МинФин

Сегодня прошло размещение ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 и это размещение интересно сразу двумя моментами: (1) средневзвешенная доходность – 14,30% годовых. Это новый рекорд [новые рекорды уже стали рутиной за последний год]. (2) размещенный объём выпуска составил всего 11,157 млрд. руб. при среднеплановом на второй квартал ~91 мрлд.

На прошлой неделе разбирали, что Минфин очень сильно отстаёт от своего плана по размещению. С учётом сегодняшнего аукциона отставание во II квартале уже в два раза.

Всё бы было не так печально, если бы не грустные отчёты ЦБ по Динамике потребительских цен вышедшие сегодня.

Основные моменты:

— Ускорение роста цен. В апреле потребительские цены выросли на 0,50% (в марте — на 0,39%).

— По большинству показателей дополнительного замедления по сравнению с I кварталом в апреле не произошло.

— Темпы роста цен остаются стабильно высокими по широкому кругу товаров и услуг.

— Основной проинфляционный фактор — высокий внутренний спрос, который продолжает опережать возможности расширения предложения.

( Читать дальше )

СПБ Биржа рассматривает возможность выплаты дивидендов по заблокированным иностранным бумагам за счет платежей по внешнему госдолгу, в соответствии с указом президента № 665. Этот указ позволяет выплачивать доходы в рублях российским инвесторам за счет средств Минфина, предназначенных для выплат по суверенным евробондам.

Биржа обсуждает с регуляторами расширение этого механизма на замороженные активы, подвергшиеся санкциям. Это может послужить положительным сигналом для инвесторов, хотя полностью их потери не компенсирует.

Кроме того, биржа подала заявку на коллективную лицензию в Управление по контролю за иностранными активами минфина США (OFAC) и предлагает инвесторам получать индивидуальные лицензии для разблокировки активов. Эксперты полагают, что запуск механизма выплат не повлияет негативно на процедуру разблокировки активов через OFAC, так как основной критерий разблокировки – отсутствие выгоды для подсанкционного лица.

Также обсуждается возможность применения указа № 844, который позволяет обменивать заблокированные иностранные бумаги на деньги со счетов типа С. Этот механизм может быть распространен на активы СПБ Биржи, что обеспечит дополнительную защиту прав инвесторов.

( Читать дальше )

В рамках изменения налоговой системы будет предусмотрена амнистия для тех компаний, которые готовы отказаться от схем налоговой оптимизации — Силуанов

Поддержка должна оказываться только тому бизнесу, который инвестирует в развитие экономики РФ, а не выводит доходы в оффшоры — Силуанов.

tass.ru/ekonomika/20851777
tass.ru/ekonomika/20851749

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. Индекс RGBI продолжил своё падение, опустившись ниже 112 пунктов, то, что он на уровнях марта 2022 г. уже не новость. Доходность же самих бумаг продолжает увеличиваться, последние новости от Минфина пошатнули веру инвесторов в ОФЗ, и они требуют премию к выпуску новых бумаг. На вторичном рынке такая же ситуация, и она образовалась благодаря некоторым факторам:


( Читать дальше )

Министерство финансов не поддержало предложения о полной отмене условий по обнулению демпфера до конца сентября и расширении диапазона отклонения биржевых цен для нефтяных компаний. Они считают, что такие меры не способствуют стабильности цен на внутреннем рынке. Однако они согласны с идеей не обнулять демпфер при превышении порога отклонения цен только по бензину или дизтопливу.

Демпфер выплачивается бюджетом как субсидия нефтяным компаниям, чтобы они сдерживали цены на топливо при высоких экспортных нетбэках. Если оптовые цены слишком сильно растут и отклоняются от установленных значений в Налоговом кодексе, демпфер не выплачивается. Основная задача механизма демпфера — поддержание стабильности цен на топливо на внутреннем рынке.

Эксперты считают разделение демпфера на бензиновую и дизельную компоненты логичным, но отмечают риски в снижении его регуляторного эффекта. Позиция Минфина, не поддерживающая полной отмены демпфера, вполне ожидаема, так как это означает отказ от его базовой компоненты.

( Читать дальше )

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:24 | Аукционы Минфина после перерыва: план по размещению во II кв. 1 трлн трудновыполним, если не прибегнуть к доп. размещениям или флоатеру
04:03 | Непонятная реакция в Россети ЦП. Дивидендная база выше прошлого года, да и размер дивиденда читался в отчёте.
07:45 | Допэмиссия М.Видео, есть ли перспективы у группы после размещения?
14:54 | Нефтяные эмитенты в апреле чувствовали себя прекрасно. Курс доллара, цена сырья и демпферные выплаты сделали своё дело.
17:51 | Сбер отчитался за апрель 2024 г., сокращение расходов на резервы помогло выйти на +130 млрд по прибыли и улучшить результаты прошлого года
⁠22:51 | Аэрофлот представил операционные результаты за апрель 2024 г., есть ли перспективы?
25:17 | Сургутнефтегаз не подвёл с дивидендами, всё в рамках прогноза, но что дальше?
31:45 | Россети Центр — ожидаемая дивидендная выплата. Спекулянты успели среагировать после рекомендации по дивидендам Россети Центр и Приволжье.
33:54 | Инфляция в середине мая — боль для регулятора. Годовая инфляция превысила 7,9%, вероятность повышения ставки высока!

( Читать дальше )

Минфин предложил разрешить выпускать суверенные еврооблигации (облигации внешнего долга России) не только в долларах и евро, следует из опубликованного проекта приказа министерства. Смена правила выпуска необходима из-за затруднения расчетов в долларах и евро, говорится в пояснительной записке к документу.

base.garant.ru/70150102/

В новой версии документа Минфин не указывает конкретные валюты, в которых могут быть выпущены бумаги.

«Проект приказа подготовлен в целях обеспечения возможности эмиссии c 2024 года еврооблигаций в условиях изменившейся внешней конъюнктуры», — указано в пояснительной записке.

Также в документе предлагается установить минимальную и максимальную номинальную стоимость для одной бумаги.

Также в новом приказе говорится, что«выплата купонного дохода и погашение облигаций осуществляются депозитарием». В прежней версии документа эти функции выполнял фискальный агент, которым мог быть в том числе иностранный банк.

www.rbc.ru/finances/17/05/2024/66474db99a7947374fb1be20?from=from_main_2

В среду, 15 мая, Минфин предложил рынку два выпуска: — короткий ОФЗ-ПД-26226 с погашением в октябре 2026 года (доходность 14,35%) — длинный ОФЗ-ПД-26247 с погашением в мае 2039 года (доходность 14,2%).Результат по обоим выпускам нулевой — ведомство объявило аукционы несостоявшимися из-за «отсутствия заявок по приемлемым уровням цен». Маловероятно, что все участники аукциона запросили ставки существенно выше вторичного рынка. Кроме того, ведомство ни разу с 2015 года не предлагало по длинным ОФЗ доходность свыше 14%. Максимум на уровне 13,87% был зафиксирован на предыдущем аукционе 8 мая по выпуску 26244.

Поэтому вчерашний аукцион даёт надежду на то, что Минфин обозначил рынку некий потолок доходностей, выше которого он размещать ОФЗ не намерен, — в районе 14–14,2%. Насколько это справедливые рассуждения — удастся проверить на следующих аукционах.Если Минфин действительно не будет размещать длинные бумаги по ставке выше 14%, то распродажи ОФЗ приостановятся. Навес продаж будет ограничен определённым ценовым уровнем. Доходности и цены длинных бумаг могут стабилизироваться.

( Читать дальше )

Министерство финансов (Минфин) России отказалось проводить размещение двух выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купоном в среду, 15 мая, впервые за восемь месяцев. Это произошло на фоне резкого роста доходности государственных облигаций, вызванного несколькими факторами.

В начале недели доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ значительно выросли, достигнув уровней, не наблюдавшихся с марта 2022 года. Этот рост начался после объявления Минфина о запуске четырех новых серий ОФЗ совокупным объемом 2,75 трлн рублей.

Дополнительное давление на рынок госдолга оказало решение Центробанка сохранить ключевую ставку на уровне 16%, но с возможностью ее повышения до 17%. Это стало неожиданностью для рынка, который ожидал более мягкой риторики от ЦБ.

Ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью также способствовало росту доходности ОФЗ. Например, ставка RUONIA поднялась выше 16% годовых, что не наблюдалось ранее в текущем цикле повышения ставок ЦБ.

В таких условиях инвесторы могли запросить на аукционах повышенные премии по доходности, превышающие стандартные значения. Минфин отказался удовлетворить эти запросы, что привело к отмене аукционов.

( Читать дальше )

Министерство финансов России предложило повысить ставку по семейной ипотеке до 12% годовых для семей с двумя несовершеннолетними детьми старше 6 лет. Это предложение вызывает обсуждения среди экспертов и участников рынка, поскольку текущая ставка в 6% является одной из самых низких на рынке.

Предложенное изменение рассматривается как мера поддержки семей с детьми и строительной отрасли. Оно также рассматривается как антикризисная инициатива, направленная на облегчение доступа к жилищному кредиту в условиях высоких рыночных ставок.

Однако предложение вызывает опасения относительно его влияния на бюджеты домохозяйств, поскольку более высокая ставка может привести к увеличению нагрузки на семьи. Это также может привести к снижению количества выдаваемых льготных кредитов.

В рамках обсуждения также рассматриваются варианты изменения ставок в зависимости от количества детей в семье, а также рассматривается вопрос о пересмотре лимита по кредитам.

Семейная ипотека с государственной поддержкой была введена в России в 2018 году и стала популярной среди семей с детьми. Однако ее условия могут измениться после 1 июля 2024 года, что вызывает обсуждения и разделяет мнения экспертов.

( Читать дальше )