Марио Драги

Представители Европейского центрального банка (ЕЦБ) предупредили правительства стран еврозоны о рисках того, что восстановление экономики региона может замедлиться, если государства не ускорят принятие меры для поддержки экономик, сообщает агентство Bloomberg.
«Расплывчатые фразы о структурных реформах без реальной реализации этих реформ — самое худшее, — заявил член исполнительного совета ЕЦБ Бенуа Кере. — Это создает неопределенность в отношении направления реальных процентных ставок, не улучшая при этом ожиданий будущего подъема экономики».
Давление на ЕЦБ в плане необходимости принятия более серьезных мер для стимулирования экономического роста в еврозоне, в том числе выкупа гособлигаций, становится все более существенным на фоне ухудшения ситуации в регионе. Опасения в отношении перспектив европейской экономики способствовали снижению мировых фондовых рынков, совокупный объем которых за последний месяц упал на $3,3 трлн.


( Читать дальше )

В том случае, если статистика, отражающая динамику потребительских цен за август, не даст четкого понимания о состоянии инфляции в регионе — каких-либо решений в отношении запуска программы количественного смягчения по итогам очередного заседания Европейского центробанка (ЕЦБ), назначенного на 4 сентября, — ждать не стоит. Об этом сообщает информагентство Reuters, ссылаясь на осведомленные источники в регуляторе. Напомним, что официальные данные по росту цен в странах еврозоны будут обнародованы завтра, 29 августа. Состояние рынка на данный момент отражает встревоженность инвесторов после выступления председателя ЕЦБ — Марио Драги на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле. «Голубиная риторика» Драги была расценена участниками рынка как намек на готовность европейского регулятора запустить программу монетарного стимулирования экономики еврозоны. Иными словами, банк фактически дал понять, что готов «включить печатный станок» с целью выкупа активов. Глава центробанка также подчеркнул, что инфляционные ожидания рынка в августе указывают на существенное замедление роста цен. Из вышесказанного следует, что завтрашние данные по инфляции вместе с актуализированными экономическими оценками от европейского регулятора не исключают, а даже способствуют появлению новой волны бурных споров относительно изменений в действующей кредитно-денежной политики. В любом случае, на текущий момент введение дополнительных стимулирующих мер, в том числе и QE, сомнительно. Но это не означает, что они невозможны. Один из осведомленных источников, который пожелал остаться неизвестным, считает, что барьер для QE по-прежнему очень высок. Он также акцентировал внимание на том, что, по всей видимости, руководители центробанка рассмотрят варианты улучшения действующей монетарной политики, включая наращивание ликвидности и увеличение объемов кредитования. Однако, источник отметил, что дальнейшие действия ЕЦБ полностью зависят от макроэкономической статистики. Стоит отметить, что не так давно регулятор понизил ставку рефинансирования до рекордно низкого уровня в 0,15% годовых. Комментируя данное решение, Марио Драги отметил, что ниже данной границы ставка опускаться не будет. При этом, во время выступления в Джексон-Хоуле он сообщил, что руководители ЕЦБ подтверждают ухудшение инфляции и готовы применить все возможные меры с целью сохранения ценовой стабильности в регионе. Более того, ЕЦБ находится под давлением различных политических деятелей, которые все чаще и чаще заявляют о переоцененности единой европейской валюты, призывая регулятор сделать все необходимое для борьбы с чрезмерно низким уровнем инфляции в регионе. По результатам опроса экспертов, годовая инфляция в августе замедлилась до 0,3% с июльских 0,4% при таргетируемом ЕЦБ уровне в 2%. В довершение всего, глава регулятора не один раз говорил о том, что уровень инфляции ниже 1% несет в себе существенные риски для экономики.

www.mt5.com/ru/prime_news/fullview/10876-zapustit_li_etsb_programmu_qe/?

Марио Драги, глава ЕЦБ, присутствовавший на заседании в Джексон Хоуле в прошедший уик-энд, звучал более уверенно, чем его американские коллеги — по материалам AForex. 
Он заявил о своей уверенности в успехе недавних мер по стимулированию европейской экономики. При этом он сделал важную оговорку – по его мнению, никакие меры бюджетного или денежно-кредитного характера не могут заменить необходимых структурных реформ в Еврозоне, и эти меры нельзя откладывать. Драги считает, что реформы должны охватывать рынки труда, отдельных видов продукции, а также включать меры по улучшению делового климата. Основной проблемой Еврозоны остается слабое кредитование малого и среднего бизнеса, сдерживающее рост. Попытки дать банкам ликвидность для решения этого вопроса в 2011 и 2012 гг. закончились тем, что во избежание рисков они «запарковали» всю эту ликвидность обратно в ЕЦБ. Чтобы избежать повторения этой проблемы, были введены отрицательные процентные ставки, а программы предоставления ликвидности были структурированы таким образом, чтобы банки направляли вновь полученное фондирование на кредитование малого бизнеса. Также ЕЦБ работает над новым инструментом – бумагами, обеспеченными активами малых и средних компаний. Этот инструмент должен позволить банкам рефинансировать кредиты МСБ и более уверенно управлять ликвидностью. Большой проблемой Еврозоны остается высокий курс евро, сдерживающий экспорт. Драги надеется, что разнонаправленное движение политики регулирования в США и Европе приведет к тому, что проблема курса и инфляции станет менее острой в обозримой перспективе. Хорошо, что Драги такой оптимист – пессимист вряд ли справится с проблемой, которая грозит целому континенту потерянным десятилетием.