Максим Орловский

конспект Максима Орловского


👉 Вход в брокер ренессанс капитал от 30 млн руб, клиентов в несколько раз меньше чем сейчас на конфе

👉 Тимофей спросил 5 российских компаний, которые сейчас могут наращивать выручку быстрее расходов — Максим сказал про электросети, фармацевтика

Но в целом надо ловить момент

👉 Максим ждёт роста прибыли в финансовом секторе (видимо банки)

👉 Топовые банки + лизинг могут показать себя неплохо через 12 месяцев

👉 Инвестиции в офз России с 2000 года принесли несильно больше, чем трежеря США

👉 Чубайсятина привела к потере, как и втб с Газпромом

👉 Сейчас рынок недорогой, однозначно

👉 Большинство нециклических компаний p/e 2-5

👉 Рынок недвижимости уже близок к пузырю 2008 года, но на длинном сроке ты нихрена не заработал за 20 лет

👉 Инвестор должен выбирать и искать неэффективности

👉 На субордах втб удалось заработать иксы с декабря

👉 Интер рао — стало дёшево, надо купить!

👉 Емц — может произойти все, что угодно — это маленькая какашка 😁

👉 Вуш и вк не смотрим

( Читать дальше )

Источник: youtu.be/R__0AYDbcIs?si=Gs2maUtdu6r3KJXV

Контекст: Орловский и Пьянов говорят о пяти основных
мерах, которые банк принимает для улучшения
нормативов.

Орловский говорит: последние данные мол показывают,
что достаточность капитала Н1.1 была около 6,8%.
И что даже при выплате дивидендов (1,1%), все равно
банк останется выше уровня списания (5,125%).

Пьянов говорит: что еще нужно учесть, так это эффект от допэммиссии которая как раз пойдет в этот норматив.
Ранее Пьянов упомянул, что она будет двузначной. Так же он сказал, что не списав суборды в 22м кризисном году, сейчас даже в мыслях ни у кого в 25м такой нет — рисковать соблюдением триггера списания.

Таким образом лично я для себя сделал вывод на основе
всех последних телодвижений и заявлений от ВТБ: что списывать точно никто не будет, а не платить по субордам, пока платятся дивы они не могут.

И вот есть такая облигация: суборд ВТБСУБТ1-5.
У нее прикол в том, что в ноябре 26г будет пересчет купона. Он будет определен по ставке пятилетних ОФЗ+3,3%. Это как бы банк предлагает вам вместо пятилетних ОФЗ взять его суборд, а он сверху навалит 3,3% к дохе. Но не только это. Сейчас он торгуется примерно за пол цены, что дает возможность фиксануть доходность 18,5% до ноября 26г.

( Читать дальше )

Традиционный конспект Максима Орловского на РБК youtu.be/D0n9IYHVH9E

👉 Рост цен замедляется, это очевидно

👉 Впереди июль — повышение тарифов ЖКХ, это может подстегнуть недельную инфляцию

👉 Разные министры говорят, что Рубль переоценен, в какой-то момент все может пойти в другую сторону

👉 Центральный банк делает свою работу, инвестиционный спрос на проекты фактически обнулился за счет высокой ставки

👉 Сейчас подходим фактически к рецессии, но взгляды многих людей чрезмерно оптимистичны

👉 Комфортный курс для экономики 93-95 руб (безболезненно), а так сейчас выигрывают потребители, но усложняет наполнение бюдежта и усложняет жизнь экспортеров

👉 Сейчас оптимизм на длинных ОФЗ (якобы мега история, которые нужно брать), но в прошлом году тоже самое все видели — результат был не супер

Пришел Дмитрий Коваленко из ОЗОН Фармы

👉 По нижней границе собрали уже книгу на доп эмиссию акций компании (я так понял это 42 руб)

👉 Результаты второго кваратла пока не комментируют, но год назад была высокая база, так что супер результатов не стоит ждать

( Читать дальше )

 
Ну кстати некоторые из вас посмеиваются над Максимом Орловским, а по факту то рекомендация «давайте посмотрим» отлично работает на протяжении последних 24 месяцев....

Напоминаю что 28 июня конфа смартлаба в Питере.

Там мы снова будем беседовать с Максом!

Пишите свои вопросы для Максима в комментариях👍 Мы обязательно их обсудим на конфе.

(ну а те, кто доедет до конфы, смогут задать Максу вопросы в кулуарах!)

Традиционный конспект эфира с Максимом Орловским на РБК — youtu.be/TvvOgl_4zY0

👉 Есть шансы, что ставку снизят. Реальная ставка сейчас очень высокая

👉 Пока нас все ведет к мягкой посадке, а не рецессии. Но есть отрасли, где с ростом ставки и крепким рублем становится все плохо. В каких-то отраслях уже кризис

👉 Рубль одна из самых крепких валют в этом году!)

👉 ЦБ достаточно будет завтра перестать делать интервенции по рублю — и все развернется. Но пока ждем

Пришел Андрей Напольнов из Аэрофлота

👉 Крепкий рубль дает нам положительную переоценку лизингового порфтеля + снижает кап затраты, позитивно для компании

👉 Максим ждет хорошей отчетности от Аэрофлота в этом году

👉 Андрей говорит, что они целятся в сохранение перевозок в этом году (сейчас идут +2% г/г в объемах). Финансово видят, что расходы растут чуть быстрее доходов

👉 Налажены цепочки поставок запчастей — с обслуживанием текущего флота нет проблем

👉 На рынке в мире дефицит самолетов, Аэрофлот фокусируется и ждет российскую технику

( Читать дальше )

Традиционный конспект эфира с Максимом Орловским на РБК — www.youtube.com/watch?v=Ay_OqZsxfLg

👉 Оптимизм вернулся в ОФЗ, многие думают, что ставку снизят до 19% на ближайшем заседании

👉 Нельзя доверять всем вещам, которые пишет ЦБ о будущем

👉 Прогнозы у аналитиков всегда следуют за ценой, поэтому Максим не прогнозирует курс валюты) Лучше идти по течению

👉 Интересные ОФЗ — от 5 до 8 лет. Может ставка уйти на 15-16%, а длинные ОФЗ останутся там же

👉 Любая ставка на что-то одно — это большой риск, особенно с левериджем. Лучше держать всего по чуть-чуть))

Пришел директор Софтлайна, я не понял зачем)

👉 Максим сказал, что инвесторы нифига не понимают, что делает Софтлайн и что дает рост выручки (прибыль то падает)

👉 Максим спрашивает почему сильно растет Гудвилл, Софтлайн начал рассказывать про то, как космические корабли бороздят лазерные просторы

👉 Максим спросил — сколько ждете Ебитды от лазеров (на которые потратили 6 млрд рублей). Представитель Софтлайна не ответил))

👉 Максим сказал про параметры Байбека: «Хотели узнать, не узнали»)) На лице Максима все понятно, что делать с Софтлайном)

( Читать дальше )

Традиционный конспект эфира с Максимом Орловским на РБК — youtu.be/yBD7BdN8YPI

👉 Рубль радует своей крепостью, ниже 80 рублей за доллар

👉 Цены на огурцы должны быть ниже 200 рублей

👉 Снижение ставки это скорее июль или август

👉 Думаю дальнейшего укрепления рубля уже не увидим, счет текущих операций в апреле сильно изменился (баланс)

👉 Разговоры о том, что приходит керри трейд из-за высокой ставки это чушь

👉 Цифра по инфляции ниже 10% вселяет оптимизм!

Павел Титов из Абрау-Дюрсо

👉 Продажи в бутылках у компании выросли на 20% г/г

👉 Абрау-Дюрсо один из самых узнаваемых брендов в России

👉 Качество российского вина заметно улучшилось

👉 Фри флоат Абрау чуть больше 10%

👉 Допка для долга (от основных акционеров), дивы для народа

Максим про Газпромнефть — все достаточно плохо, конъюнктура слабая и это все мы увидим в других компаниях

Ярослав Кабаков из Финама

👉 Ждем снижения ставки в июне, хотя многие ждут только снижения риторики от ЦБ РФ

👉 Прогнозировать Сургутнефтегаз тяжело т.к. он не открывает отчетность

( Читать дальше )

Традиционный конспект эфира с Максимом Орловским на РБК — youtu.be/mndNOO1wSy8

👉 Конец апреля — время подвести итоги за месяц

👉 Рубль +5% за месяц и +19% с начала года несмотря на динамику нефти!

👉 Нефтегазовые доходы меньше трети, но дефицит при текущих ценах может выйти в 3-3,5 трлнл, но кажется что-то здесь изменится (ослабление рубля)

👉 Максим не ждет увеличения налогов, рост бюджетных доходов будет за счет роста налоговой базы и роста доходов (за счет развития других секторов)

👉 Очень много оптимизма было на рынке, не нужно бежать впереди паровоза (речь про длинные ОФЗ)

👉 Геополитика во главе всего — мало ли что произойдет за эти длинные выходные

👉 Валюта должна быть предсказуема даже в таких условиях (а не как сейчас рай для спекулянтов)

👉 Пришел Никита Климантов из Северстали (крутой IR на мой взгляд)

( Читать дальше )

Видео
На РБК по средам, с 21ч.Видео от 30 апреля
vk.com/rbc_investments?z=video-210986399_456243082%2Fvideos-210986399%2Fpl_-210986399_-2

Интересные моменты в видео



Курс рубля

Нефтегаз – это 1/3 бюджета.
При сохранении низких цен на нефть,
бюджетное правило будет пересмотрено
(снижена цена отсечения с нынешних $60) и
рубль в 2025г вернётся к уровню, по крайней мере, начала 2025г.
Укрепление рубля связано с бюджетным правилом
(интервенции ЦБ и Минфина составляют около 10% от оборота) и с низким импортом.

Правило продажи валютной выручки планируют продлить с мая
(действует до 30 04 2024г.),
чтобы валютная выручка возвращалась в Россию и оседала в российских банках.
Но правило это не сильно влияет на курс рубля.

Северсталь

Климантов Никита, интервью с нач. отдела по связям с общественностью
Традиционно, первый квартал у чер. мет. слабый,
оживление с мая, т.к. летом развивается стройка.
Спрос на металлопрокат в 1 кв. 2025г в России упал на 13%
В 1 кв. у Северстали производство выросло на 5% г/г

( Читать дальше )

Посмотрел вчерашнего Максима Орловского👍
 

👉cделке похоже не быть как мы хотим
👉Мирная сделка развалилась
👉Какая будет конфигурация другой сделки — хз
👉«Мне что-то подсказывает, что договорятся...»

👉Нефть может 50 сделать, большой удар по бюджету.
👉Нефти переизбыток...
👉Дезинфляционный тренд перестанет работать
👉Лучше пересидеть в твердых валютах (доллар и юань)

📉Промомед выглядит очень дорогим, и мне не нравится когда прибыль в отчете сильно отличается от того. что говорит компания, обычно это нехорошо заканчивается.

📉Соллерс: из 92 млрд выручки компания получила от государства 35 млрд. Без них, это глубоко убыточная компания.

Вершигоре наши сердечки❤️😄