Московская Биржа

Московская биржа – крупнейшая торговая площадка России, предоставляющая доступ к операциям на пяти ключевых рынках. Основана в 1992 году как Московская межбанковская валютная биржа, а в 2011 году объединилась с РТС.

В структуру биржи входят Национальный расчетный депозитарий и Национальный клиринговый центр. Основные источники дохода компании – комиссии за сделки участников и процентный доход от остатков средств клиентов.

💰Дивиденды

Московская биржа выплачивает дивиденды, распределяя не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Это закреплено в новой дивидендной стратегии. С 2013 года компания стабильно выплачивает дивиденды раз в год. Исключение – 2017 год, когда выплаты происходили дважды.

Несмотря на стабильность выплат, дивидендная доходность невысока. Максимум за последние годы составил 7,1% в 2023 году.

⚡Риски

Главным риском остается санкционное давление, которое ограничивает выбор торгуемых активов.

📊Финансовые и операционные результаты

Курсы валют ЦБ на выходные:

💵 USD — ↘️ 103,4305
💶 EUR — ↘️ 109,0126
💴 CNY — ↗️ 14,0096

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,3%, завершив неделю на уровне 2 485,2 пункта.

▫️ Владимир Путин продлил до 30 июня 2025 г. срок действия ответных на установление «потолка цен» мер – поставки российской нефти по контрактам, предусматривающим использование такого ограничения останутся запрещены, ТАСС напоминает, что указ об ответных мерах действует с 1 февраля 2023 года.

▫️ Пошлина на экспорт пшеницы из РФ с 18 декабря снизится до 4136,5 руб. за тонну (-15%), «Интерфакс» отмечает, что это первое снижение с сентября.

▫️ IPO. Президент группы «Финам» сообщил о планах вывода на IPO своей портфельной IT-компании, без указания иных деталей.

▫️ Московская биржа (+0,39%); Площадка сообщила о рекордном объеме совокупного объема торгов на площадке за 11 месяцев, он составил 1,35 квадриллиона рублей, при том, что объем торгов за весь 2023 г. составил 1,3 квадриллиона рублей.

Мосбиржа не исключила в будущем появления тикеров в виде смайликов и сердечек, но пока технически такой возможности нет — управляющий торговой площадки Владимир Крякотень

Совсем умалишенные? У людей миллиарды поблочены на бирже. Убытки из года в год. Рынок на уровни 2019 года вернулся, а они смайлы. Из-за вот таких вот и все проблемы у нас в России 🤬

Аналитики ожидают повышения ключевой ставки до 23% на декабрьском заседании ЦБ РФ. Вероятно, это повышение станет последним в текущем цикле. Даже намеки на пик ставки будут восприняты рынком в позитивном ключе. Какие же активы выбрать в текущих условиях?

Устойчивая инфляция

Причиной, по которой ЦБ должен держать ставку на столь высоких уровнях, является «упрямая» инфляция. Последний блок данных Росстата показал, что рост потребительских цен не сбавляет темпов.

С одной стороны, это негатив для российских активов. Но с другой стороны, акции — это инструмент, генерирующий постоянный денежный поток, и на долгосрочном горизонте с учетом реинвестирования дивидендов они опережают инфляцию.

Сейчас российский рынок по показателю P/E торгуется с дисконтом в 44% к своему десятилетнему среднему. Капитализация рынка акций находится на уровнях турбулентного марта 2022 г., при этом экономика уже адаптировалась к санкциям и траектория ее движения более прогнозируема.

Мультипликатор P/E

«С 1 января 2025 года посредством „Моста“ будет возможно не только переводить ценные бумаги между брокерами, но и передавать сведения о физлице и о расходах, понесенных им на приобретение ценных бумаг. Соответственно, новый брокер правильно учтет налоговую базу, когда инвестор захочет продать ценные бумаги», — сказал Жидков.

С января по ноябрь 2024 года частные инвесторы вложили в акции, облигации и биржевые фонды на Мосбирже 1,14 трлн руб., из которых 765 млрд руб. пришлось на облигации (+7% к прошлому году), а 377 млрд руб. — на акции и фонды (-4% к 2023 году). Несмотря на это, приток на фондовый рынок в 6,6 раза меньше роста вкладов, которые увеличились на 7,54 трлн руб.

В октябре наблюдался чистый отток из акций (27,3 млрд руб.), но в ноябре он снизился до 6,8 млрд руб. При этом индекс Мосбиржи с начала года упал на 19%, а индекс государственных облигаций впервые с 2022 года опустился ниже 100 пунктов.

Наибольший прирост показали фонды денежного рынка: их активы утроились до 823 млрд руб., а число инвесторов увеличилось вчетверо, до 1,2 млн человек. В условиях роста ключевой ставки до 21% такие фонды стали популярной альтернативой депозитам.

На Мосбирже зарегистрировано 34,7 млн инвесторов, но только 9,4 млн из них совершили хотя бы одну сделку за год, а активных ежедневно — 1,1 млн.

Московская биржа готовится к запуску фьючерса на ключевую ставку ЦБ РФ, который станет доступен неквалифицированным инвесторам после тестирования. Новинка нацелена на упрощение использования процентных деривативов, ранее доступных только профессионалам. Всего площадка планирует запустить 35 новых инструментов срочного рынка в 2025 году

Фьючерс будет привязан к заседаниям ЦБ и основан на котировке ключевой ставки. Для удобства инвесторов параметры контракта планируется сделать максимально простыми. Это важный шаг для популяризации процентных инструментов на фоне роста интереса к хеджированию и диверсификации среди розничных участников, доля которых на срочном рынке превышает 60%.

Общий объем торгов срочного рынка в 2024 году вырос на 22%, достигнув 88 трлн руб., что сравнимо с докризисными уровнями. Однако эксперты предупреждают, что бирже следует сосредоточиться на повышении ликвидности существующих инструментов, чтобы избежать проблем с широкими спредами и низкими объемами в стаканах.