М.Видео

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

 

• Портфель вырос на 0.8% (+1.7% совокупно с учетом Evraz на бирже LSE) против индекса Мосбиржи +0.6%
  Evraz +10.3% в пересчете на рубли. Портфель на LSE (включает только Evraz) на данный момент составляет 10.4% от совокупного
• По основным компаниям изменения: Норникель +6.7%, М.Видео +5.9%, Фосагро +5.3%, Северсталь +1.9%, Русагро +1.2%, НЛМК +0.6%, ММК +0.4%, Магнит -0.4%, X5 -0.4%, Петропавловск -0.6%, Лента -0.7%, Полиметалл -2.7%, Полюс -2.8%, QIWI -3.7%

 1Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).


Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи




Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.


С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций

Госдеп США не предложил новых санкций против «Северного потока-2»

Госдепартамент США передал в Конгресс список организаций, в отношении которых могут ввести санкции по «Северному потоку-2». В список попали только российское судно «Фортуна» и его собственник — компания «КВТ-Рус», сообщил член комитета по иностранным делам Палаты представителей Конгресса Майкл Маккол. Он напомнил, что против них уже действуют ограничения, введенные администрацией бывшего президента США Дональда Трампа. «Проще говоря, сегодняшние санкции совершенно неадекватны. Намерения Конгресса ясны и не могут быть проигнорированы: обязательные предписания, принятые при двухпартийной поддержке в последних двух оборонных бюджетах, предназначены для того, чтобы остановить завершение строительства российского трубопровода «Северный поток-2»».

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:
 

• Фосагро скорректировался на 0.1% на фоне укрепления рубля. Негативно удорожание калийной соли (potash) и серы, а также повышение стоимости газа в РФ. Позитивен рост цен на DAP. Потенциал роста и целевая цена увеличились на 2%.
• Русагро снизился на 1.0%. Позитивен рост цен на свинину. Потенциал роста увеличился на 2%, целевая цена выросла на 1%.
  Будет введена новая формула расчета гибкой экспортной пошлины на пшеницу, кукурузу и ячмень со 2 июня 2021. При мировой цене на пшеницу до $200 за тонну пошлина взиматься не будет. При цене, превышающей эту сумму, пошлина составит 70% от разницы мировой и этой базовой цены в $200 за тонну (Русагро). В связи с этим компания в 2021 году планирует уменьшить долю зерновых в посевной структуре своего земельного банка (Коммерсантъ).

( Читать дальше )

«М.Видео» провела День стратегии, на котором были представлены долгосрочные планы компании по упрочению лидерства на рынке БТЭ посредством развития маркетплейса. Были также озвучены целевые показатели развития компании. По нашему мнению, у «М.Видео» есть технологические, финансовые и управленческие ресурсы для воплощения этих планов в жизнь.

Отличная динамика в сложной макросреде. В очень непростой период пандемического кризиса «М.Видео» показала отличные операционные результаты, продемонстрировав рост практически по всем направлениям. На наш взгляд, самыми значимыми достижениями компании за 2020 г. являются: 1) активное расширение платформы OneRetail (доля «идентифицированных» в платформе выросла с 26% до 42%); 2) популярность мобильного приложения (рост MAU в 7 раз, увеличение объема продаж через приложение в 15 раз); 3) существенное расширение «полки» маркетплейса (количество SKU выросло в 2,5 раза до 75 тыс.); 4) усиление последней мили (доставка из 1074 собственных магазинов и 55 тыс. партнерских пунктов выдачи и киосков, 34% заказов доступны к выдаче в течение 15 минут после оформления). Все эти факторы являются ключевыми для стратегии маркетплейса, которую реализует компания.

( Читать дальше )

«М.Видео» представила сильные результаты за 4К20 и одновременно сообщила, что намерена выплачивать в виде дивидендов как минимум 100% чистой прибыли. В целом вчерашний «день стратегии» компании оставил благоприятное впечатление. Компания планирует вдвое увеличить оборот за пять лет, что будет втрое больше, чем средние темпы роста по рынку. Кроме того, она представила обоснованную стратегию обеспечения этого роста. Планы компании предполагают более значительный рост, чем наша модель, и мы планируем обновить ее после публикации финансовых результатов. Дивидендная доходность по акциям М.Видео составляет 10%.

Сильные операционные результаты за 4К20. Консолидированная выручка увеличилась на 19% по сравнению с 4К19 до 136 млрд руб. (исключая НДС, рассчитано путем деления показателя в отчетности на 1,2). Совокупные онлайн-продажи выросли на 101% относительно 4К19 до 88,0 млрд, и их доля достигла 64% от всего показателя продаж. Выручка от онлайн-продаж по итогам 2020 года составила 250 млрд руб. (при обороте 300 млрд руб.). За вычетом продаж через консультантов в магазинах онлайн-выручка повысилась до 43 млрд руб. в 4К20 и 139 млрд руб. в 2020 (при обороте 167 млрд руб.). Вместе с тем торговые площади в 2020 году увеличились лишь на 1,4%.

( Читать дальше )

В очень непростой период «М.Видео» показала отличные результаты, продемонстрировав рост практически по всем направлениям.

На наш взгляд, самыми значимыми достижениями компании являются:

1)активное расширение платформы OneRetail (доля «идентифицированных» покупателей достигла 42% в 2020 г. против 26% в 2019 г.);

2) рост популярности мобильного приложения (показатель MAU вырос в 7 раз, продажи через приложение увеличились в 15 раз в 2020 г.);

3) расширение «полки» маркетплейса (количество SKU выросло в 2,5 раза до 75 тыс.),

4) усиление последней мили (доставка из 1 074 собственных магазинов и 55 тыс. партнерских пунктов выдачи, 34% заказов доступно к выдаче в течение 15 минут после оформления заказа).

Все эти факторы являются ключевыми в успешности реализации концепта маркетплейса и способствуют достижению среднесрочной стратегической цели компании (удвоению GMV до 1 трлн руб. к 2025 г.).

Эффект на акции. Результаты позиционируют «М.Видео» как высокотехнологичную розничную компанию, будущего лидера розничного сектора. В этом контексте акции «М.Видео» являются хорошей долгосрочной высококачественной ставкой на рост маркетплейсов в сегменте торговли БТЭ, а также в целом на рынке непродовольственных товаров.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Группа «М.Видео-Эльдорадо» приняла во вторник новую дивидендную политику и опубликовала сильные операционные результаты за 4 кв. и весь 2020 г., а также представила стратегию развития до 2025 года. Мы пересмотрели целевой ориентир по бумагам компании и повышаем его до 1029 руб./акцию, что дает 28% потенциал роста от текущей цены.

Группа «М.Видео-Эльдорадо» приняла сегодня новую дивидендную политику, согласно которой планирует направлять на дивидендные выплаты не менее 100% чистой прибыли по МСФО, что отражает фокус компании на распределении капитала в пользу акционеров. В случае, если долговая нагрузка (net debt/EBITDA) на конец последнего отчетного года выше 2х, уровень выплаты дивидендов будет определяться Советом директоров на момент принятия решения.

Новая политика делает систему выплат менее неопределенной и более регулярной. Напомним, что ранее на этапе слияния М.Видео и Эльдорадо значительные средства направлялись на реорганизацию и стабильные выплаты начались только с 2019 года.

( Читать дальше )

 
Операционные результаты М.Видео-Эльдорадо за 2020 г. Выручка компании увеличилась на 15,4% по сравнению с 2019 г. – до 504,8 млрд руб. При этом, на фоне карантинных мер, связанных с распространением коронавируса, онлайн-продажи превысили офлайн и составили 300 млрд руб. Нужно отметить, что оборот с мобильного приложения вырос на 152,3% – до 154,1 млрд руб. и составил 51,3% от общих онлайн-продаж.

Результаты были ожидаемы, вчерашний вертикальный рост акций М.Видео отражал предстоящие операционные показатели, но во много котировки росли на новой дивидендной политике компании.  

Дивиденды М.Видео-Эльдорадо. Совет директоров утвердил новую дивидендную политику, компания планирует направлять на дивидендные выплаты не менее 100% чистой прибыли по МСФО при сохранении долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA менее 2х и намерена осуществлять дивидендные выплаты два раза в год. #MVID

( Читать дальше )

гендиректор «М.Видео-Эльдорадо» Александр Изосимов:

Это вопрос не к менеджменту, а к акционерам, поэтому мы, наверное, не в той позиции, чтобы отвечать на этот вопрос.… Чем выше ликвидность акций, тем лучше и для акционеров, и для компании, поскольку кристаллизация value компании и определение цены компании гораздо более эффективно и гораздо более точно отражает, что компания из себя представляет. Поэтому мы всецело «за», но это решение акционеров, не наше

управляющий директор «Эльдорадо» Сергей Ли:

В ближайшие 3 года мы откроем более 500 магазинов на группу, из них более половины составит новый формат «Эльдорадо 250». Это продукт, над которым мы работали последние два года. С его помощью мы дотянемся до малых городов, в которых мы сейчас видим потенциал, это более 500 городов, где не присутствуют магазины группы

в ближайшие три года магазины будут открыты в 100 городах.

Потенциал очевиден, и в ближайшие три года мы намерены его осуществить

источник
источник

М.Видео в своей презентации ко «Дню стратегии» указала, что цель — рост бизнеса вдвое — GMV в 2025 г. около 1 трлн руб.
Капитальные затраты, при этом, не должны превышать 2% от GMV в среднесрочной перспективе, а рентабельность по EBITDA прогнозируется на уровне 5-7%.

гендиректор Александр Изосимов:

Показатель чистого долга останется ниже 2. Помимо этого компания берет на себя обязательство не накапливать денежные средства и распределять то, что не находится в обороте, в пользу акционеров

Срок исполнения заказов является ключевым фактором конкурентной борьбы розничных операторов, поэтому мы ставим перед собой очень масштабную задачу — сделать так, чтобы любой заказ был готов к самовывозу и доставки за 15 минут

источник