Нлмк

В 2025 году в России сформировалась рекордная разница между внутренними и экспортными ценами на горячекатаный прокат. По данным компании «Эйлер», к концу ноября премия достигла $147 за тонну с учётом доставки. При экспортной цене $445/т FOB Черное море и доставке в $30/т внутренняя цена составила $562/т EXW — максимальное расхождение за несколько лет.

Средняя премия в ноябре составляла $136/т, а в январе–ноябре — $151/т. Прогноз по году — $150/т, что на 34% выше, чем годом ранее, и в 1,9–2,3 раза выше, чем в 2021–2023 годах. Тогда премия находилась на уровне $67–80/т, а её доля во внутренней цене — 8–11% против 26% в 2025 году.

Экспортные цены в 2025 году, по прогнозу, снизятся на 12% до $460/т, тогда как внутренняя цена упадёт только на 5% до $580/т, что усиливает расхождение. Максимальный уровень премии в текущем году был зафиксирован в июне — $243/т, тогда как в январе она была всего $40–50/т.

Металлургические компании испытывают некоторые сложности с обслуживанием задолженности из-за крепкого рубля и высоких ставок, в следующем году на фоне ожидаемого смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) им должно стать легче, заявил зампред правления Сбербанка Анатолий Попов.

«Компании этого сектора попали в непростую ситуацию, связанную с двумя факторами: это достаточно крепкий рубль и достаточно высокий уровень ключевой ставки — спред между реальной инфляцией и ключевой ставкой. Мы видим, что наши компании, портфель которых находится в Сбербанке, они накопили достаточный запас прочности и, с некоторыми трудностями, но все равно проходят сложившуюся ситуацию. Мы ожидаем смягчения денежно-кредитной политики в следующем году, и в этом смысле компаниям будет проще работать на рынке»,
— сообщил Попов журналистам в кулуарах «FI Day: ИИ и блокчейн».

Этот сектор не единственный, который столкнулся с проблемами в обслуживании долгов. В последнее время среди крупных компаний упоминалось ОАО «РЖД».

10 декабря. Nashadurka.RU — ВМС Украины продали налево шесть кораблей по цене металлолома

Добрый вечер. 

Фьючерс индекса СиПи 

Прогноз

Прогноз негативный. 

Факт

Цены на сталь стоят на многолетних минимумах. Затяжной кризис в секторе недвижимости в Китае привел к снижению потребления и перепроизводству стали, которое, в свою очередь, создало рекордные объемы экспорта излишней китайской стали на глобальные рынки и оказало давление на мировые цены.

Внутренний рынок стали Китая давит на мировые цены

После пиковых значений в 2020-2021 гг. производство и потребление стали в Китае ушло в нисходящий тренд на фоне затяжного кризиса в секторе недвижимости.

На долю Китая приходится около 58% мирового производства и 52% мирового потребления стали, поэтому конъюнктура на внутреннем рынке стали является одним из определяющих факторов для мировых цен на сталь.  

• По данным WSA, в 2024 г. производство стали снизилось на 1,3% г/г, до 1005 млн т (-5.6% к уровню 2020 г.).
• По расчетам Energy (на основе данных таможни, NBS и CISA), потребление снизилось на 4,8% г/г, до 893 млн т, что на 10,2% ниже, чем в 2021 г., когда рынок недвижимости достиг пика.

Экспортные цены на российский горячекатаный прокат, по прогнозам Kept, будут оставаться около текущих уровней как минимум до 2028 года. Основная причина — слабый мировой спрос на сталь, затяжной кризис строительного сектора Китая и торговые войны, замедляющие глобальную экономику. В этих условиях любое повышение котировок будет связано скорее с инфляцией, чем с изменением фундаментальных факторов.

По базовому сценарию Kept, при сохранении текущей ситуации стоимость горячекатаного проката в портах Черного моря до 2027 года будет колебаться в пределах $478–487 за тонну (FOB), а на Дальнем Востоке — $509–519 за тонну. Рост начнется лишь в 2028 году: до $512 и $548 за тонну, а в 2029-м — до $540 и $578 соответственно. Эксперты подчеркивают, что даже эти уровни не отражают восстановления рынка, а лишь инфляционное удорожание.

Мировая сталелитейная отрасль переживает спад. По данным WSA, с января по октябрь 2025 года выпуск стали в 70 странах снизился на 2,1%, до 1,51 млрд тонн. Китай сократил производство на 3,9% (до 817,9 млн тонн), Россия — на 4,9% (до 56,5 млн тонн). На этом фоне цены на горячекатаный прокат в российских портах в третьем квартале 2025 года были на 14–15% ниже уровней прошлого года.

7 декабря 2025 года в 15:00 по МСК я проведу прямой эфир на площадке Т-Банка в рамках моего канала «Хочу жить на дивиденды».

🔍 Тема эфира — глубокий разбор Северстали, НЛМК и ММК:
— Кто сейчас эффективнее зарабатывает?
— У кого больше шансов начать платить дивиденды в 2026 году?
— Какой из этих металлургических гигантов достоин места в вашем дивидендном портфеле?

Всё на основе последних отчётов — без спекуляций, только цифры и здравый смысл.

💬 Буду рад ответить на ваши вопросы в прямом эфире!

👉 Присоединяйтесь к эфиру по ссылке:
www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/7sanches771225/

P.S. Если вы ещё не подписаны на канал «Хочу жить на дивиденды» — самое время это сделать!

$MAGN $CHMF $NLMK