Моментум

Привет, новая неделя – новый бэктест факторной стратегии на Мосбирже. В прошлый раз была проверена стратегия Value через мультипликаторы P/E и P/BV https://smart-lab.ru/blog/609357.php В этот раз мы проверили стратегию Momentum на российских акциях.

Суть ее очень проста – покупаем акции, которые сильнее всего выросли за последние 6 месяцев и шортим акции с худшей динамикой цены за тот же период. Стратегия получается рыночно нейтральной (в теории, на самом деле — корреляция с рынком очевидна) и если у такого лонг-шорт портфеля есть положительная доходность, то мы можем сказать, что на Мосбирже есть моментум эффект.

Воспользовавшись поиском по Смартлабу можно найти несколько интересных исследований по моментуму (если что-то упущено, пожалуйста, дайте ссылку в комментариях) – «Есть ли сила в моментуме» от at6 https://smart-lab.ru/blog/596080.php и «Как обогнать индекс (пример выигрышной торговой стратегии)» от AlexChi https://smart-lab.ru/blog/499362.php

В продолжении разговора об рыночных факторах-аномалиях(начало было здесь, про дивиденды), хочу немного написать о другом рыночном факторе — моментуме. Для начала, вот ссылка на очень хорошую статью — «The Quantitative Momentum Investing Philosophy» из блога компании Alpha Architect, рекомендую прочесть. В ней изложены основные принципы, на основе которых компания делает свои моментум-фонды. Если совсем кратко изложить суть написанного, то для акций, на горизонте от 6 до 12 месяцев, наблюдается образование аномалии моментума. Иными словами, если цены акции начали рост, и уже растут больше 6 месяцев, то рост с большой вероятностью будет продолжен. Эта аномалия описана во множестве академических работ и используется во многих рыночных моделях, например моделях Фамы-Френча(см. ссылки в статье). В этих же академических работах также отмечается, что на этом многомесячном тренде роста иногда возникает обратное контр-трендовое движение, длительностью до месяца. Чтобы отсечь этот «противоход», часто используют определение моментума в следующем виде: общий рост за N месяцев, без учета последнего(самого недавнего) месяца. В модели Фамы-Френча используется определение моментума — 12 минус 1, т.е. рост за 12 месяцев, без учета последнего месяца. Этот же моментум часто называют «12_2 моментум», по месяцам вычисления.

1. общие вопросы составления ETF

Давненько не брал в руки шашек… (в смысл не фиксировал сюда свои движения).
Май закрыл чуть в минусе, прилично вниз утянула Европа и VNQI.
Спасли от разгрома DBC, IWM в портфеле.
На июнь ставлю портфель такой:

QQQ 33 IWM 33 IEF 17 DBC 17

Пока этот год идет так себе, как обычно из за моих дерганий, -3% от хая эквити

Еще из моих апдейтов
С недавных времен начал использовать платный етф риплей, отказался от аллокейтсмартли. Хотя стоит тоже держать в подписке, цена вопоса — 4 часа работы няни на острове 8/
Ушел от отраслевых етф, только широкие.
Закрыл в большом портфеле акции совсем, теперь там только облигации и трежерис.
Вес моментум портфеля от общих активов 27%.

UPD:
посмотрев на пэйролсы и динамику изменил уд веса

QQQ 40  IWM 40  DBC 10  IEF 10

Всем привет.

На днях в рамках круглого стола ProValue мы провели батл с Григорием Богдановым и Георгием Аведиковым.