августа в ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5

Тогда мы с вами констатировали, что спрос с фиксированным купоном был небольшой (86,469 млрд. руб.). При этом у флоатера ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2, спрос был более чем приличный (236,6 млрд руб).

Что же, за прошедшие 2 недели ситуация у Минфина с размещениями лучше не стала.

Сегодня прошло два аукциона (рис 1 и 2):
— Тот же флоатер 29025 и аналогично высокий спрос (227 млрд. руб.). Занял Минфин 34,051 млрд. руб.
— ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9, объём спроса стал меньше – 54,285 млрд. руб. Доходность стала больше — 15,99% годовых.

Пока мы видим, что Минфин остановился в символическом шаге и не стал занимать по 16%+. При этом доходность в 15,99% профессиональных участников заинтересовать особо не может.

Минфин РФ 21.08.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037 и новые ОФЗ-ПД серии 26245 с погашением 26.09.2035.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (386,1 млрд руб.)
• Спрос: 227,1 млрд руб.
• Размещено: 34,1 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 95,58% от номинала

ОФЗ-26245

• Предложение: доступный остаток (500,0 млрд руб.)
• Спрос: 54,3 млрд руб.
• Размещено: 33,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 82,18% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,99%
• Премия к открытию дня: − б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26245 с погашением 26 сентября 2035 года составила 82,1781% от номинала, что соответствует доходности 15,99% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 33,598 млрд. рублей по номиналу при спросе 54,285 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 28,703 млрд. рублей.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Периодически думаю о том, как сохранить капитал на горизонте 30 лет. Для этих целей разумно подумать о «черных лебедях» в мировых финансах, которые могут прилететь на этом горизонте. Выделил три, наиболее близко летающих.

Первый «черный лебедь» — доверие к фиатным деньгам (не важно — к долларам, рублю, юаню или евро).
Они сейчас ничем не обеспечены, кроме доверия к монетарным властям. Фактически деньги сейчас — просто «фантики», которые мы обязаны держать, как минимум, для того, чтобы платить ими налоги.

Порядка 50 лет назад прекратила свое существование Бреттон-Вудская система. Центробанки потеряли возможность обменивать доллары США на золото. Ещё ранее произошёл отказ от золотого стандарта, когда граждане и компании США лишились возможности обменивать доллары на драгметаллы. Результатом этого стала повышенная инфляция в 70-ых годах, когда цены на золото взлетали в 15 раз по отношению к фиатному доллару. 200 лет до этого события золото торговалось в диапазоне $17-45 за унцию, а потом взлетело до $500.