НОВАТЭК

Возобновление работы флота компании может говорить о потенциальном прогрессе в договоренностях НОВАТЭК о поставках с Арктик СПГ 2. В то же самое время дефицит судов ледового класса по-прежнему остается главным препятствием для полноценного начала поставок с проекта Арктик СПГ 2. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по НОВАТЭКу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2025П 3,6x против своего 5-летнего среднего 7,0x.

Ожидается, что в июне Еврокомиссия рассмотрит вопрос о запрете газа и ядерного топлива из России к концу 2027 года.

Франция и Бельгия не поддерживают предложение Еврокомиссии о запрете импорта сжиженного природного газа (СПГ) из России. Об этом сообщает издание Politico.

По информации издания, Франция и Бельгия требуют дополнительных гарантий относительно экономических и юридических последствий инициативы о поэтапном отказе от закупок российского газа к 2027 году.

Министр энергетики Франции Марк Феррачи заявил: «Мы выступаем за европейскую стратегию диверсификации, которая уже находится на повестке дня».

Бельгия, занимающая второе место по импорту российского СПГ, хочет оценить экономические последствия инициативы перед принятием решения.

По данным издания, 97% импорта СПГ из России в Европу приходится на четыре страны: Францию, Бельгию, Испанию и Нидерланды. Испания и Нидерланды поддержали план по отказу от российского газа.

Ожидается, что в июне Еврокомиссия рассмотрит вопрос о запрете газа и ядерного топлива из России к концу 2027 года.

После месяцев бездействия формирующийся российский флот санкционных газовозов снова в движении. Газовоз Arctic Mulan (бывший Mulan) вместимостью 79 800 куб. м встал на перегрузку к плавучему хранилищу Koryak (360 000 куб. м) в бухте Бечевинская на Камчатке вечером 2 июня. Судно шло в балласте последние пять месяцев, что указывает на готовность принять груз с плавучего терминала.

На прошлой неделе отраслевые источники отметили, что резкий переход Arctic Mulan из Средиземного моря к Koryak на Дальнем Востоке может свидетельствовать о том, что «Новатэк» наконец завершил долгий поиск покупателя на санкционный СПГ с проекта Arctic LNG 2. По данным инсайдеров, покупатель, возможно, уже найден — вероятно, в Китае, хотя текущий маршрут Arctic Mulan пока неизвестен.

Ранее Arctic Mulan загружался СПГ на Arctic LNG 2 22 сентября 2024 года, после чего отдал груз на плавучую единицу хранения Saam под Мурманском 20 декабря 2024 года. Затем судно простаивало в Северном море и Восточном Средиземноморье, пока 1 мая не отправилось в скоростной переход через Суэцкий канал и Индийский океан к Камчатке.

Франция и Бельгия отказались одобрить план Евросоюза (ЕС) по запрету на импорт российского газа, требуя больше информации об экономических и юридических последствиях этого шага, сообщает Politico. Франция предпочитает стратегию поиска альтернативных источников энергии. Бельгия, прежде чем принимать решение, хочет получить подробный отчет об экономических последствиях.

Глава Минэнерго Франции Марк Ферраччи заявил изданию, что власти страны «защищают европейскую стратегию диверсификации». Он имеет в виду разработанный Францией план о замене российского газа на катарский. Министр также отметил, что действующие газовые контракты «необходимо защитить юридически».

Источник: www.politico.eu/article/eus-top-russian-lng-buyers-wary-of-brussels-gas-ban/
Источник: www.kommersant.ru/doc/7775932?from=doc_lk

Поставки российского сжиженного природного газа (СПГ) в Евросоюз с начала года снизились на 2,4% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года и почти достигли 9,5 млрд кубометров, следует из данных европейского аналитического центра Bruegel.

Импорт Евросоюзом российского СПГ в январе — мае составил около 9,45 млрд куб. м против 9,68 млрд куб. м годом ранее. В частности, в мае российского СПГ в Европу было поставлено в объеме 1,88 млрд куб. м (без изменений по сравнению с апрелем) против 1,92 млрд куб. м в мае 2024 года.

Поставки СПГ в ЕС с американского направления (США, а также Тринидад и Тобаго) по итогам прошедшего месяца выросли на 2,7% по сравнению с апрелем — до рекордных 8,2 млрд куб. м. В январе — мае импорт Европой газа из этих стран вырос более чем на треть — до 35,65 млрд куб. м.

Около 9 млрд куб. м СПГ за первые пять месяцев 2025 года было поставлено в Европу из Африки, 5,9 млрд куб. м — с Ближнего Востока.

Суммарный импорт СПГ Европой в мае, согласно данным Bruegel, составил 13,1 млрд куб. м — на 2% ниже показателя апреля и на 36% больше, чем годом ранее. С начала года закупки СПГ странами ЕС выросли на 19% — до 61,94 млрд куб. м.

◾ Власти Франции и Бельгии отказываются поддержать запрет на импорт российского газа в Евросоюз, требуя больше подтверждённой информации об экономических и юридических последствиях его возможного принятия, сообщает газета Politico.

◾ «Два крупнейших покупателя российского сжиженного природного газа в Евросоюзе (Франция и Бельгия — ред.) отказываются одобрить план Брюсселя по запрету поставок газа Москвы, утверждая, что им нужны дополнительные заверения относительно экономических и правовых последствий этого шага, прежде чем принимать решение», — пишет издание.

◾ Как отмечает Politico, Франция стремится внедрять стратегию поиска альтернативных источников энергии. В свою очередь, Бельгия хочет получить отчёт об экономических последствиях отказа от российского газа, прежде чем принять решение.

◾ Министр энергетики Франции Марк Ферраччи заявил изданию, что власти Франции защищают «европейскую стратегию диверсификации». Министр также выразил опасение, что полный отказ от российского газа может привести к тому, что частные фирмы столкнутся с «судебными делами России» по поводу контрактов. Издание напомнило, что часть акций российской газодобывающей компании «Новатэк» принадлежит французской нефтегазовой компании TotalEnergies.

В целом на компанию мы смотрим позитивно. Если смотреть их последний отчет за 2024, то он вышел в рамках ожиданий. Выручка составила 1 546 млрд рублей, что почти на 13% выше, чем годом ранее. EBITDA достигла 1 008 млрд рублей с рентабельностью 65,2%. Чистая прибыль — 493 млрд рублей (+6,5% г/г), а с учетом корректировок — 553 млрд рублей (+4,5% г/г). Чистая рентабельность — 35,8%. Долговая нагрузка остаётся низкой: соотношение чистого долга к EBITDA — всего 0,14х.

То есть, несмотря на санкции, нельзя сказать, что финансовые показатели компании сильно пострадали. Рост выручки связан с увеличением добычи и благоприятной ценовой конъюнктурой на СПГ. Кстати, около четверти поставок в Европу с Ямал СПГ осуществляется по спотовым ценам, поэтому растущие цены на газ для Новатэка — позитив. Однако стоит отметить снижение операционного денежного потока на 15,4%, вероятно, из-за санкций существенно удлинились логистические маршруты, и, скорее всего, оборачиваемость дебиторки снизилась. Это пока не критично, так как уменьшение денежного потока частично нивелируется сокращением капитальных затрат, но за этим показателем стоит следить.