Мтс

     Доброе утро, дорогие Друзья.

     На выходных я протестировал на исторических данных четыре стратегии, основанные на разных индикаторах.


     Общие особенности:

     1. Тестирование производилось для одного и того же инструмента.
     2. Число сделок во всех стратегиях одинаково и равно 300.
     3. И прибыли, и убытки ограничены. Играется чистая двухысходка — или фиксированная прибыль, или фиксированный лось.
     4. Играется только фьючерс (без опционов), но прибыли и убытки ограничены условиями тестирования.
     5. Хочу развить полученную стратегию для получения геометрического роста.


     Процент выигрышных сделок и отношение прибыль/убыток приведён в голосовалке. Не все стратегии получились одинаково успешными.


     Друзья, помогите выбрать из этих стратегий одну, на основе которой разумней всего построить полноценную торговую систему. По-возможности, аргументируйте выбор в комментариях.

     За самый лучший и аргументированный ответ — от меня поощрение в тимофейчиках.



     С уважением,     Московский Коля-Лоссбой

Сильные результаты и M&A обуславливают повышение целевой цены.

Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА для Системы и повышаем нашу целевую цену до 20 руб. (+16%, потенциал роста 115%) после включения ее результатов за 2018 и новых оценок в нашу модель, а также других изменений. Эти изменения включают, в том числе, увеличение доли в Ozon, которая сообщила о рекордном росте оборота на 73% г/г в 2018, и такие сделки, как создание СП в области микроэлектроники, а также ожидаемое слияние Биннофарм и OBL Pharma, которые могут разблокировать значительный потенциал для акций Системы в будущем. Тем не менее мы продолжаем считать, что сокращение долговой нагрузки останется ключевым катализатором акций, который может привести к их переоценке.

АТОН

Результаты за 2018 – сильные на фоне улучшения динамики в ключевых сегментах
Выручка в 4К18 ускорилась кв/кв и выросла на 15.5% г/г до 225.1 млрд руб., что на 4% выше консенсуса Интерфакса. Система перешла на новую систему отчетности (МСФО 15 и 16) с 1К18, и на сопоставимой основе выручка достигла 219.8 млрд руб. Все основные активы холдинга, за исключением РТИ и Биннофарма, показали значительный рост выручки.

( Читать дальше )

Совет безопасности должен будет проработать вопрос об использовании для сетей пятого поколения частот в диапазоне 3,4–3,8 ГГц. Президент РФ поручил Совету безопасности проработать вопрос об использовании частот в диапазоне 3,4–3,8 ГГц, которые в настоящее время заняты военным оборудованием, для сетей мобильной связи пятого поколения. Об этом сообщают сегодня «Ведомости» со ссылкой на участников прошедшего вчера заседания Госкомиссии по радиочастотам.

Наличие частот в конечном итоге может повлиять на структуру рынка. Ранее министр цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Константин Носков в рамках обсуждения нацпрограммы «Цифровая экономика» в Совете Федерации сообщал, что в настоящее время доступно всего 190 МГц спектра, тогда как для нормальной работы нужно не менее 200 МГц в расчете на одного оператора. О дефиците частот в наиболее удобном для развития сетей пятого поколения диапазоне 3,4–3,8 ГГц также говорил Василий Лацанич, возглавляющий ВымпелКом (российское подразделение Veon.

( Читать дальше )

Вчера АФК «Система» объявила консолидированные результаты за 4К18 по МСФО. Долг на уровне холдинга сократился за квартал на 5 млрд руб. до 223 млрд руб. после частичной выплаты обязательств перед «Росимуществом» (4 млрд руб.) и погашения части других кредитов. Валютная структура долга АФК «Система» не изменилась: на рублевые облигации и кредиты приходится 76% портфеля, поэтому изменения долга в долларовом выражении во многом объясняется ослаблением рубля.

Компания не выполнила своих планов по снижению долга до 190 млрд руб. в 2018 году. Более того, комментарии менеджмента во время телефонной конференции о том, что холдинг не спешит с продажей доли в «Детском мире», хотя в конце 2018 года сделка казалась близкой к завершению, ставят под вопрос выполнение планов снижения долговой нагрузки в ближайшее время. Тем не менее АФК «Система» подтвердила свои стратегические цели уменьшить долг до 140-150 млрд руб.

В 4К18 приток денежных средств в компанию в форме дивидендов, средств от выкупа акций МТС и монетизации прочих активов покрыл потребности холдинга в инвестициях и расходах, а небольшое сокращение долга было обеспечено за счет уменьшения денежных средств. Денежные средства на уровне холдинга сократились всего до 9,8 млрд руб. на конец 2018 года, а в этом году АФК «Система» предстоит погасить 59 млрд руб. долга, включая предстоящее в мае погашение еврооблигаций на 25 млрд руб. ($355 млн). Уровень ликвидности должен был повыситься после продажи МТС 39,5% в МТС Банке за 11,4 млрд руб. и размещения рублевых облигаций на 20 млрд руб. в 1К19; при этом недавние сделки компании в сфере жилой недвижимости не должны повлиять на денежные потоки. К тому же у АФК «Система» есть открытые кредитные линии в банках (объем доступных средств не раскрывается), и она, вероятно, намерена использовать эти средства на погашение краткосрочного долга.

Sberbank CIB

Без учета эффекта перехода на новые стандарты МСФО (IFRS 9, 15, 16) консолидированная выручка группы составила 219,8 млрд руб. в 4К18, что на 2% выше консенсус-прогноза агентства “Интерфакс”, OIBDA в размере 53,0 млрд руб. превзошла оценку рынка на 1%. Консолидированные выручка и OIBDA АФК “Система” обычно не являются большим сюрпризом для рынка, так как крупнейшие дочерние предприятия — МТС, Детский мир, Segezha и МЕДСИ – объявляют свои результаты раньше холдинговой компании.

Долг холдинговой компании остается одним из ключевых опасений АФК “Системы”: на конец прошлого года он составил 223 млрд руб. (30% совокупного долга группы), практически не изменившись в годовом сопоставлении. Чистый долг группы вырос на 10% г/г до 603 млрд руб. к концу 2018 г. Отношение чистого долга к EBITDA составило 2,3x.

Как сообщается в пресс-релизе, АФК “Система” будет стремиться сократить валовый долг холдинговой компании до 140-150 млрд руб. в среднесрочной перспективе. По нашей оценке, это приведет к снижению чистого долга группы до 520-530 млрд руб. и сокращению отношения чистого дога к EBITDA до более комфортного уровня 2,0x. Менеджмент прокомментировал в ходе конфренц-звонка, что корпорация имеет возможность снижать долговую нагрузку органически на 5-10 млрд руб. в год.

( Читать дальше )

Выручка АФК Система в IV квартале выросла на 12,7%, до 219,8 млрд руб.

Выручка АФК Система в IV квартале 2018 года по старым правилам МСФО выросла на 12,7% — до 219,8 млрд рублей, говорится в материалах корпорации. Скорректированный показатель OIBDA повысился на 15,5% и составил 53 млрд рублей. Маржа скорректированной OIBDA Системы составила 23,8%. По новым МСФО выручка АФК Система увеличилась на 15,5% и составила 225,1 млрд руб. Скорректированный показатель OIBDA увеличился на 45,5% — до 66,8 млрд руб., маржа скорректированной OIBDA составила 29,7%. По старым МСФО корпорация получила скорректированный чистый убыток в размере 2 млрд рублей, по новым стандартам — чистую прибыль в 391 млн рублей.

Результаты АФК Система оказались лучше ожиданий рынка. Компания продемонстрировала хороший рост выручки и, что более позитивно, опережающие темпы роста OIBDA. Благодаря этому компании удалось нарастить маржинальность бизнеса. Рост выручки и OIBDA связан с положительной динамикой развития бизнеса ключевых портфельных компаний: МТС, Детский мир, Segezha Group, Агрохолдинг Степь и Медси.

Промсвязьбанк

Система опубликовала сильные результаты за 2018; снижение долговой нагрузки замедлилось    

Вчера Система опубликовала сильные результаты за 2018 — выручка группы превысила прогноз Интерфакса на 4%. Выручка Системы за квартал достигла 225 млрд руб. по новым стандартам МСФО (+15.5% г/г) на фоне сильной динамики ключевых активов, в том числе, роста выручки у МТС +11.3% г/г, Детского мира +13% г/г, агрохолдинга СТЕПЬ +183.9 % г/г, Segezha + 39.6% г/г и Медси +60.3% г/г. На сопоставимой основе выручка составила 220 млрд руб. Показатель EBITDA группы вырос на 45.5% по новым стандартам МСФО и на 15.5% на сопоставимой основе (53 млрд руб.). Корпоративные финансовые обязательства снизились всего на 1.7% г/г (до 223 млрд руб.), что, на наш взгляд, является несколько негативным фактором.

Мы считаем результаты Системы позитивными, поскольку темпы роста ряда ключевых активов превысили ожидания. Мы повысили нашу целевую цену до 20 руб. и сохранили рейтинг ВЫШЕ РЫНКА. Группа также внесла небольшие изменения в ранее объявленную стратегию, оставив основные цели без изменений — снижение дисконта рыночной капитализации до СЧА, максимизация стоимости для акционеров и снижение долговой нагрузки до комфортного уровня в 140-150 руб. (органически группа может уменьшать долг на 5-10 млрд руб. в год, тогда как более амбициозных показателей можно достичь за счет монетизации).

АТОН

Добрый вечер, уважаемые читатели. 

Я знаю, что вы высоко цените формат статей, и мы снова обращаемся к нему, чтобы рассмотреть информацию о компании МТС. 

На простых примерах (где-то может и чуть более сложных, чем простые, но вы знаете, что всегда можете обратиться в комментариях за уточнениями и помощью) мы рассмотрим разные аспекты итогов компании за 2018 год. Возможно, получится немало скринов и описаний, но любая статья это кроличья нора. Никогда не знаешь глубину, даже когда уже прыгнул и летишь вниз. 

Традиционно я ответственно заявляю, что любые выводы и замечания автора могут выступать следствием его личных заблуждений. Для полноты картины я вновь и вновь предлагаю вам изучить информацию самостоятельно с целью выработки критического взгляда и полноты своего мнения. Текст не является инвестиционной рекомендацией.

Про МТС приятно писать, ведь акции находятся в задумчивом дрейфе, плавно сползая по ценовой шкале. Это не та компания, от которой ждут прорыв в котировках, мы это знаем. Мы знаем многое уже, мы знаем как Система, замахиваясь на капитал МТС, говорит «бить буду сильно, но аккуратно». Прикованная к скале цепями обязательств компания терпеливо ждет, пока иноземный орел терзает ее плоть. 

( Читать дальше )

Холдинг в последние годы не платил больших дивидендов. Долг «Системы» превышает 210 млрд руб., и около 20 млрд в год уходит на выплаты процентов. МТС является наиболее ценным активом АФК, приносящим ей доход. Без учета МТС прочие активы «Системы» дали около 6 млрд OIBDA.

Фактически за счет дивидендов МТС обслуживается долг «Системы».

Я не ожидаю существенных изменений ситуации в обозримом будущем. В этом году «Системе» предстоит погасить/рефинансировать 57 млрд руб. Дивиденды имеют для миноритариев минимальное значение, они останутся низкими. Драйвером роста котировок холдинга может выступить продажа активов, например доли в «Детском мире», что позволит сократить долговую нагрузку.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

 1 НЛМК

Сильные стороны

• Доля продаж Группы на домашних рынках составляет 63%.  
• НЛМК -лидер по показателю EBITDA в отрасли
• Прибыль (рост на 50%, начиная с 2016г)
• Дивиденды (рост на 30% последние 5 лет)

 

Слабые стороны

• Уровень снижения мирового потребления стали, угля в 2018 году на 2%. Тенденция к снижению спроса (автопроизводители). Снижение продажной цены
• НЛМК может закрыть производство в США из-за ввозных пошлин
• НЛМК в 2018 году погасит $366 млн долга
• НЛМК планирует увеличить капитальные затраты в 2018 г. до $700-750 млн
• Активы (существенно не меняются в размере последние 4 года)

( Читать дальше )